中国好股票

　　2012年，一个叫《中国好声音》的选秀类节目突然风靡全国，一跃成为年内最火爆的电视节目。《中国好声音》之所以如此深入人心，抛开一切外在因素纯粹只寻找好声音、好实力，恐怕是其最重要的原因。

　　回到A股上，自2007年10月A股在牛市最后的狂欢中冲上6124点后，此后便步入五年的漫漫熊市，这其中无数的股票被腰斩，有的跌得甚至只剩下零头。

　　茫茫股海中是否还能有股票穿越这一轮熊市？是否还有好股票能给投资者带来可观的收益？我们试图通过最客观、最原始的数据，从几千只股票中为投资者找到中国好股票。这些股票犹如“中国好声音”一样，是值得投资者回味与借鉴的。

　　十大穿越熊市的金股

　　为了公平地“竞赛”，我们先拟定一个充分考虑到了我国股市实际运行情况的评比规则。

　　首先，所有“参赛”股票的上市时间必须在2007年10月16日以前（即6124点出现的时间点），因为熊市能更好地甄别“好股票”，所谓“真金不怕火炼”。

　　其次，将所有“参赛”股票分成两类：资产重组类与内生成长，前者经过了资产注入、置换或借壳上市等，后者则相反，发展、成长依靠的是内生成长，没有外力的 推波助澜。资产重组是中国股市的特色产物之一，也是经久不衰的一个炒作题材。打个比方，资产重组类公司有如一个暴发户，本来命悬一线，由于被大股东或其它 关联方注入优质资产，而“捡回了一条命”，从而实现一夜暴涨。因此，即便资产重组类股票的整体涨幅会高于内生成长类，我们依然认为追寻好股票应着眼于内生 成长，而不是资产重组。

　　对于内生成长类股票，由于上市时间有差异，经受熊市考验的程度就不一样，比如，在2007年10月16日上市的公司就经受了完整熊市的考验，而在2007 年10月16日以后上市的公司，特别是临近1664点（2008年10月28日）上市的公司就幸运很多。比较这两种情况可知，在6124点前上市的公司若 依然能够脱颖而出，那么，这类股票应毫无疑问地入围“中国好股票”。

　　以此为标准，我们来寻找从2007年10月16日（6124点）至2012年9月26日（1999点）的中国好股票TOP10（表1）。

　　排名 证券代码 证券简称 涨幅（%） 所属申万行业

　　1 002081 金螳螂 536.99 建筑装饰

　　2 600406 国电南瑞349.89 电气设备

　　3 600518 康美药业327.96 中药

　　4 600199 金种子酒306.51 饮料制造

　　5 000661 长春高新254.21 生物制品

　　6 002041 登海种业225.55 种植业

　　7 002063 远光软件216.60 计算机应用

　　8 600111 包钢稀土212.99 有色金属

　　9 002051 中工国际210.37 建筑装饰

　　10 600259 广汇能源202.45 石油化工

　　整体上看，这个中国好股票TOP10榜单存在明显的特征：

　　第一、非周期性的行业占绝大多数，周期性行业只有一个公司即包钢稀土。这说明非周期性行业比周期性行业能更好地穿越熊市。

　　第二、医药、酒类公司占该榜单的比例为30%，分别是康美药业、金种子酒与长春高新。这说明了在熊市“喝酒吃药”是有道理的，投资者可以借鉴。

　　第三、国家产业政策有时对一个行业的影响非常大。包钢稀土是该榜单唯一的周期性行业个股，在2009年，包钢稀土虽贵为我国稀土行业的龙头，但业绩非常不 稳定，亏损时有发生。2010年、2011年，国家密集出台了稀土产业扶持政策，导致了稀土价格暴涨，公司的业绩开始暴增，股价也一飞冲天。

　　第四、这个榜单中没有一家高科技公司，基本上全是传统行业。这说明在较长时期内，科技型公司能历经考验并长期保持不败的概率是很低的。这一点与国外成熟市场相似，难怪巴菲特在投资时坚持回避高科技公司。

　　有投资者也许会疑惑：为何没有贵州茅台这样公认的好股票呢？答案是贵州茅台在熊市中确实很抗跌，但在逆势上涨方面并没有表现出特别的优势，故而未能入围该榜单的前十名，但并不是说贵州茅台不是好股票。

　　下面，我们一一盘点这十大中国好股票，阐明其成长经历，希望给投资者有所启示。

　　金螳螂：骑白马的装饰王子

　　成长秘笈：大行业小公司

　　上市日期 2006年11月20日

　　6124点时股价（前复权） 5.27

　　截至1999点的涨幅（%） 536.99

　　所属行业 建筑装饰

　　苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司成立于1993年1月，是一家以室内装饰为主体，融幕墙、家具、景观等为一体的专业化装饰企业。金螳螂在上市之前就已经是 行业内的“隐形冠军”。公司在2002年度、2003年度、2004年度和2005年度连续四年被中国建筑装饰协会评为百强企业第一名。2006年金螳螂 上市以后，业绩一直保持高速增长的态势。近年来，国家对房地产进行了严格调控，但由于公司业务以酒店、影院、办公空间、医疗卫生、体育场馆为主攻方向，所 受的冲击并不大，周期性较弱。

　　从金螳螂公布的年报来看，从2007年至2011年，归属母公司股东的净利润（扣除非经常损益）增长率分别是 25.91%、56.89%、52.92%、92.51%、89.20%。如此优良的业绩吸引了大批机构投资者常年驻守，2012年二季报显示，共有 128家机构投资者合计持有28.95%的股份，一些长线投资者也早已赚得盆满钵满。因此，资本市场也给予了金螳螂极高的评价：荣获2011中国“中小板最具成长性上市公司十强”第一名、2011中国“中小板上市公司价值五十强”第三名、“2012中国上市公司市值管理百强”、“2012 中国十佳新锐上市公司”等诸多殊荣。

　　由于我国城镇化仍处于快速发展阶段、消费升级逐渐展开，对装饰行业的需求十分巨大，行业景气度有望继续保持高位。而贵为行业龙头，金螳螂的市场占有率尚不 足全行业的1%。未来，随着品牌扩张、行业集中度的提升，公司的市场占有率有望快速提升。目前公司在手订单充裕，公司预计今年1-9月份归属于上市公司股 东的净利润同比增长55%至70%。

　　国电南瑞：智能电网的龙头

　　成长秘笈：沐浴政策东风

　　上市日期 2003年10月16日

　　6124点时股价（前复权） 3.98

　　截至1999点的涨幅（%） 349.89

　　所属行业 电气设备

　　公司是国内目前在电力自动化领域核心技术水平最高的企业，拥有多项自主知识产权，被誉为“中国的西门子”。目前，公司产品已基本覆盖高低端电力自动化业务 领域，特别是在高端电力二次设备市场，占有率高达50%以上。可以说，国电南瑞的发展史就是一部我国电网的改造史。

　　电力投资一般存在这样的规律，即先建设电厂，再建设电网，在电网建设初期，电网运营商对一次设备需求量大，而在电网建设中后期，则对二次设备的需求里加 大。从我国电力工业的发展历程来看，大规模的投资发生在2002年以后，2008年以后开始加大了力度，在2010年前，我国电力投资年均增速达到了 25%。因此，电力设备行业的景气度一直很高，相关上市公司受政策提振，发展速度非常快、业绩也很优良，而国电南瑞更是明星中的明星。Wind资讯显示， 公司上市以后从来没有发生亏损，仅在2008年净利润有小幅下降，2009年至2011年，公司开始步入高速发展期，三年间，归属母公司股东的净利润（扣 除非经常性损益）同比增长率为70.59%、133.73%、79.03%。优秀的业绩是支撑公司股价长期走牛的根本原因。

　　近年来，公司积极涉足轨道交通信号系统，该业务有望成为公司新的利润增长点。公司轨道交通产品有三大块：RT21-SCADA轨道交通电力监控系统（牵引 供电调度自动化系统）、RT21-ISCS轨道交通综合监控系统、RT21-BAS设备与环境监控系统。此外，公司积极涉足轨道交通信号系统，而信号系统 的市场空间是综合监控的3倍，公司后续进入信号系统市场，这势必会给公司带来更广阔的市场空间。

　　康美药业：中药产业链整合者

　　成长秘笈：因地制宜，适时而动

　　上市日期 2001年3月19日

　　6124点时股价（前复权） 4.82

　　截至1999点的涨幅（%） 327.96

　　所属行业 中药

　　医药行业存在一个规则：中药靠品牌、西药靠技术。对照云南白药、恒瑞医药、同仁堂的发展历程来看，确实如此。但是，康美药业却打破了这一陈规，几乎白手起家，短短十几年时间就跻身国内医药行业的一流企业之列。现在的康美药业既是白马，又是黑马。

　　从康美药业公布的历年报告来看，公司自上市以后，从来没有发生过亏损，且仅有一年的净利润同比增长率低于两位数。2007年至2011年，归属母公司股东 的净利润（扣除非经常性损益）同比增长率分别是37.96%、73.24%、69.84%、38.09%、43.22%。优异的业绩吸引了大批机构投资者 与其它价值投资者，常年位居基金重仓股之列，2012年二季报显示，机构投资者高达218家，持股比例高达33%。

　　回顾康美药业的发展历程可以发现，管理层的战略眼光与执行能力是公司实现跨越式发展、取得巨大成功的关键。比如，公司作为大型药材贸易商，早在2008年 就看到三七价格上涨的趋势，低价位大量收购，两三年后，三七价格再次暴涨，康美药业因此而获利颇丰。中药饮片是中药三大组成部分之一，公司看到新医改政策 为中药饮片行业带来的扩容机会，大力收购行业内企业，努力打造产业链一体化。目前，公司是A 股市场上中药饮片行业产业链最长的公司，其业务涉及中药材市场、中药饮片加工和销售、快消品、新开河品牌红参等精制、贵细药材以及医院等，在各地也拥有在 建的物流中心，是国内中药饮片生产和销售规模最大的企业，且在业内首推了包括中药饮片小包装等多种行业规范，可谓是中药饮品的代名词。随着中药饮片市场空 间进一步扩大，公司有望进一步从中受益。

　　金种子酒：差异化战略铸造区域龙头

　　成长秘笈：定位+深度营销

　　上市日期 1998年8月12日

　　6124点时股价（前复权） 4.81

　　截至1999点的涨幅（%） 306.51

　　所属行业 饮料制造

　　白酒行业“英雄”辈出，长江后浪推前浪。金种子酒是酿酒板在近五年熊市里表现最好的个股，压倒茅台、五粮液等前辈，确实令人称奇。若细看金种子酒近年来的 业绩，则发现其名副其实。从金种子酒公布的各年年报来看，从2009年起，公司净利润年均增长率均超过了100%，表现出了远超同行业的成长性；体现企业 综合盈利能力的ROE也达到了一线品牌的水平。于是，各路资金追星捧月，股价也节节攀升，最终奠定了其过去五年熊市的历史地位。

　　金种子酒位于淮河名酒带阜阳，安徽由于历史文化积淀厚、酒风重，市场需求大。但是，这里的酒类品牌也多，强手林立，要想脱颖而出并不容易。但是，金种子酒 采取了差异化竞争战略，避免与省内强大竞争对手古井贡、口子窖、迎驾在高端市场缠斗，将重心放在50-100元这一市场需求很大的大众市场。这种错位竞争 策略为公司争取到了可贵的发展空间和时间。基于此，金种子酒集中公司资源大力发展柔和种子品牌，短短几年时间内，就以其绵柔的口感征服了各界人士，在白酒 市场掀起了强劲的“柔和风暴”。目前，柔和种子在安徽省内大众白酒市场的份额已达到25%左右。

　　同时，金种子酒奉行深度营销模式，即要么不做某个市场，要做即做深做透，这与洋河的策略较为相似。所以，在安徽省内某些区域市场，如阜阳等地，金种子酒的根基十分深厚，短时间内竞争对手很难超越，颇有区域王者的风范。

　　近年来，公司开始尝试“有限全国化”，将公司现有经营模式向周边区域市场复制，也考虑风延式并购战略实现快速布局。从各方面来看，公司的未来发展前景依然值得期待。

　　长春高新：创新能力极强的生物制药企业

　　成长秘笈：高技术+新产品

　　上市日期 1996年12月18日

　　6124点时股价（前复权） 13.93

　　截至1999点的涨幅（%） 254.21

　　所属行业 生物制品

　　长春高新（000661）是我国生物制药企业的明星企业之一，以研发能力、创新能力出众著称。金赛药业与百克药业是长春高新最重要的两个子公司，在长春高新的发展过来中起着不可替代的作用。

　　金赛药业是一家集研发、生产及销售于一体的科技型制药企业，先后推出了4个填补国内空白的基因制药工程新药，自主研发产品累计销售收入10亿元。金赛药业 在2005年至2009年将先后推出了生长激素水剂、长效生长激素和口服生长激素。由于该产品毛利率高、市场销路广，迅速提高了公司的营收规模与盈利水 平。Wind资讯显示，2006年至2009年间，归属于母公司股东的净利润（扣除非经常损益）同比增长率为108.63%、60.31%、 114.39%与404.07%。

　　百克药业成立于2002年，主营高端疫苗的研究开发和生产，狂犬疫苗、水痘疫苗是公司的主打产品，已经在相关市场领域树立了品牌优势。此外，百克药业和还 国际著名的美国霍普金斯大学下属vital公司合作研究开发亚洲型艾滋病疫苗，vital公司进行艾滋病疫苗研发已有十年经验，这使公司具有国内领先的科 研实力。目前，公司正在进行艾滋病疫苗II期临床试验。艾滋病作为举世顽症，一旦有所突破，其市场规模将以千亿记量。正因为如此，近十年来，许多资金长年 迷恋于长春高新，走了又来，股价也不断创新高。

　　由于在公司研品种丰富、各子公司的经营情势均全面向好，一旦公司治理结构得到进一步改善，公司的发展空间有望再度打开。

　　登海种业：种子行业的明星股

　　成长秘笈：具有竞争力的研发实力以及营销体系

　　上市日期 2005年04月18日

　　6124点时股价（前复权） 5.41元

　　截止1999点的涨幅 225.55

　　所属行业 种植业

　　登海种业（002041）作为国内玉米种子龙头企业，以225.55%的涨幅成为种植业唯一一家上榜的公司，位居穿越牛熊第6股。产品线丰富、新产品表现优异，再加上政策利好往往催生行业“明星”，作为种子股的“明星股”，登海种业可谓实至名归。

　　登海种业是2011年全国种业十强第八位，研发实力卓越，年年有国审品种诞生，且十五年间国审通过数量国内居首。研发赋予了该公司强大的生命力，登海种业 自有品种创造了辉煌历史和领先地位。1979年公司选育的掖单2号创造了776.9千克/亩的国内夏玉米高产纪录；1980年掖单2号创造了903.6千 克/亩的国内春玉米高产纪录；1989年掖单13号创造了1096.29千克/亩的世界夏玉米高产纪录，并成功推广数千万亩，市场占有率达 43%，2005年超试1号将这一纪录改写为1402.86千克/亩。

　　除了强大的研发实力，备受资本市场津津乐道的则是公司独特的价值营销体系，2002年， 公司与美国先锋公司合资成立登海先锋，主推品种先玉335，先玉335几乎造就了中国玉米种子市场的一个神话，2005年投放，仅用了6年左右的时间，先 玉335就横扫中国市场，占据了全国市场10%左右的份额，成为登海种业不折不扣的一棵“摇钱树”。

　　予人玫瑰，手留余香，为二级市场投资者带来丰厚收益的同时，被誉为“中国紧凑型杂交玉米之父”，该公司董事长李登海今年也以39亿元身家排名2012年胡润百富榜第440位。

　　远光软件：股权激励有亮点

　　成长秘笈：高成长的计算机公司

　　上市日期 2006年08月23日

　　6124点时股价（前复权） 4.77元

　　截止1999点的涨幅 216.60

　　所属行业 计算机应用

　　远光软件（002063）2006年上市，以216.6%的涨幅位列穿越牛熊涨幅榜的第7股。资本市场上绩差股有着各自不同的悲剧故事，但绩优股却一定会具备优秀基本面的特质，远光软件也如此。

　　远光软件主营电力行业财务和管理软件开发和销售，产品反映电力行业特点并对管理模式有高度适应性。该公司是信息化改造传统产业的最佳案例，将充分受益电力 信息化投资盛宴。2006年至2011年，远光软件归属母公司股东的净利润（扣除非经常性损益）同比增长率分别是45.98%、45.58%、 76.65%、49.57%、67.12%、7.76%，该公司优秀的业绩引起了机构的高度关注，2012年半年报显示远光软件前十大流通股东中有四只公 募基金，合计持有6342.52万股，占该公司总股本的14.36%。

　　作为唯一一家入选的计算机应用类公司，远光软件表现出对自身发展的信心，2012年9月远光软件推出限制性股票激励计划，以定向增发方式向306人授予不 超过1300万股，每股价格7.89元。此次股权激励对象除原有的高管5人，部分分支机构总经理属于激励对象之外，还增加了超过180位其他核心技术(业 务)人员。而本次的三期解锁条件分别为，2012年度相比2011年度，净利润增长率不低于25%；2013年度相比2011年度，净利润增长率不低于 50%；2014年度相比2011年度，净利润增长率不低于75%，各期均要求加权平均净资产收益率不低于20%。这不仅表明该公司对知识型人才的重视， 同时在宏观经济普遍低迷的情况下，此举也表现了对远光软件稳健增长的信心。

　　包钢稀土：“神奇”的周期股

　　成长秘笈：国家政策支持

　　上市日期 1997年09月24日

　　6124点时股价（前复权） 9.86元

　　截止1999点的涨幅 212.99

　　所属行业 有色金属

　　包钢稀土（600111）这家位于内蒙古的公司，原本在行业之外寂寂无名。然而作为一家周期性行业公司，却以212.99%的涨幅跻身于涨幅榜之上，并从1.66元涨到接近40.5元（前复权），股价在三年间制造了令人咋舌的股市神话。

　　包钢稀土由国家8861稀土实验厂改制而来，1997年在上海证券交易所挂牌，但股价长期在10元上下波动，仅在2007年大牛市中短暂冲高至10.42 元（前复权）。2008年，伴随着稀土相关政策的出台，不仅提振了低迷近十年的稀土现货价格，更在资本市场掀起了巨大的波澜，而作为稀土行业的龙头企业包 钢稀土被送上了潮头浪尖。

　　2008年11月7日，包钢稀土二级市场股价达到低点：1.66元（前复权）。此后一路反转上升，其间经历短暂的回调，在2010年10月28日达到最高 价——31.89元（前复权）。此后，包钢稀土经历了一轮回落，直到从2011年1月26日启动第二波大行情。2011年包钢稀土业绩实现飞速增长，令无 数投资者为之疯狂，不论是炒题材、炒增长还是炒分红，其中都少不了包钢稀土的身影。2012年上半年，公司更是凭借一季度的业绩高增长和高送转题材，股价 走势复制了2011年上半年的辉煌，在6月8日创出40.5元（前复权）的历史新高。伴随着股价的上涨，包钢稀土身价倍增，公司总市值由低点时的48亿元 暴涨至一度超过1000亿元。

　　然而，股价虽然持续飙升，但由于国家政策支持效应的递减，公司却未能续写业绩辉煌。8月18日，包钢稀土公布了2012年半年报，数据显示，净利润同比下 滑20.6%，公司跌下了业绩持续暴增的神坛。未来的包钢稀土能否保持江湖地位可能还得依靠国家政策的扶持，而这却具有不确定性。

　　中工国际：明星基金关注的绩优股

　　成长秘笈：海外业务高增长

　　上市日期 2006年06月19日

　　6124点时股价（前复权） 9.47元

　　截止1999点的涨幅 210.37

　　所属行业 建筑装饰

　　中工国际（002051）2006年上市，是国机集团直接控股的子公司，国机集团是受国资委直接监管的大型央企，在重大机械装备及机电产品的研发、国内外项目设备成套与工程总承包等方面具有很强的实力。

　　中工国际公司主营业务为国际工程承包，核心内容为成套设备及技术出口，属对外经济技术合作型企业。市场主要集中在亚洲、拉美、非洲等地区。在2010年以 前，由于国际经济环境稳定、世界经济特别是发展中国家经济发展较快，对工程业务需求量非常大，中工国际抓住了这一历史机遇，海外业务量保持连年增长，从公 司公布的2010年年报来看，海外业务收入占比高达98.29%。近年来，公司在国内业拓展方面开始发力，由于庞大的国内需求及大股东背景，公司有望取得 快速突破。

　　上市以来，该公司保持了稳定的成长能力，Wind数据显示，2006年至2011年，中工国际归属母公司股东的净利润（扣除 非经常性损益）同比增长率分别是22.45%、23.01%、24.89%、52.49%、43.11%、58.16%。基金2季报数据显示，2季度基金 增持中工国际共计793.1万股。其中，有四只明星基金增持中工国际，合计386.07万股，分别为南方绩优、博时价值增长、中银收益、博时价值增长 2号。

　　今年以来，公司股东小幅增持了公司股票，同期公司高管陈育芳、胡伟、黄建洲、刘杰、罗艳、王惠芳、王威、王宇航、张春燕、赵立志等12次增持公司股票，共计12.57万股，耗资349.95万元。

　　另外，在发布三季报业绩预增的公司中，中工国际也榜上有名。

　　广汇能源：清洁能源的守望者

　　成长秘笈：创新+战略转型

　　上市日期 2000年05月26日

　　6124点时股价（前复权） 4.81元

　　截止1999点的涨幅 202.45

　　所属行业 石油化工

　　广汇能源（600256）原名广汇股份，其控股股东广汇集团成立于1989年，第一桶金来自于新疆第一家粤菜馆，其后介入石油贸易、大型石油机械代理进出 口与房地产业务，经过十几年的发展，成为了新疆最大的民营企业。2009年，广汇股份名列中国民营企业500强第9位、中国服务业企业500强第51位、 中国企业500强第145位。

　　从广汇能源的发展历程来看，管理层的战略眼光、创新精神，以及业务转型是公司取得成功的关键。2002年，在新疆房地产市场如日中天的广汇集团开始进行产 业结构调整，确立了“清洁能源、汽车服务和房地产”三大产业的发展战略。2009年，刚经过全球金融危机，广汇收购了哈萨克斯坦共和国斋桑油气区块49% 的权益，并对临近中哈边境的斋桑湖地区8300平方公里的油气区块进行了勘探、开发，广汇集团由此成为中国首家在境外从事油气勘探的民营企业。2010年 又将很赚钱的房地产业务剥离了，由此专注于能源业务与汽车服务业。

　　广汇能源为何有如此勇气进行步子很大的战略转型呢？这可能与掌门人孙广信对新疆的战略定位有深刻认识。由于新疆丰富的煤气油资源，近年来被国家定位为西部 能源基地，这给广汇能源的发展带来了重大机遇。因此，从广汇能源公布的年报来看，即便剥离了以前战收入比重最大的房地产业务，净利润增速依然保持快速增 长。2011年净利润增长率高达41.87%、2012年二季度净利润增长率达12.38%，远高于行业内平均水平。优秀的业绩、光明的市场前景吸引了众 多基金驻守，最著名的莫过于前明星基金经理王亚伟，前后几年的坚守也为其获得了高额回报。

　　未来，随着，广汇能源的战略进一步落实，清洁能源的广泛应用，公司的前景依然较为明朗。

　　本刊编辑部

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