浙江世宝（002703）于日前公布了招股说明意向书。公司专业从事汽车转向器及其他转向系统关键零部件的研发、设计、制造和销售。
虽然公司在招股说明书里强调其“具备较为突出的开发、设计能力”，但公司对研发的投入却寥寥无几，报告期内研发费用所占营业收入的比重仅约2％。记者同时注意到，公司及控股子公司虽然拥有24项专利，但基本上都是上市前突击申请获得的。此外，公司还出现了未能及时缴纳专利年费而导致两项专利失效的情况。
突击申请20项专利
招股说明书显示，浙江世宝本次拟发行6500万股A股，募集资金将用于“汽车液压助力转向器扩产项目”、“汽车零部件精密铸件及加工建设项目”和“汽车转向系统研发、检测及试制中心项目”的建设。
作为汽车转向系统生产厂商，研发和技术优势是业内企业保持竞争力和发展十分重要的因素之一。浙江世宝在招股说明书里表示“公司历来注重技术研发投入，具有较强的技术实力及设计开发能力。”然而相关数据却显示，公司对研发的投入却很低。报告期内公司研发费用分别为952.61万元、1232.94万元、1467.86万元和654.88万元，占当期营业收入的比重分别为2.61％、2.26％、2.35％和2.10％。所占比重呈现出下滑的趋势。
同时，公司虽然号称有24项专利和2项软件著作权。但这些专利大多是在公司上市前才突击申请获得的。2009年、2010年和2011年公司获得的专利数目分别为8项、7项和5项，占公司专利总数的比例高达83.33％。而且这些专利几乎全部集中在公司子公司杭州世宝上，浙江世宝不拥有其中任何一项。
值得一提的是，杭州世宝早在1996年就成立了，在该公司成立至今十多年的时间里，前十多年里根本没有去申请，其所拥有的专利全都是在2008年以后才获得。很明显，这一时间点上浙江世宝的A股上市进程已经开启，其突击申请专利的目的无非是配合上市，提高上市公司的含金量。
招股说明书同时还显示，公司于2010年收购北京奥特尼克股权时，由于北京奥特尼克未能及时缴纳专利年费，导致两项专利：电动助力转向控制器的检测台及电动助力转向控制器失效。这无疑体现出公司对专利的保护不重视，企业内控存在一定的问题。
主业“傍大款”业绩常变脸
此外，浙江世宝还存在着主业过度依赖大客户、业绩变脸成常态等诸多顽疾。招股说明书显示，公司长期合作客户主要是国内自主品牌整车厂商，一汽集团及下属公司是公司最大的客户，报告期内公司对其销售额分别为18989.37万元、28669.58万元、26459.75万元和10972.25万元，占收入的比例分别为51.99％、52.51％、42.27％和35.21％。
有分析人士鲜明指出，公司对一汽集团一家客户的销售占比连续数年接近50％，已经形成了对单一客户的依赖。而公司董、监事、高级管理人员与一汽的渊源也颇深。相关资料显示，公司独立董事赵春智曾任一汽锻造厂科长及厂长助理、一汽转向机厂副厂长、一汽辽泵厂总经理；监事杨迪山曾任一汽集团技术中心工程师、底盘部副部长、轻型车部副部长。
根据浙江世宝在港交所公布的2012年半年报显示，公司上半年营业收入同比下滑6.36％；净利润同比下滑18.27％。同时，公司的货币资金比去年底减少25％；应收账款则大幅增加近9000万元至2.91亿元。
事实上，公司变脸早有“前科”。公司2006年5月登陆香港创业板后的三个月，就曾宣布半年度收入和利润双双下滑，其中净利润下滑幅度超过20％。有投资者表示对公司前景的担忧，并提出，“公司此前登陆香港创业板时出现的业绩变脸会不会又在A股再次重演？”
本刊记者 张婷
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