近期市场谈论优先股的声音增多。优先股政策如果出炉，市场赚钱效应可能从中小市值转到大盘蓝筹股。
让我们先了解一下优先股。优先股的定义：优先股是指相对于普通股而言，主要体现在利润分配及剩余财产分配方面享有优先权；同时，在投票表决权上做出让渡，一般只有知情权、建议权、质询权等，但无表决权或者受到显著限制。因此，优先股的投资风险远远小于普通股，与此相对应的股东权利也弱于普通股。一定程度上，优先股可以看成是股票和债券相结合的产物。
先股政策推出的作用：1、丰富市场融资工具，丰富金融、公用事业等行业融资渠道。2、化解上市公司少分红和投资者分红需求之间的矛盾。3、盘活存量，为养老金等稳健机构投资者提供了更高效的投资渠道。4.促进产能过剩行业兼并重组。
对行业的影响情况，具体让我们来看一下国外的情况：优先股在美国的规模稳步增长，目前规模保守估计在5000亿美元左右，其发行主要集中在金融银行、工商业及SPV、公用事业等主体。
目前A股市场中，银行、地产、电煤气、高铁等公共事业类权重蓝筹股有机会。需要关注的是股息率和净资产收益率2个关键指标，笔者认为最好超过10年期国债收益率3.47%，或超过1年期定期利率3.25%。一般规模较大的上市公司更容易发行优先股，但是中小市值的公司，如果符合要求，也有机会做优先股的发行方案。
短期看，优先股政策预期可能促进风格转化的概率较大。从估值角度看，目前全部A股的市盈率为12.6倍低于2005年6月998点附近的19.66倍，也低于去年三季度的12.7倍。而10月末创业板和中小板市盈率分别为56.5倍和36.4倍，依然偏高。技术上，创业板指数跌穿60日均线，考虑到获利盘回吐以及高管解禁潮，奔120日均线的概率逐日增大，市场本身有风格转换的要求。
沪深300指数在相对底部区域，估值具有吸引力，加上近期热钱流入，未来1-2个月大盘蓝筹是一个重要的投资方向。
从基本面看，优先股的推出对银行股等金融股作用最大，当前中国银行业ROE水平在20%左右，远高于优先股股息率。相关受益的个股如银行：平安银行、浦发银行、兴业银行、北京银行等；保险：中国平安等；券商：中信证券、西部证券、长江证券等；其他：中国石化、京能电力、内蒙华电等。
余承
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