行业整体业绩趋势预计未到扭转拐点。从行业整体需求趋势来看，受到国内需求增速仅为个位数和从主流设备商反映出来的全球电信投资下降的影响，预计行业整体业绩趋势仍然维持原方向。而从上半年市场判断的超预期因素TD六期来看，根据媒体报道中移动已将其划分为两阶段推进年内规模预计无法超预期。我们预计，通信设备板块相关公司业绩将仍然延续原有趋势。
业绩结构性分化仍然存在，但下半年同比压力增加。光通信板块仍然是结构性增长的板块，我们重申光通信领域接入网增速将显著下降，接入领域增长将主要看入户投资部分，受后宽带时代光纤用户爆发式增长影响传输扩容将成为未来两年确定性增长板块。传输领域预计仍将保持较好趋势。无线配套相关领域预计仍然受总投资规模影响同比增速维持原有趋势。
未来行业反转重点将看TD-LTE发展趋势。我们认为，TD-LTE的发展趋势是确定的，但仍然受到有关因素的制约，如符合商用要求的国产TD-LTE芯片手机规模出货预计要到2014年（除华为海思）、频段的确定目前仍需时间来推动、中移动欲拉中电信同推TD-LTE将进一步加大牌照发放的利益博弈复杂度。我们认为，尽管按照工信部部长苗圩预期为1年左右时间发放牌照，但综合考虑实际的技术因素和利益博弈因素，实际时间仍然具备高度不确定性，考虑到TD-LTE趋势确定可进行标配，但未到ALLin时分。
投资策略与建议：建议投资后宽带逻辑下，光通信领域确定性增长的烽火通信、日海通讯，互联网CDN领域的网宿科技；同时积极关注未来收益TD-LTE预期的无线板块个股如中兴通讯、世纪鼎利、邦讯技术、华星创业等。
东方证券
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