自打有A股市场以来，QFII一直是A股价值投资的风向标，撇开巴菲特买中石油、比亚迪赚得钵满盘满不说，历史上就有QFII投资A股翻数倍回报的先例，其投资能力和前瞻眼光可见一斑。
世界上没有只跌不涨的股市，过去没有，现在没有，将来也没有。即使在大级别的熊市中，股市跌过头了就会自我纠正，因为便宜货中国人不买，外国人要来买。尽管我们还未看到牛市的踪影；尽管我们还未看到中国经济有明显回升的迹象，但股市的的确确跌过头了，存在着大级别的纠偏反弹。下面笔者从多角度来客观分析：
首先，调整是否偏离了正常范围。大盘自5月8日加快调整步伐以来，A股市场已在下降通道里运行了103个交易日。因第二季度经济增速已创3年来新低的7.6%“破八”情况下，多项重要经济数据的疲弱让市场不得不对经济忧心忡忡。于是8月份股指，连续下跌做空动力不减。进入9月，全球股市受到美国QE3即将实施的利好推动，外围股市分别震荡走高。其中，美国股市创出多年新高，香港恒生指数创了今年新高。然而A股9月以来，于9月26日盘中跌破2000点大关。整个三季度里，沪指则下跌了6.26%，深成指下跌了8.64%，A股市值损失高达1.8929万亿。
其次，春江水暖“机构”先知。A股从节前几个交易者和节后的交易来看，成交量在持续放大。谁在买呢？近两个月QFII对A股的大幅增仓，足以给我们如下警示：A股已具备了长线投资价值。QFII先知先觉跑步入场。数据显示，今年8月以来，QFII账户的建仓速度明显加快，一个月净买入了之前20个月的股。买的什么呢？QFII在标的选择上并非无的放矢，蓝筹股成为其抄底中国股市的首选目标。有关数据显示，针对沪深300成分股中沪市股票，8月QFII单月净买入金额是今年前7个月净买入总额的6倍多，9月1日至27日，QFII净买入金额也为今年前7月净买入总额的6倍多。8月和9月，QFII资金单月净买入额分别达到今年前7个月平均月净买入金额的46倍和44倍。
此外，中央汇金用于增持四大行的资金已经超过30亿元，呈越跌越买之势，今年二季度，汇金公司分别增持700万股工行股份、385万股建行股份、76.3万股中行股份和800万股农行股份。加之，产业资本宝钢股份的回购正在按计划推进。截至10月8日，宝钢共斥资6亿元回购了1.31亿股股份，约占公司总股本的0.75%。产业资本在2000点附近的回购增多，用资金实力回击了此前“作秀”的质疑。继宝钢之后，中国中冶256名管理人员从二级市场购入公司A股股票合计1043.8万股，并自愿在任职期间将所购股份从购买结束之日起锁定三年，虽然总量在1100多万股的增持为杯水车薪，但其参与增持人数之多、层面之宽，充分显示公司管理层对未来发展前景的信心。又根据最新基金月度调查显示，中国基金经理对未来三个月股票的持仓建议配比为85.3%，较上月的26个月新低76.1%有所回升。
基金也在跟随QFII谨慎加仓。虽然国内经济还存在不确定性，但大盘跌过头后很多公司估值已有了吸引力，蓝筹股平均市盈率8倍不到，使基金经理前期看空情绪的熊市思维也有所扭转。最为明显的是，作为股市主力军之一的保险资金已明显从前期的谨慎观望转为集体试探加仓，在2000点一线连续多日相继抄底，包括申购基金和自购股票。此轮加仓始于中秋国庆长假前最后一个交易日。数据显示：9月28日开始，中国人寿、中国平安、中国人保、泰康人寿等多家保险巨头，相继踩动加仓油门。据了解，截至目前三个交易日，上述保险巨头加仓规模已累计超过100亿元。其中，中国平安、泰康人寿以直接加仓股票为主。平安增持了四大行及个别优质蓝筹股，人保则申购了股票型基金。
春江水暖“机构”先知，跌多了要涨，这一次也不例外。
苏渝
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