股市为何像随风漂流的小舟

　　最近一段时间，资本市场屡屡出现地量，既没有多少人买，也没有多少人卖，在百无聊赖中，市场像没有舵手没有动力的小舟，在无边的苦海上，寂寞而无助地漂流着。为什么会这样？

　　如果在百度中输入“社保基金减持”几个字，你就会看到N多的条目，比如“社保基金减持，银行板块下跌”，比如，“社保基金减持中信证券H股”，等等。当然，最新的引人关注点是“社保基金于8月8日减持了451.6万股工商银行H股，共套现2059.3万港元”。

　　在百度中输入“大小非减持”、“大股东减持”几个字，得到的结果会更加触目惊心。如果说社保基金减持，是因为它并不看好银行类公司的未来，那么，如此多的股东们选择全方位减持，甚至对一些前景不错的公司也在减持，就不能不引起投资人和市场的不安了。为什么近期这类消息特别多？因为大家手中都缺钱，不套现撑不住。减持是为了补充实体流动资金的不足——这是卖方的动力，对于市场来说，对于众多中小投资人来说，则构成了非常大的压力。就如两军交战，一方虽然顽强发起一轮又一轮的进攻，但在敌方阵地的坚固堡垒中，机关枪总是在喷射，进攻一方的军心必然大受影响。

　　随着市场一再下挫，现在这个阶段减持，从股价上来说，并不是好时候。除了资金捉襟见肘的不时之需外，还有相当一部分人，对经济前景也不看好。这也不能怪大家，因为目前有太多并不乐观的声音或者因素不断涌现，比如，8月15日，温家宝在浙江调研时说，经济趋稳的基础还不牢固，经济困难可能还会持续一段时间；比如，7月经济数据公布后，低迷的工业数据和进出口数据促使多家知名机构对于中国的经济预期再掀起新一轮下调：美银美林、德银下调预期至7.7%，巴克莱、瑞银、高华下调至7.9%，最乐观的大摩亦将预期下调至8.0% 。

　　投资者不仅对这些表态和判断感到失望，更让大家担忧的是，对于中国经济的困难和下滑趋势，决策者的腾挪空间日渐狭窄，甚至表现得相当无能为力。问题的关键在于，通胀虽然回落了，但还相当不稳固，因此，无论降准或者降息，尽管有时不得不为之，但的确投鼠忌器。时至今日，中国经济在“一收就死”和“一放就乱”之间，还没找到一条可持续健康发展的道路。

　　如果向市场释放流动性之后，引发房地产价格明显反弹，引发通胀明显反弹，怎么办？无论对于决策者还是资本市场的投资人，这都是令人非常头疼的问题。

　　所以大家看到，在房地产交投活跃起来之后，住建部官员立即表态：房价若出现趋势性的明显反弹，将出台新的更严厉的调控措施。随着这一说法被广泛传播，之前引领股市反弹的房地产板块，出现大幅调整，这对股指下行，起到推波助澜的作用。

　　所以大家还看到，为了既给经济注入某种流动性，又避免带来过高的通胀压力，央行选择的是手法较轻的放松货币措施：8月16日，央行分别进行了7天、14天共计900亿元逆回购操作。市场人士认为，逆回购放量体现了央行维稳意图，降准时点继续延后。据统计，央行自6月26日以来共进行了16次逆回购操作，自那时起，逆回购已成央行公开市场操作的最主要工具。央行通过7天和14天等短期逆回购，保持对流动性的短期限数量型调控。

　　还有一些具体问题，也处于混沌不清的状态。比如，有消息说转融通即将推出，可到底何时推出又扑朔迷离。至于它对市场的杀伤力大一些还是影响偏于中性，也是众说纷纭。再比如国际板、新三板经常冒出一点儿消息，不久又销声匿迹，弄得投资人必须像“听风者”那样警觉，投资起来当然难免战战兢兢。

　　就在政策(无论是之于经济的还是之于股市的)飘忽不定之时，业绩的颓势却实实在在地呈现在投资人面前：截至8月初，已有453家上市公司发布了半年报，其中，60%公司净利润增速同比下降。

　　上述所有的因素，自然会导致资本市场呈现“一叶飘零”的状态。而这些因政策举棋不定带来的一切困扰，恐怕得等到今年晚些时候那次众人瞩目的大会召开之后，才能逐渐消除。

　　实际上，不仅在经济上一切为了维稳，许多事情得过且过，在其他方面的一些敏感触点，亦未尝不是如此。比如，这次香港保钓人员登上钓鱼岛引发的中日之间的摩擦和民间的激愤情绪，有关方面追求的是尽快妥善解决当前危机，而不是藉此在钓鱼岛问题上廓清脉络，断然出手达到一了百了的目的。

　　不论什么难题，如果目前没有吵翻天，还能拖一拖，那就等深秋开了大会再说吧。在这种大环境中，资本市场那点儿事，就像一叶扁舟，只能在苦海中继续漂泊了。

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