天银机电：投资价值重新进入合理区间

　　无功耗启动器销量增速相对平稳。10月份冰箱产量为492万台，同比下滑2.8%，下游需求量减少导致上游压缩机需求量持续下滑，10月份我国共生产家用冰箱压缩机673.6万台，同比下滑21.9%，预计11月，12月冰箱压缩机产销量恢复增长的可能性较小。虽然下游需求相对疲软，但是随着旺季的到来，预计天银机电(300342)无功耗启动器的销量仍将实现10%左右的平稳增长。未来两年，无功耗启动器仍是公司主要增长动力之一。

　　变频压缩机控制器已开始小批量供货。12月份，公司变频控制器开始小批量供货，变频控制器已经给黄石东贝等其他几家企业做寿命性试验，产品定价可能和之前的预期相同，估计120元/只左右，变频控制器将成为公司未来的主要增长点。

　　操作策略：二级市场上，该股自上市以来保持良好的上涨趋势，今年10月下旬以来更是一路强势上攻，在一个月的时间里实现股价翻番，并创出历史新高。经过调整，当前公司的股价相对前期最高价已经下跌了25%左右，投资价值重新凸显。天银机电作为我国冰箱压缩机零配件行业领军企业，产品技术优势明显，并且契合了我国冰箱行业节能升级，更新换代的大趋势，成长性确定，当前投资价值逐步显现，未来仍值得持续关注。