上海家化：中草药日化优势

　　“六神”、“美加净”依然在花露水、香皂等市场拥有强势地位，“佰草集”又成为化妆品市场的后起之秀，“双妹”品牌则蓄势待发。

　　上海家化，这家本土日化企业尽管与跨国企业相比规模上相形见绌，但却能在产品线上不断推陈出新，巩固优势，拓展市场，在内外部市场挤压中壮大自身。

　　“公司发展那么多年，能够活着，而且活得还不错，显然有自己的优势。”上海家化董秘冯珺在接受《投资者报》采访时表示。

　　国元证券分析师施雪清认为，上海家化以传统的中草药为主的日化用品使得其在市场中有很好的影响力，同时，佰草集作为一个新的盈利增长点，将打开其成长空间。

　　化妆品错位竞争

　　与宝洁等国际公司相比，上海家化的规模相对弱势。不过，上海家化以中草药制品为特点的日化用品在市场中取得了错位竞争的优势。

　　国元证券分析师施雪清表示，“六神”品牌系列产品已经在市场中确立了自己的地位，依然是公司销售收入的最大构成。六神品牌系列产品主要涵盖了花露水、沐浴露、肥皂、爽身粉等产品。六神品牌已经在消费群体中获得了较高的知名度，其中沐浴露的品牌渗透率均位居市场第一位，六神花露水更是家喻户晓的知名产品。作为公司的主打产品，已经形成了良好的品牌形象与销售渠道，整体的增长速度将会保持稳定。

　　另一方面，公司1998年创立的佰草集品牌已有十年时间，自2006年开始进入高速增长期。虽然2009年的销售收入仅为5亿元，作为多品种系列的化妆品规模还相对较小，但是未来3-5年处于品牌增长收获期。

　　此外，公司精心准备了三年之久的高端品牌“双妹”品牌将于今年推出。“双妹”品牌的推出不仅可以充实产品链，同时培育期过后可以接替“佰草集”品牌成为另一个高速增长的引擎。

　　上海家化董秘在接受《投资者报》采访时说，“公司对各大品牌都很重视，六神、美加净等许多品牌都是重点做的。”

　　从行业环境看，化妆品行业具备明显的消费升级特征，伴随着城乡居民财富积累以及人均收入水平的增加，人们对于化妆品的需求与日俱增。

　　天相投资认为，2001年日化行业实现销售收入570亿元，2008年则增加到1236亿元，7年里增加了116.93%，对应期间的复合增长率为11.70%。而伴随着生活水平的提升，人们对日化用品（尤其是化妆品）的消费已经不局限于产品的品质，其对于品牌、口碑以及附加服务等也日益重视，这对于那些领先的日化巨头而言，将产生正面的影响，未来一段时间里，日化行业的集中度将进一步提高。

　　显然，这对上海家化来说，既是机遇，更是挑战。

　　佰草集打开发展空间

　　去年11月25日，上海家化公告改变募集资金用途。把2001年募集资金的剩余资金1.7亿元，全部增资全资子公司上海佰草集化妆品有限公司。主要用于佰草集品牌建设、消费者沟通、渠道建设、海外市场拓展和固定资产购置等。

　　对此，冯珺表示，“这显然对子公司的发展有利。”根据上海家化的计划，公司将在5年内对佰草集品牌完成覆盖全国170个主要地级以上城市，零售终端从700家扩大到1200家，成为全国最全的主流零售网络。

　　根据施雪清的分析，随着佰草集公司注册资本的增加，公司将加大营销投入和渠道扩张。预计2014年佰草集实现销售收入13.5亿元，年均增长率达到21.98%。