御龙术——《驯兽华尔街》读后

  相传御龙术是江湖失传已久的绝学,可以驾驭神龙飞升,得长生不老。得此术者犹如在资本市场出入如无人之境的高手一样,想起来都是一件十分令人神往的事。但是终究只是传说,没有亲见。如果想对历史上著名的各种类型的投资人有一个中肯的评述,拉里莱特应该是一个十分优异的人选了。从格雷厄姆到费雪,李莫福尔,巴菲特,约翰博格,到杰里米西格尔,以及许多其他行业的投资大师,作者客观经典的品评了每一个我所知道的大师,语气平和不带有色眼镜,不盲目崇拜,不随波逐流,只用事实说话的叙述令人折服。拉里莱特展现给我们的华尔街是一个与众不同的华尔街。那里没有永远的成功者,大师们也并不像他们所宣称的那样坚持自己的投资理念,并且除了股票,债券还有很多在别处的投资一样可以达到财务自由。广阔的视野和独立思考造就了每个成功人士的基石。《驯兽华尔街》就是这样,他不带温文平和,只告诉你事实,就像《资治通鉴》,具体的教益让你自己得出。

  见龙在田

  多年来一直倍受争议的是长期来说,到底哪一种工具是最好的投资标的。结论也许会让你有些意外,股票。不错,自从有人类经济活动历史以来,最好的投资标的就是股票。自1802年以来股票是回报率最好的投资品种,除去通货膨胀的因素,每年大约平均上涨7%。而且更为重要的是,这种趋势仍将继续。相对于黄金,石油等其他投资,股票具有不可比拟的优越性和收益率。问题是选对股票并持有。格雷厄姆和西格尔还他们所支持的有效市场假说们几百年来获得了很高的声誉。但是正如我们所知道的那样,投资的核心概念是风险,而市场又具有令人困惑的周期性。这就使得投资者在某一时间段内显得十分没落或者兴奋。

  飞龙在天

  与价值投资相辅相成的是成长型投资,这是投资的快车道。无论大势的牛熊,看好有价值的企业,在周期性这一大原则的共震下,找到企业成长最快的那个阶段,买入并持有之。这似乎是最为捷径的快速致富之路。拉斯洛比利伊正是这样一个只“跟着聪明钱走”的人。他与托马斯普莱斯有很多共同之处,后者有着成长型投资领域的本格雷厄姆一样的地位。他认为股票有生命周期,最佳的投资时机应是其早期阶段。该种投资方法即使是在大萧条时期也会有上佳的表现,故而与趋势投资十分类似的成长型投资是御龙术中的飞龙在天,威力无比,往往能一招制敌。

  亢龙有悔

  约翰·坦普顿是最早具有国际化投资视野的人。他建立的基金利用外国的经济发展,创造了基金史上一些最优的投资收益记录。除了对时机极为准确的把握之外,他还能看清国家的兴衰和崛起,进而投资该国的股票市场,以其获取经济快速发展期间的超额利润。房地产,也是投资在别处的一个优异选项。尤其是在该国的经济快速发展期间,例如我国在2000年到2010年间的房地产黄金十年,投资房产能获得10倍甚至更高的收益,因为栖息之所是人类最基本最原始的需要。但是很显然,房地产和其他行业一样,也有着明显的周期性。未来中国的房地产业很可能类似30年前的日本。

  除了我们所熟知的交易商品之外,也有像外汇与期货交易和大宗商品之类的另类投资,并非只有富人才能参与。外汇交易要获取成功必须具有很强的预测能力,犹豫交易杠杆的无限放大,导致交易者的交易风险急剧上升。大宗商品的交易也极具风险,另外黄金、木材、艺术品等投资,多样化投资,资产配置等方面,书中也多有涉猎。

  我相信,看到这本书的人不只是我会这样想。不论是明珠暗投,还是行为金融的投机,抑或是心理会计和近期偏见,都无一不折射出对真理锲而不舍地追求。虽然人们都只相信自己愿意相信的真理,但是我们依然在孜孜以求地追寻着客观真理。作为一名新闻工作者的拉里莱特,与那些只缘身在此山中的业内人士不同,他建议,阅读一切,等待趋势和机会的到来。他在训兽华尔街一书中所展现的,正是一种御龙术,一种提出问题,并做深长思考的御龙之术。

  张艺博

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