B股吸引力：折价率54%

　　长期以来，很多投资者对B股则略显陌生，B股市场也成为交投清淡、走势疲软的代名词。然而，这并不意味着B股市场没有机会。

　　事实上，B股市场目前与A股市场的平均折价率高达54%，这使得B股具有较高的安全边际，并且，B股投资者因此也有了潜在的高分红收益率。不仅如此，B股市场可能存在中国股市继股改之后的下一个政策性红包。

　　B股前世今生

　　B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币(深市为港元，沪市为人民币)认购和买卖，在境内(上海、深圳)证券交易所上市交易的外资股。

　　1992年2月21日，我国第一只B股上电B股(900901.SH)在上海证券交易所上市，标志着中国B股时代的开始。开创B股市场的初衷，是为了吸引外籍投资者投资我国证券市场，强化股市的融资功能，解决我国外汇短缺问题，所以，创立之初对投资者的规定是，须为境外或在中国香港、澳门及台湾的投资者。后来，随着B股市场的演变，到2001年，内地才开放个人居民投资B股，而境内法人则仍不允许投资B股。

　　对于境内居民而言，想要投资B股，需凭个人身份证到证券营业部填表办理B股账户开户手续，沪市B股个人股票账户开户费为19美元，深市B股个人股票账户开户费为120港元。

　　投资者在参与B股交易之前，必须拥有美元(港元)存款或现金。境内个人投资者需提交金额7800港元(深市)或1000美元(沪市)以上的外汇资金进账凭证及其复印件，手上没有外汇的投资者需要通过银行购汇。

　　尽管B股市场对境内居民开放，但是近些年来，受诸多因素的影响，特别是我国大型企业纷纷在成熟的香港证券交易所上市，外籍投资者对B股市场的兴趣更是明显趋减，使得B股市场呈现出人气下降、规模下滑、换手率低、长期交投不活跃的局面。

　　根据统计，2009年，A股市场全部个股的平均日均换手率达到5.12%，而在同期，B股市场的日均换手率只有区区0.83%，不到前者的1/6。

　　关注高折价率公司

　　尽管B股市场交易清淡，但对于投资者来说，三方面的优势使得B股投资价值凸显。

　　很显然，B股市场交投清淡与投资者开户的限制不无关系。目前的A股市场，相对充裕的资金使得上市公司的价值被充分反映，而在B股市场，市场交易资金较少，大量优秀公司的股权价值得不到充分反映，因此，也就使得B股股价相对于A股股价产生了较高的折价率。这种高折价率，使得B股有了较高的安全边际。

　　目前，B股市场共有108家上市公司，其中，同时在A股B股上市的公司有86家。以2010年3月9日的收盘价，86家公司中，B股折价率均为正值，即B股股价均低于其A股股价，平均折价率达到54%，折价率超过50%的有62家，占比逾七成。

　　其中，折价率最高的是ST中纺B股(900906.SH)，其A股的价格是人民币20.23元，同日B股的价格仅为人民币4.66元，折价率高达77%。紧随其后的是双钱B股(900909.SH)，折价率也达到了71%。

　　其次，B股存在更高的分红收益率。如果一家公司同时在A股市场和B股市场发行股票，其A股股价是10元，而B股股价仅为5元，那么，当这家公司对全体股东进行现金分红时，持有相同股数的A股投资者和B股投资者将获得相同的现金分红，但由于B股股价只有A股股价的一半，因此，B股投资者的分红收益率将是A股投资者的两倍。

　　第三，B股市场可能存在中国股市继股改之后的下一个政策性红包。事实上，由于B股市场融资能力的减弱，相关的改革势在必行，很大的一个可能是B股消除价差转换为A股，这将为前期买入的B股持有者带来客观的收益。同时，对于纯B股公司来说，如果进行股改，也极有可能转为新发A股，从而使得资产价值可以重估，并且可以进行扩股融资。