8%的玄机
- 来源:投资者报
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- 发布时间:2010-03-15 10:57
然而《泰晤士报》在一篇题为“温家宝目标GDP增长8%并承诺更多的农村投入”的评论中认为，温总理的2小时报告中，充满的是传统的稳健，而不是必胜主义。
不过，《投资者报》认为，2010年又一个8%，其中可能包含着更多的勇气、更大的决心，蕴含着更多的对调结构、转型的必胜信念。
这个保守稳健的数字后面，却有着清晰的逻辑，目的就是，以“牺牲”大约两个点左右的经济增速，来换取经济结构的调整和资产泡沫的挤出，从而实现经济的健康持续发展。
2010年GDP 8%低于市场预期
事实上，与《政府工作报告》的目标相比较，此前市场上对2010年GDP的预测，都较为乐观。
国家信息中心经济预测部主任范剑平认为，今年中国GDP有望增长8.5%左右；此外，世界银行则预计今年中国GDP增速将提升至8.7%；摩根士丹利中国首席经济学家王庆更是表示，今年中国经济的增长动力将更为平衡，将增长10%；而国信证券、兴业证券等更为乐观，分别预期增长10.8%和11%。同时，最近20多家机构对GDP增长预测的平均值也达到了9.8%。
上述诸多乐观的市场预期，实际上都是有其客观依据的。
首先，2008年末推出的4万亿投资计划，一部分是在2010年要完成的项目，而且大量去年未完成的投资，今年还要继续投入，这就保障了投资增速即便下滑，也不会下降太多。而且，中国刚刚经历了一场经济震荡，投资是拉动经济走出泥沼的主力，那么，从政策意图上来看，政府也不希望投资增速大幅下降，所以，投资的稳定增长有了保障。
其次，就出口而言，尽管后危机时代，主权（信用）债务、恶性通胀和汇率等都是比较重大的问题，但全面爆发的可能性不大，中国的外需仍将随着全球经济趋势性复苏而增长。
再一个因素就是消费，2009年里，消费一直是稳健增长的态势，在2010年里，消费刺激政策仍在，政府扩内需的决心不改，加之经济的好转，相信消费也会在保持既有增速的基础上，略有上升。
总之，从各个角度来看，中国的GDP在2009年的不利环境中已经实现了8.7%的增长，那么在全球经济以及中国经济形势都好转的背景下，超越2009年的增速的可能性较大。所以，比较来看，温总理所说的8%的目标明显的偏保守。
牺牲GDP两个点来调结构
中国的经济在2009年率先复苏，大大增强了中国人民的信心。那么，按道理来说，为了保持经济增长的稳定性，以及增强人们对经济预期的信心，中国政府原本应该是制定出超越8%的这样一个经济增长目标，而且，我们前面已经论述过了，超越8%的目标事实上也是不难实现的。
所以，如果政府所制定的8%的GDP增速最终成为事实上的话，那么，就表明政府在2010年里，可以有近两个点的GDP增长空间，用来调节经济结构和挤压资产泡沫，换取更健康的经济增长。
诸多因素都在支撑我们的判断。
首先，在3月5日的《政府工作报告》中，温总理在阐述8%的GDP增速时表示，“提出国内生产总值增长8%左右，主要是强调好字当头，引导各方面把工作重点放到转变经济发展方式、调整经济结构上来。”这是一个明显的信号，表明政府在调结构这个老问题上，要真的下手了。
回顾过去我国对经济增长方式的提法，在2006年之前，强调的是“又快又好”，想方设法促进经济保持高增长。而随着经济的发展，我们日益面对人口、资源、环境的制约，城乡、区域、经济和社会发展的不平衡，以及社会资源与财富分配的矛盾等种种难题。所以，2006年起，政府及时将发展的战略重点从“又快又好”转移到“又好又快”发展上来，并在十七大报告中明确提出这一方针。
其次，全球经济危机暴露出经济增长方式上诸多问题，比如，经济增长内生动力不足，自主创新能力不强，部分行业产能过剩矛盾突出，结构调整难度加大，资产价格膨胀使得泡沫显现，特别是我国经济增长方式中过分依赖出口的软肋彻底显现。在这种情况下，我国政府充分意识到转变经济增长方式的必要性，同时也意识到这是一次转变经济增长方式的机遇，深谙这一道理，政府提出经济增长好字当头。
挤泡沫促升级是重点
就我国经济的具体问题来看，调结构势在必行是共识，政府在2010年出台政策也是符合预期。我们预计，牺牲两个点的增长来调结构，其重点工作应该是在促产业结构升级和挤资产泡沫两大方面。
一方面，产业结构升级刚刚开始。清华大学公共管理学院教授胡鞍钢认为，在2009年里，保增长是根本任务，所以，产业结构升级的目标未能如期实现。事实上，2009年服务业增加值占GDP比重为42.6%，仅比2005年增加了2.5个百分点，尚未实现占GDP比重43.1%的目标。同样没有实现的，是一些节能减排的关键性指标。根据第一次全国污染源普查，2007年全国化学需氧量排放为3029万吨，相当于同期全国环境统计公报统计的1382万吨的2.2倍，预计到2010年也难以实现比2005年排放量(1414万吨)减少10%的目标。
所以，在低碳经济时代，中国要实现经济可持续发展，必须尽快转变经济增长方式，调整经济结构。那么，从2010年这个“十一五”计划和“十二五”计划的分水岭开始，应该采取一些措施来调结构了。
另一方面，调结构是为了促发展，但发展的最终目的要让人民群众共享成果，所以民生问题也不能忽视。
其中，近年来不断攀升的房价大大超出了普通百姓的承受能力，人们的不满情绪在聚集，这对于国家的稳定也是很不利的。所以，调控房价也势在必行。
事实上，2008年的时候，政府已经有了打压房价的举动，但是在之后愈演愈烈的全球金融危机影响下，政府如果继续打压房价，将会使得占GDP份额较大的房地产投资急剧下滑，经济的增长难以保障，不利于经济的复苏。所以，由于天时不利，利弊综合权衡之后，最后政府挤压房地产泡沫的政策只能收兵。
而对于2010年来说，时至今日，以房地产价格为主的资产价格攀升，同时经济形势稳定良好，政府求平衡、求健康发展的心态更重，那么，政府长久以来调控房价的政策有了实施的良好土壤和机遇，手中的调节大棒的力度会更大。
政策退出或因此提速
如果政府果真是牺牲两个点的GDP增速来调结构、挤泡沫，那么，此前市场热议的政策退出和资产泡沫问题，都将有新的动向。
首先，就政策退出而言，此前的经济刺激政策，特别是投资政策额，尽管在立项审批上已经关注到环境保护的问题，对高污染高耗能行业有所限制，但是仍不可避免存在粗放型的增长方式。所以，如果要转变经济增长方式，实现产业结构升级，此前“下猛药”式的经济刺激政策，尽管要保持一定的连续性，但最终将会退出历史舞台。在此基础上，如果政府决心牺牲两个点的GDP增速来促结构调整，那么，对刺激政策的依赖程度将有所降低，政策退出加速不是没有可能。
其次，就房价问题而言，尽管牵涉的利益方错综复杂，但我们仍相信，政府只要愿意调控房价，还是有筹码的。基于我们的上述判断，如果政府愿意牺牲经济的增长速度来调控房价，那么房价至少是能够稳定下来的。
年初《投资者报》在分析2010年GDP增长时，综合考虑国内外经济环境、政府调控因素，预计今年GDP增长在9%~9.5%左右的可能性更大。并且认为，政府今年对国际形势、资产泡沫等都是非常审慎，手持调节大棒，或打或拉，相机抉择，灵活应变。关键是要看外部形势和内部的投资冲动情况，如果有经济过热的苗头，资产泡沫扬头，政策退出可以提速，把冒头的敲平，反之则拉一把。
现在看来，根据以上我们的分析，政府求平衡、求健康发展的心态更重，手中的大棒击打力度会更大。我们认为对GDP的预期增长目标要有所调低。考虑到今年的经济环境要远好于去年，而且经济回升的势头也很旺，增长速度低于去年的可能性也不大。预计增长8.7%~9%。
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