医药：看好化学药的投资机会

　　投资要点：

　　1、一季度坚定看好处方药的投资机会。

　　2、2014将出现LED照明换灯潮。

　　看好处方药，首选化药龙头。近期在一系列的报告中，我们旗帜鲜明地提出看好处方药的投资机会，首推化学药龙头恒瑞医药和华东医药，目前来看我们的逻辑初步得到了市场的验证。展望下一阶段，我们维持此前的观点，虽然医疗器械和医疗服务等子行业受政策扰动较小而且长期逻辑向好，但目前普遍都预期较为饱满而且估值不低；当下时点我们认为属于政策的缓冲期，从预期和估值的角度，我们一季度坚定看好处方药的投资机会。在中成药降价尚未落地之前，我们继续推荐化学专科药龙头企业恒瑞医药和华东医药。

　　选股策略：1月选股主要选择化学药龙头，以及部分存在阶段性催化剂的公司。恒瑞医药(优质化学药龙头，等待重磅新药获批)、华东医药(优质专科药企业，业绩增长确定)、誉衡药业(收购上海华拓有望驱动业绩持续超预期)、京新药业(2014年业绩高增长确定)、科华生物(优质IVD企业，股权转让有望成为阶段性催化剂)和人福医药(麻醉药降价利空出尽)。

　　兴业证券