中颖电子：受益智能可穿戴设备100亿美元盛宴

　　随着谷歌眼镜、三星智能手表的面世，智能可穿戴设备已成为时下最热门的科技话题之一，有望成为继智能手机之后未来移动智能产品发展的主流趋势。2012年，著名调研公司Forrester表示，可穿戴计算技术将引发“新的平台大战”。市场研究公司Juniper Research预计，2013年可穿戴计算设备的市场规模将达到8亿美元，2014年将达到15亿美元，到2017年，可穿戴计算设备出货量将从今年的约1500万部增加到7000万部，市场规模可能接近100亿美元。

　　在A股市场，也有一批与智能可空戴设备产业链相关的公司，早在今年初即被资金所热棒。其中，中颖电子（300327）就是其中的一员。该公司所生产柔性芯片已应用于部分智能可穿戴设备，未来有望在行业盛宴开启时充分受益。目前，公司市值不到20亿，成长空间十分广阔。

　　智能可穿戴设备有望接力智能手机

　　智能穿戴是指应用穿戴式技术对日常穿戴进行智能化设计、开发出可以穿戴的设备，如眼镜、手套、手表、服饰及鞋等。2012年，搜索引擎巨头谷歌公司宣称将发布智能眼镜，在科技界引起了巨大反响。此后，苹果、微软、三星、台湾宏达，以及国内的百度、盛大都传有意介入该领域。今年4月份，该眼镜面世，尽管售价高昂，但依然获得市场的青睐；9月份，三星公司在柏林国际电子消费展上正式发布了智能手表。可以预计，以后将会有越来越多的科技巨头会推出智能可穿戴设备。

　　智能可穿戴设备之所以会激发众多科技巨人的热情，是因为其市场潜力大，为未来移动智能终端的发展方向。被称为“互联网女皇”的美国KPCB分析师玛丽·米克尔在今年的互联网趋势报告中，尤其强调了智能可穿戴设备的增长潜力，认为这是下一个热门领域。美国青蛙设计公司首席创意总监Mark Rolston表示，当今流行的移动设备必将告一段落，可穿戴式计算设备如智能手表等将越来越受欢迎。智能可穿戴设备作为未来可能取代智能手机的终端产品，其最大的优势，在于能将互联网或通讯网络获取的信息，以辅助信息的方式来增强人们的视觉。从谷歌最新发布的智能眼镜宣传片来看，谷歌眼镜目前提供的辅助信息包括但不限于：短信、导航、即时翻译、日程管理等。市场调研公司高德纳预计，至2016年，可穿戴智能电子产品的市场规模将达到100亿美元。

　　政府促信息消费带来政策红利

　　7月12日，国务院常务会议研究部署了促进信息消费的各项工作，会议提出把握好市场导向、改革推进、需求引领、有序安全发展的原则，推进工业化和信息化深度融合，实现“十二五”后三年信息消费规模年均增长20%以上，电子商务交易额大幅增加。10月8日发改委发布的《实施2013年移动互联网及4G产业化专项的通知》里将智能可穿戴设备列为重点支持方向之一。该文件提出，重点支持研发低功耗的可穿戴设备系统设计技术、面向可穿戴设备的新型人机交互技术及新型传感技术、可穿戴设备与智能终端的互联共享技术、可穿戴设备应用程序及配套的支撑系统技术，实现可穿戴设备产品产业化。

　　分析人士认为，在当前经济转型升级、信息消费作为促内需的重要手段的背景下，后续有望出台更多的利好政策，行业内的相关公司也将因为而获得红利。

　　公司为柔性电子细分行业龙头

　　公司主营业务是集成电路的设计、制造和加工，研发相关电子系统模块，专注于家用电器、电脑数码、节能应用三大市场，在小家电控制领域国内市占率达20%，排名第二，是行业内领先企业。同时公司长期深耕OLED行业，目前PMOLED年收入已突破千万，并且已经储备了AMOLED技术。今年8月，国内首块彩色柔性AMOLED显示屏研制成功，公司的低成本试用解决方案有望迎来快速发展。而公司另一项与智能可穿戴设备有关的产品是芯片。此前，公司在投资者互动平台明确表示，公司已有部分芯片已经被客户应用到可穿戴产品中，包括眼镜、手表和医疗领域。公司还表示，已经具备了动力锂电池管理系统（BMS）技术，已获得了国际级大厂的导入设计，并通过了验证，有望打破德州仪器对这个细分行业的垄断。

　　另据了解，公司数月前已经推出了一款高性能的智能手机TFT屏幕驱动芯片，这是国内第一款自主开发的WVGA分辨率、Ramless带MIPI高速传输规格的TFT LCD智能手机屏幕驱动芯片，目前已经进入量产，将实现部分产品的进口替代，成为公司未来新的增长点。

　　三季度业绩明显改善

　　公司日前公布的三季报显示，报告期内营业收入为2.54亿元，同比增了26.37%；归属于母公司所有者的净利润2332.61万元，同比增长了2.54%。造成公司净利润同比增长缓慢的重要原因是本报告期内研发投入增加，使得管理费用大幅增加。财务数据显示，今年前三季度的管理费用为7144万元，比去年同期增加了1725万元，增幅为31.83%。正因为这样，使得今年上半年公司净利润同比下滑了30.55%。但是，与二季度及去年同期相比，公司三季度业绩在明显改善。从三季度财务报告来看，净资产收益率（ROE）的变化一样值得关注。数据显示，今年前三季度的ROE为4.07%，而去年全年的ROE为4.24%。

　　种种迹象显示，在行业趋势向好，需求有望迎来爆发式发展的背景下，公司业绩有望实现快速增长。而且，随着研发投入在未来开花结果，公司的竞争力将会持续得到提升。

　　本刊研究员 张鹏飞