诺德基金薛珠：投资犹如烹饪

　　“投资就像烹饪，食材、调料、火候、技巧缺一不可，方可成就舌尖上的美味。而投资指数基金犹如按菜谱烹饪，大大降低投资难度，事半功倍。”

　　这是诺德深证300指数分级基金经理薛珠最近在与机构投资者见面时，常说的一段话。作为一名女性基金经理，平时比较喜欢烹饪的薛珠很享受制作美食以及家人享用美食时的满足，而职业习惯又令她将“烹饪”联系到基金管理，“两者都是复杂的，但又有某种联系，如果有菜谱烹饪就简单了许多，如果有指数基金，那么投资就简单了许多。”

　　薛珠所在的诺德基金公司，规模并不大，但最近一年多来，基金业绩却屡有上佳表现。海通证券数据显示，截至2011年年底，诺德在可比的60家基金公司中，一年期权益类基金超额收益排行第6；权益类基金绝对收益排行榜上，诺德基金一年期排名第14。此外，Wind资讯数据显示，诺德中小盘基金二季度以18.9%的收益率位列股票型基金之首。

　　这让外界一直很好奇，一家小型公司，为何能取得不错的主动管理成绩？在主动投资管理能力较强的背景下，又为何在当下发行一只被动的指数基金？

　　越难发行越是建仓良机

　　《投资者报》：诺德深证300指数分级基金应该是诺德旗下第一只指数基金，诺德给外界的印象是一家小公司，且以主动型投资为主，为何现在会考虑发行一只完全被动的指数基金产品？

　　薛珠：诺德之前的产品以主动型投资为主，公司成立初集中主要精力和资源发展主动型基金，目前诺德已成立将近6年，旗下股票型、混合型、债券型等基金产品都已有，但被动型指基尚缺。

　　被动型的指数基金产品也是基金公司完善产品线不可缺少的基金品种，基金投资者中也有不少是被动型投资的忠实拥护者，为此，我们在人员和系统上进行了前期充分的准备。在指数化投资和分级指数基金管理方面，诺德从2007年就组建了数量研究团队，虽然之前公司没有指数基金，但对指数基金管理方面的跟踪和研究一直在进行。

　　《投资者报》：近期A股指数不断向下，现阶段，发行指数基金有何优势？

　　薛珠：市场寻底过程中释放了不少风险，不少个股都跌出了价值，市场底部发行指数基金确实较困难，但越难发时，越是指数基金建仓的良好时机。

　　《投资者报》：从宏观经济层面看，多数指标仍未回暖，因此，不少分析人士认为，股指进一步向下的可能性犹存，这对指数基金而言会否带来建仓风险？你会采取怎样的建仓策略？

　　薛珠：目前宏观经济层面确实仍未见实质性的好转迹象，股指也可能继续底部盘整，且不排除进一步向下。我们未来的建仓会比较谨慎，但考虑到这只基金为被动指数型基金，建仓目标仍会是尽快达到与基准一致的配置。

　　中国经济已有趋稳态势

　　《投资者报》：公司对未来一段时间的股票市场投资环境如何判断？

　　薛珠：从5月初开始的下跌持续了3个多月，年初以来的反弹成果基本上损失殆尽，上证综指也创了三年来的新低，指数下跌在于投资者对于宏观经济的担忧，近期公布的各项指标都低于市场预期。但是，我们认为：

　　首先，政策宽松效果将会在三季度传导到实体经济。7月中国制造业指数PMI50.1，比上月下降0.1个百分点，属于季节性下降，季调后数据显示，PMI指数明显回升，这表明在政策效应下，中国经济有趋稳态势，未来可以密切关注；

　　其次，地方和中央政府换届工作即将完成，新周期启动，新一轮GDP增长将再次启动。目前CPI大幅回落，为政府的经济刺激政策提供了较大的操作空间；

　　再次，近期欧盟峰会成果整体超出市场预期，不仅达成1200亿欧元的经济增长计划，且允许欧洲救助基金直接注资银行系统以降低债务融资成本。短期欧洲央行和英格兰银行很可能推出新的量化宽松政策，这些措施都将大大缓解欧债危机，对欧洲经济复苏有重要影响。

　　《投资者报》：作为目前唯一一只追踪深证300指数的分级基金，诺德深证300指数分级基金与其他指数分级基金相比，存在哪些差异？

　　薛珠：诺德深证300是第一只跟踪深证300指数的分级基金，深证300是第一次在分级基金中出现。深证300指数是只投资于深圳市场的指数，深市个股市值中等、成长性普遍较突出，其编制方法科学、可投资性强，长期投资业绩优异。我们很看好深证300指数的前景。

　　除了标的指数不同外，诺德深证300的A、B份额的配比是1：1，这在分级指数基金中是最高的。

　　“西学东用”还需仔细甄别

　　《投资者报》：外界很好奇，作为一家小型公司，诺德为何能取得不错的主动管理成绩？

　　薛珠：诺德在投资上一直非常看重投研团队的建设，充分发挥投研人员的主观能动性，我们有完善的投研管理制度、科学公平的研究员业绩考核机制以及基金经理培养和晋升机制，并形成了一条良性循环的发展路径。身处这个团队，我感受到大家都非常团结、敬业和上进。

　　《投资者报》：你从硕士毕业后，就进入诺德并一直工作至今，中间虽经历若干职位变化，但一直都在从事数量研究工作。你个人的投资则始于研究生时代由于学习金融的原因，尝试申购了几只开放式基金，喜欢上了基金这种理财方式。能否和大家分享一下，你比较喜欢哪位投资大师的投资思想？

　　薛珠：我没有特别喜欢的投资大师，我看书比较杂，各家都看一点，吸收对自己有用的东西。

　　我比较喜欢的投资类书籍有马拉比的《富可敌国》，这是一本写对冲基金的书，彼得？林奇的《战胜华尔街》也不错，手把手的教你怎样选股，对于新手比较实用。但落实到实处，还需自己消化吸收后方可化为己用，有些地方并不适合中国市场，需要自己甄别。

　　《投资者报》研究员 邓妍 汤巾