大部制改革 三行业影响深远

　　3月10日第十二届人大一次会议公布国务院机构改革和职能转变方案，大部制改革浮出水面，撤并铁道部、组建新的国家海洋局、国家新闻出版广播电影电视总局。这对铁路及轨道设备、船舶与海工设备、出版传媒等行业产生重要的影响。

　　铁道部退出历史舞台，原职能一分为三

　　64年的铁道部告别历史，原铁道部职能将一分为三。这份政企分开方案正式开启了中国铁路资产价值重估的序幕，市场化程度相当低的铁道部终于要下海了。

　　改革后，铁路主要分为交通部、交通部下属的铁路局和中国铁路总公司三个系统，其中：1）交通部统筹综合交通运输体系的规划，体现政府的政策制定功能；2）交通部下属的铁路局负责安全和质量的监督并拟定技术标准，体现出政府的监督监管功能和标准制定功能；3）中国铁路总公司承担全部企业职能，包括运输、建设、筹融资等功能。

　　政企分开后，铁路总公司和目前的垄断国企没有区别，将自负盈亏，开始关注并努力提升盈利能力。这次铁道部拆分仍是中国铁路改革漫长路程上最初的一步，未来还有修改相关法规、将定价和调图职能真正下放至企业、严防歧视性接入价格、放开行业准入门槛等许多工作有待进一步改革。对上市公司而言，由于最先有可能完成的是定价权的下放，货运价格将出现补涨机会，持续时间将会是连续几年。券商认为中期存在16％~32％的空间，2014年货运价格需上调8％左右，大秦铁路的优先度和兑现能力最强。因此，大秦铁路是行业首选，铁龙物流和广深铁路存在交易性机会。

　　其次，市场化运营会提高铁路运营效率以及盈利能力，吸引更多的社会资金投资于铁路建设，后续的债务处理、铁路建设新的融资方式及渠道的建立、铁路总公司进一步市场化的改造等改革措施都将降低铁路设备公司应收账款和财务费用，有利于轨交设备企业产品需求和盈利能力的提高，轨道交通产业链中的上市公司都将受益。重点关注南车、北车、时代新材、北方创业。

　　新海洋局成立，保障“海洋强国”战略实施

　　根据国务院机构改革方案，我国将重新组建国家海洋局，我国重新组建国家海洋局，将海监、渔政、缉私与海警四支执法队伍整合成一支新的海上执法力量队伍，并以中国海警局名义开展海上维权执法。国家海洋局将为我国实现“海洋强国”战略的提供重要保障。

　　目前隶属中国海洋局的海监总队拥有万余名执法人员，10架执法飞机，400余艘各类执法船艇，其中千吨级以上专用执法船27艘，随着国家海洋局的重组，农业部中国渔政和公安部边防海警都将整合进新的国家海洋局，下属大型巡逻船数量将升至38艘，另外，中国海洋局计划到2015年底前，建造36艘中型和大型巡逻船，其中包括7艘1500吨级巡逻船，未来1至2年内即可投入使用。随着机构、职能、队伍和装备的调整，海警船以及海事电子设备等订单可望大增。利好船舶制造相关概念股如：广船国际、中国船舶、太阳鸟、上海佳豪等。可重点关注太阳鸟：在近五年特种艇市场中，公司产品市场占有率高达47.5%，稳居行业第一，是特种艇市场的最大受益者。海上执法力量的整合表明了我国加强海洋维权力度的意志和决心，这将给特种执法艇带来新的需求。

　　此外，国家海洋局的整合，还有利于从扶持力度与资源利用效率两方面为海工装备行业带来良好的发展契机。我国海洋天然气为探明率10.9%，而世界平均探明率在60.5%左右，因此我国海洋油气资源的探明率很低，整体上处于勘探的早中期阶段。未来我国会进一步加大对海洋石油的勘探力度，从而驱动着我国海洋石油勘探服务、设备的上市公司业绩的高成长，海油工程、中海油服等个股的业绩高成长趋势就是最好的说明。

　　出版署、广电总局合并，大传媒时代来临

　　国务院机构改革和职能转变方案提出将新闻出版总署、广电总局的职责整合，组建国家新闻出版广播电影电视总局。网友简称其为“新版广电总局”。这次合并后，新部门将新闻、出版、广播、电影、电视等内容进行统一管理，预期将自上而下改变之前各领域条块分割的局面，提升了国有传媒企业发展的想象空间，传媒集团从内生性的发展、领域内的兼并整合转向跨领域的市场兼并重组。

　　跨媒介的国有传媒航母是未来做大国有传媒集团的必经之路。仅仅专注某一细分领域的大型文化企业不符合行业趋势，也不符合国家夯实舆论阵地的需要。比较出版与电视两个行业，出版行业的区域性垄断特征明显，而电视的则面向全国市场自由竞争。因此，出版传媒集团渗透至电视领域的可能性以及意义更加重大，因此更加有利于出版集团。预测未来会有出版集团获得专业类电视频道作为跨行业的试点。

　　内容的价值更加凸显。新部门统一管理内容，并加挂版权职能，对内容价值的重视程度将前所未有，以版权为基础，在跨领域整合的平台上，围绕内容价值进行出版、广播、电影、电视等渠道为基础的多元化开发将是未来部门工作的重点和市场的焦点。利好具备稀缺性内容持续生产能力、并在内容衍生开发方面颇具建树的华录百纳、人民网、华谊兄弟、光线传媒、掌趣科技等；同时，内容审核管制放松将更加有利于市场化程度更高的内容企业如华录百纳、华谊兄弟、光线传媒等。

　　重点公司：

　　中南传媒：出版集团中最具有传媒基因的企业，在出版业务稳居全国前两位的同时，还拥有垄断湖南全省的报媒“潇湘晨报”以及全国领先的湖南地方新闻门户“红网”。有全介质的想法，也有全介质的能力。

　　光线传媒：在广电系统业务出现调整的过程中，光线传媒是与各地电视台业务协调最为密切的企业，准电视台规模的内容生产加上领先的电影业务，公司将大幅受益与广电行业的市场化。

　　本刊研究员 陈斌

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