笔者连续两周建议投资者小心创业板及中小板调整风险，终于在本周上半周开始了较为剧烈的下跌，本周二创业板指数跌幅高达3.37%，部分前期涨幅较大的个股跌幅较大。大盘从1949点开始的上升浪中，创业板指数一口气从595点上涨到905点，涨幅超过50%，为各指数之最，作为阶段性调整，3月7日开始的调整，不论从时间和空间看，未来调整仍有可能持续，虽然创业板指数及中小板周五随大盘出现反弹，但不排除未来创业板在900点附近构筑双顶的可能。从本次行情发动的规律看，大小盘股轮动的特点比较明显，所以从逻辑上看，如果大盘没有止跌回稳，创业板和中小板继续调整的可能性较大，而大盘是否调整完毕又是以小盘股是否补跌完作为一个必要条件。虽然沪指调整到年线附近出现一定幅度的反弹要求，但反弹的力度和时间都有待观察，所以近期内如小盘股继续反弹，可逢高位减持涨幅较大的个股，而近期小盘股调整中被错杀的估值合理的绩优成长股可考虑逢低吸纳。
中小板指数则从去年12月4日上涨以来，从3557点涨到4786点，涨幅也超过沪指和深成指，也于3月6日见顶。由于自1月中旬以来中小板上涨较为温和。所以，中小板调整的趋势也可能较创业板温和一些，同时也由于估值没有创业板个股高，以及相对较小的解禁压力，风险也较创业板小一些，个股分化的可能性也较大。从技术上看，中小板指数第一支撑位为年线4400点附近。建议投资者对一些绩优成长股可以持股为主，对一些涨幅大的个股可逢高减磅。
截至2月底，共有983家中小板、创业板上市企业披露了2012年度业绩快报，这些企业去年合计实现营业收入16164.7063亿元，同比增长了11.07%，但这些企业2012年的净利润却同比下滑了9.19%至1164.1632亿元，创出2009年以来的新低。有近五成的创业板企业和逾五成的中小板企业均出现了去年净利同比下降。中小板、创业板上市企业高成长的光环已经彻底消失，但在整体业绩较为低迷的同时，也有部分公司业绩靓丽，两极分化趋势相当明显。从行业来看，去年业绩较好的创业板公司主要分布于医药、环保和网络服务等行业，而电子行业绩差公司较多。
在创业板和中小板本轮上涨中，产业资本抛售意愿没有缓解、反而加强。高管成为减持主力，无论绝对量规模还是相对比重都在爬升；创投减持意愿有所降低，总体减持规模是高管减持一半左右。从分析意义上来说，行业和个股高管减持的多寡是正是甄别相关个股是否具备投资价值的最重要因素之一。
在规避小盘股特别是创业板个股未来阶段性调整风险的同时，我们又要看到小盘股调整泥沙俱下时带给投资者的难得的长线逢低介入的机会，原则上看，新兴产业中的成长绩优股和消费行业绩优成长股，特别是又具备公司高层和大股东增持或有股权激励方案的小盘绩优股最值得中长线逢低逐步吸纳。另外券商、及资源类小盘成长股也可重点关注。
另外，山西证券、西部证券、华谊兄弟、雪迪龙、青青稞酒等小盘成长股可逢低吸纳。
恒泰证券 黄翊
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