沪深两市都曾有过四轮大行情。第一轮无数据，第三轮其实是第二轮之另一形式的继续。故其中第二轮和第四轮走势最能说明问题。本文以沪综为例说明。
第二轮大行情
从1996年元月512点至1997年5月1510点。元月至3月月K线、月均线走势还不很明朗。96年4月月K线上破20月均线（641点）时，虽5月均线（576点）还未上破10月均线（638点），但已抬头向上，较3月月K线时的5月均线（568点）上升了8个点，4月月K线底已紧贴5月均线。之后，5月均线在6月月K线时不但上破10月均线，且继续在20月均线之上运行，同时，6月当月K线紧贴5月均线和20月均线。至1997年5月1510点大盘基本一直贴着5月均线上升。至1997年6月，只有96年7月、97年4月和5月三次月K线底不紧贴当月5月均线。96年7月当月K线虽未紧贴5月均线，但第二个月96年8月仍又紧贴当月5月均线。97年4月、5月月K线未紧贴5月均线，但6月K线却跌破当月5月均线。这标志该轮大行情结束。
第四轮大行情
从2005年6月998点至2007年10月6124点。和第二轮大行情起始较相同的是，6月至9月月K线、月均线走势也不很明朗。10月当月5月均线较9月的高了7个点，11月当月5月均线又较10月的高了3个点。12月月K线虽未上破当月20月均线（1237点），但当月5月均线（1134点）却上破10月均线（1123点）。2006年1月月K线才上破20月均线（1222点），且当月K线紧贴5月均线，之后也贴近5月均线向上运行。此后，每月月K线也一直在提升，至2007年11月，月K线底不紧贴5月均线的，有06年2月、5月、7月和07年1月、5月等。原则上当月月K线虽未紧贴5月均线，但它们的下一个月K线一般又会紧贴当月5月均线。07年9月、10月当月K线未紧贴5月均线，11月K线却跌破当月5月均线。同样标志着该轮（第四轮）大行情的结束。
从目前走势看，本次反弹行情似暂不具备以上二轮大行情启动走势之条件，因至今5月均线（2253点）还未上破20月均线（2572点），但5月均线能上行且支撑住3月月K线底就仍有转机的希望。
（作者系深圳大学产业经济研究中心特邀副研究员、民盟盟员）
俞中
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