冰冻三尺

　　要想养成某个习惯，就必须要去付诸行动，只有通过行动才能改变我们自己，很多投资者可以预测价格的方向，但最终收获的极少，为什么？因为一部分人在观望，一部分人在方向出来后怀疑。

　　本周市场可谓冰火两重天，几乎是一天涨，一天跌这样间隔下来的，非常熬心，相信很多投资者在不断折腾中眼见自己的投资金额缩水，最后都开始搞不清楚方向在哪里了。

　　近期美元持续走强，按理说会对金属铜构成较大的压力，但显然压力并不明显，这反映铜价具有一定的抗跌性，作为最后一个寄予希望的金属下跌品种，期铜显然不够爽快，但另一方面月底市场资金紧张的局面不改变，铜的现货升贴水继续走弱，转入贴水状态，这不利于铜价反弹。

　　宏观面上，金融市场环境仍是收紧趋势，虽然本周美联储官员强调，QE3退场时程并不是根据具体的日期，而是取决于经济前景，但这个趋势显然是要继续的，而且至少长达1-2年。

　　同时，作为基本金属最大需求国的中国来说资金面也不乐观，银行间市场资金利率自上周历史高点回落，但仍处于相对高位，半年末节点前资金未消紧张态势，本周央行顺势暂停公开市场操作，最终净投放250亿元人民币。业内人士指出，央行最新表态稳定了机构预期，但其希望将资金面维持在适度紧张局面，以推动商业银行主动去调整资产结构的态度未有转变，再考虑到美国宽松政策逐步退出预期下，外汇占款增速料将放缓，下半年流动性预计难回此前宽松状态。

　　应该说在目前资金相对紧张、中国经济增速放缓的前提下，铜价想要有个好的表现实属不易。截止本周铜价已创出2010年7月以来的最低点，目前金属需求放缓疑虑仍在升温，中国地方基础设施建设和房地产开发今后能否持续，令市场担忧，以上的因素对铜的需求产生了直接的影响。

　　农产品方面，近来也表现不好，市场已经开始从陈豆供给极度紧缺逐渐向新豆供给充足转变，虽然很多人认为即将发布的6月份库存报告将预示夏季库存极度紧缺，但6月到8月的消耗将维持在近年来的低水平，所以，除非报告数字远低于市场所预测的4.55亿蒲，否则基本可以相信夏季陈豆较高期货价格应该已经出现。

　　当下机构预计美豆最终库存可能将达到7年来的最大值3.34亿蒲，这带来的供应压力很难支持高价，通常大豆上行的走势会持续到7月初，这主要是由于供应的暂时短缺所致，但是长线笔者则认为期货价格很大可能将维持震荡下行的走势。

　　所谓冰冻三尺非一日之寒，一个政策的转变对市场的影响也不可能仅仅只是一朝一夕，正是由于市场参与人的不同解读才造成了价格的巨大震荡，然而一次真正的价格突破也从来没有一次是没有曲折的，正是因为这样的反反复复才能让接下来的摧枯拉朽显得更具魅力。

　　曹洁