QDII基金上半年勉强守住“盈亏平衡”，下半年伊始出现了转机。QDII基金整体净值明显提升，三季度以来再度强势反弹。
《投资者报》数据研究部统计的51只QDII产品，三季度以来平均收益率为2.48%，仅4只产品出现小幅亏损，其余的均取得了正收益。
从下半年反弹的收益率看，最高的主要集中在油气类的基金产品。如收益率位居第三的诺安油气能源和第五的华宝兴业标普油气，截至8月16日，三季度以来分别获得了6.58%和5.94%。
在QDII产品的同一类投资产品中，收益率分化比较大。
如两只抗通胀的产品：银华抗通胀主题和博时抗通胀，三季度以来前者取得了8%的收益率，而后者则亏损0.13%。由于在具体投资目标上存在差别，导致了这两只基金的收益率分化。
银华抗通胀主题的投资目标是在有效控制组合风险的前提下，通过在全球范围内精选抗通胀主题的基金，为投资者实现基金资产的长期稳定增值；而博时抗通胀的投资目标是通过进行全球大类资产配置，投资于通胀（通缩）相关的各类资产，在有效控制风险的前提下，力争为投资者资产提供通胀（通缩）保护，同时力争获取较高的超额收益。
从上述目标可以看出，银华抗通胀为FOF（基金中的基金），投资的主要是基金产品，重仓持有的是商品类的基金，二季报显示其10只重仓的基金中有5只为商品类型；这样的配置决定一般可以获得商品类基金的平均水平甚至更高。
而博时抗通胀的投资范围更广，既可以投资商品类资产，也可以投资商品类基金。从产品设计看，这类基金风险大于银华抗通胀基金。二季报显示，博时抗通胀仅持有69%的基金，并且为ETF基金，此外持有2%的股票和23%的现金。
另外，黄金类的QDII今年以来普遍受金价下跌的影响，目前国内市场的4只黄金类基金产品，截至8月16日，诺安全球黄金与汇添富黄金及贵金属分别取得超过1%的收益率，而易方达黄金主题则亏损2%。
尽管QDII产品内部收益率分化，但是与投资国内市场的基金产品相比较，QDII收益率还是要高一些。
统计数据显示，468只投资国内的基金今年以来的平均收益率为1.7%，约有40%的基金今年以来亏损，而QDII产品的平均收益率为3.15%，仅有27%的产品亏损。
今年以来，QDII产品收益率超过10%的基金共有5只，约占基金总数的10%，他们分别是国泰纳斯达克100、国投瑞银新兴市场、大成标普500等权重、长信标普100等权重和广发亚太精选。而投资国内市场的产品收益率超过10%的仅占总数的6%。
三季度以来QDII平均收益为正，而投资国内市场的基金则相反，平均亏损2.67%，仅有65只产品取得正收益，亏损最多的基金高达9.76%。
《投资者报》研究员 刘宗源
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