维稳行情如何演变？

　　上一期栏目我们分析了历史上几次重要会议维稳行情的走势特征，即“处于熊市周期的历次维稳行情往往只是短暂的超跌反弹或抵抗式的横盘整理，其后多数走势都会再度选择原有的趋势继续运行”。本次“十八大”维稳行情则是以“反弹后盘整的概率较大，特别是在目前量能没有有效放大情况下，完全是场内资金博弈并伴以热点迅速轮动的市场特征”为主。

　　近两周大盘在反复震荡盘跌至2000点附近，在资金面宽松和利好传闻预期推动下，再次出现了超跌反弹行情，可惜市场成交仍未配合放大，故热点依然只是集中在前期热点题材个股，如军工（中原特钢）、智能卡（天津磁卡）、券商（国金证券）、水泥（四川双马）、黄金（恒邦股份）、稀土涉矿（昌九生化）、中报高送转（百润股份）等龙头股的反抽，以及液氯涨价题材为首的摘帽股（南化股份、蓝星新材）、涉矿重组股（江南红箭、ST泰复、特变电工）、三季报首批披露（银信科技、有研硅股、滨化股份、鲁丰股份）和业绩预增（摩恩电气、红太阳）、次新股（蒙草抗旱、太空板业）等少数个股炒作上。下一步维稳行情如何演绎，我们继续从政策消息面和市场热点动向方面进行分析：

　　首先，央行于本周二、周四分别开展了1800亿元和2900亿元的逆回购操作，净投放资金3650亿元，创单周净投放历史最高，受此影响，上海银行间短期利率明显回落，节前资金紧张态势得以缓解；其次是近期多个区域经济规划相继获得国家批复，继国家发改委公布的万亿投资计划后，各地公布的投资计划更为庞大接近20万亿元；再次是交易所全球路演引入海外资金、保监会放闸险企将资金委托给券商、基金等专业投资管理机构投资，理论上合计有高达1.65万亿资金可委托进入股市；最后引爆大盘超跌反弹的导火索则是多则救市传闻，包括周四证监会收市后召开例会以及长假期间市场普遍期待会有实质性利好政策出台，而令大盘一度跌破2000点诸如IPO重启和首批创业板公司减持等利空，又被30家创业板企业集体承诺2012年年底前不减持和大盘股缩容发行等消息所抵消，也可以看出是管理层用心良苦、从中斡旋的结果。

　　总体而言，在本周超预期的净投放规模和流动性极度宽松环境下，由各种救市利好传闻刺激的做多情绪的迸发，更多是超跌反弹、人心思涨的表现和维护行情的一种延续。虽然这次相当多传闻被证实是子虚乌有的，但资金做多的力量一旦激发，短线反弹过程中有没有利好也无所谓了，但若要反弹深入持续下去，则仍需要市场成交的有效放大，以及实质性利好政策的推动。而周五公布的利好仅有证监会正研究降低证券投资税负等，实质性利好的力度明显不足，且成交量显示资金跟风追高意愿不足，市场热点则显示仍是场内资金追逐的少数题材龙头股反抽行情，如军工、水泥、券商、黄金、涉矿、摘帽概念股、重组股、次新股等等，新热点如三季报预增、液氯涨价题材引发的化工股等炒作持续性仍有待观察，这样的话，后期维稳行情会如何演变则存在变数。而从我们上期回顾的历史上几次维稳行情经验来看，虽然维稳期间大盘横盘整理走势虽然比较复杂，既有箱体整理区间振荡，也有反复创新低后多次拉起反抽，但最后结果都十分相似，即等待维稳期结束后大盘是否真正出现破位走势才是判断趋势的关键。为此，继续在维稳行情中控制仓位、谨慎操作，耐心等待未来趋势的尘埃落定。

　　硅谷子