周期股或掀报复性反弹行情

　　危机暂告落幕，留下的是暴跌后元气大伤的市场，随着六月末的最后一个交易日的结束，尤其是周五传闻地产可能恢复有条件融资，部分地产股股东增持的大背景下，钱荒或许在七月不再重演，且极有可能点燃一波报复性反弹行情。

　　研判行情，首先分析下跌的逻辑。起先是传7月底重启IPO，传闻并非证监会简单的否认那样，笔者朋友所在的准上市公司就已经收到消息可能7月发行，并正积极准备，此消息直接导致沪指击破2200点的防线。紧接着，随着银行间拆借利率的大幅飙升，引发了民间对银行钱荒的担忧，随之而来的是资本市场的暴跌，直至1849点才逆转，短短几日，400点的跌幅，其根源在于市场流动性极度紧缺后产生的恐慌。当然，这背后的根源是美联储的QE退出时间表，美元强势直接导致了黄金的暴跌，引发了新兴市场美元的外流，自然会更加加剧国内流动性的紧张。

　　从时间点上看，7月市场的钱荒或许不再，尤其是央行表示会有针对性注入流动性，对银行的债务危机担忧已经没有必要。再者，美联储QE的退出时间表，并不会那么一帆风顺，在本身设置条件的基础上，本周高层相继与巴西总统电话，意在新兴市场共同抵制美联储的过早退出，尽管无法阻止QE的退出，但这为我们国内的相关政策的调整或者减缓美元的快速外流赢得时间。而黄金在击破1200美元之后，也有了反弹的基础，这也将会影响美元的强劲走势，这一切关联因素，可能都会减弱QE退出对我们国内的负面影响，银行也会因为六月事件而更加谨慎，利于后期防范金融风险的发生；同时，我们经济政策也会逐渐加大产业结构的调整，去库存化或成为我们后期重要走向。

　　此外，此前我们担心的房地产问题，可能在短期内不会成为银行危机之后的又一大危机，也就是房价大幅下跌可能会对中国经济带来致命一击的现象难在短期出现。譬如本周四公布的户籍政策，这是城镇化的前奏，这一政策可能意在加速最后一次释放农村人口红利，可能会稳定三四线城市的房价，进而稳定一二线城市的房价，只要房价短期不出现大幅度下跌，我们经济也不至于快速恶化，而为经济转型、调整复苏赢得时间。

　　在上述逻辑中，银行地产为主的周期性行业，暴跌后可能迎来报复性的反弹，周五的表现足以印证报复性反弹的威力，这一趋势可能在后期得以延续，并将力推沪指重返2000点，从而带动其他周期性股票的超跌反弹。技术上看，沪指只有在重返2000点后，方可确认1849点是否为底部，否则，仍有反复，且不排除二次探底1849点附近。热点方面，银行、地产、水泥、机械、券商等周期股的超跌反弹可能成为阻止大盘下行的重要力量，而赚钱效应明显的，可能依旧集中于消费成长。

　　王先春

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