投资要点：
1、14年4G大规模建设带来投资机会。
2、移动支付产业链14年迎爆发性增长。
4G大规模建设14年落实：含电信、联通在FDD-LTE牌照14年发放后的追加投资预期，我们对三大运营商资本开支预测保持谨慎乐观，电信主设备及配套产业基于业绩成长仍存在投资机会。重点看好电信主设备、机房动力设备，以及围绕运营商4G时代丰富的用户行为数据积累进行的“大数据”分析商业潜力大。推荐中兴通信、烽火通信、大唐电信。
移动支付产业链14年迎爆发性增长：4G网络运营的启动，为运营商14年借助4G智能机换机周期大力推动移动支付创造了条件，天线、卡商、国产化芯片商预期均显著受益。推荐天喻信息、同方国芯。
军用北斗进入规模列装期，大众市场伴随GPS/北斗双模芯片的成本持续下降，15年将迎来爆发性增长；看好“天线－芯片－终端－应用”全产业链布局和军用北斗市场份额突出的公司，以及在导航测绘及应用领域准入门槛较高的公司。推荐国腾电子、华力创通。
PDT数字集群产业链日趋成熟，14年有望大规模启动，看好一线企业海能达、东方通信的竞争力；国内地铁高速发展，相关Tetra集群通信市场迎国产化机遇。
银河证券
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