原始会：众筹让资金与资源高效碰撞

　　原始会用股权众筹方式，满足项目方或者创业企业的融资需求，为投资人提供资产配置的渠道，其引入互联网优势，具有以下三个显著的优点：一是打破渠道限制；二是降低时间成本；三是弥补专业匮乏。互联网+金融的双重基因，是原始会做大的奥秘。

　　美国的繁荣，源于资本对创业企业的支持：初创企业+天使资本=新兴产业巨头，这个公式一直在美国被验证着。比如，初创的谷歌获得10万美元，造就了如今近3900亿美元的市值。美国如此崛起的企业众多，而在中国，却很少。

　　Crowdfunder数据显示，金融危机后，美国小企业贡献65%的就业和50%的GDP，仅17%企业融资成功，股权众筹应运而生。降低参与门槛、优化资本配置、打破沟通壁垒，是股权众筹的核心价值，它的诞生就是为了解决企业的核心需求—资金。

　　如今，股权众筹从美国传入中国，原始会就是在做这样的事。在国内的股权众筹领域，原始会占据了重要一席，并将股权众筹阳光化和发展壮大作为己任。

　　据清科集团研究报告显示，2014年上半年，中国股权众筹发起融资事件430起，总额达到了1.56亿元，其中，原始会融资额达到了1.2亿元。原始会是目前国内股权众筹平台中募集成功率最高的。

　　互联网+金融的双重基因

　　传统的股权融资渠道有限，创业者主要通过财务顾问或者亲友推荐，间接与投资人接触，只有部分创业者有机会直接与投资人对接，但窗口非常有限。传统股权融资造成项目方时间成本高昂，隐性成本也较高，一方面，项目方缺乏经验，不能充分展示项目亮点；对投资人不了解，容易受骗；对接的投资人数量也非常有限，找到合适并且匹配的投资人需要运气；缺乏金融投资知识，对交易结构、交易估值很难进行科学把握，容易遭受不可避免的损失。而投资人方面，由于信息不对称，存在着被项目方蒙骗的风险。

　　突破传统股权融资渠道的狭隘，用股权众筹的方式，为投资者和项目创始人服务，专注于改善中小型民营企业的融资环境，是原始会创始人兼CEO陶烨女士的初衷。

　　原始会有丰富的投资人资源和海量的优质项目，目前已经成为中国股权众筹领域的领军企业，致力于打造最高效和综合成本最低的股权众筹投融资平台，并提供资源对接、可视化估值、财务预测、融资辅导等增值服务。

　　《经理人》记者与原始会多次接触，了解到陶烨是注册金融分析师、美国普林斯顿大学公共管理硕士。她曾在世界经合组织总部、诺恒经济咨询公司、美银美林集团出任管理职位；参与创立美国视野基金并作为合伙人负责管理大中华区的私募股权投资，在中国管理着2.5亿美元以上的创投资金；后独自创立睿实资本，专注于全球资本市场的中国概念股在二级市场上的投资。她本人也被业界称为互联网金融行业第一美女CEO，推广中国股权众筹阳光化第一人。

　　正是这样的背景和经历，使得原始会同时具备互联网和金融双重基因。“原始会的核心竞争力是强大的IT系统以及投资人大数据。”陶烨对《经理人》杂志表示，“股权众筹是把线下的投融资方式，改变成了线上的股权投融资。它打破了渠道限制，高效对接投资人和项目方，优化资源配置，互联网平台又可以最大程度地降低时间和其他运营成本。在线上可以完成诸如找项目、预约、付款等，还可以做尽职调查和文件处理等部分工作，线上约谈的方式是原始会未来要推出的方向，交易文件的处理在线上完成也是未来的发展趋势。”

　　原始会用股权众筹方式，满足项目方或者创业企业的融资需求，为投资人提供资产配置的渠道，其引入互联网优势，具有以下三个显著的优点：一是打破渠道限制；二是降低时间成本；三是弥补专业匮乏。

　　渠道方面，打破一对一线性推广的界限，借助互联网和移动端的平台力量，汇聚大量投资人；也打破了唯有专业机构才能参与股权投资的界限，释放广大高净值人群不曾挖掘的股权投资潜力，满足创业企业融资需求。

　　时间方面，通过互联网平台，展示大量优质好项目，供投资人挑选；线上项目信息经过平台的梳理、加工；根据投资人兴趣定向推荐项目，提供匹配成功率……种种措施，加速项目筛选，减少无效信息干扰，减少无效对接时间。

　　专业方面，针对项目方，提供一系列创业辅导服务；降低信息不对称风险，协助投资人和项目方进行信息交换；建立机构投资人领投、高净值人群跟投的机制，协助普通投资人对整个投资流程进行风险把控。

　　引入平台打造“新天使时代”

　　陶烨之所以选择股权众筹作为创业方向，和之前的投资工作经历有关。以前做PE时，陶烨接触了很多中小型民营企业，这些企业在中国的生存境地比较困难，一个重要的原因就是缺少资金。

　　因此，陶烨赋予原始会这样的商业模式：股权众筹投融资平台，让那些有一定抗风险能力和收入较高的普通人、小投资者，也能看到一个行业的数据和项目的详细信息。在原始会的平台上有上百家行业公司以及优质项目，大家能看到所有的数据，投资人自行选择投资项目，并实现信息和资源配置最大化。

　　截至2014年8月，在原始会平台上，有2000多名认证投资人，收到融资项目2000余个，中小企业占比为60%，个人创业早期项目约占10%，其他类项目占比30%。

　　相比于实物众筹以项目产品或服务作为回报，投资者对股权众筹的回报期望更大，筹资完毕后，项目或者公司经营管理制度是否完善，管理方式是否科学，直接影响创业项目未来成功与否，

　　为了解决此类问题，原始会平台融资的方式一般会采取“领投+跟投”机制，领头的机构一般都是专业的投资机构或著名投资人，他们从专业的角度对项目做尽职调查和评估以及投后管理等工作。通常情况下，领投人都会参与企业治理的部分。跟投人不会积极地参与企业的管理过程，但是会作为股东行使投票权。原始会目前对于投资人认证的标准是年收入不低于50万元，家庭资产不低于500万元。

　　对于投后管理有两种方式，第一种，在投资人比较少的情况下，由投资人行使；在投资人比较多的情况下，由领投人行使权利。第二种，有一些产品设计标准化的项目，由股东做投后管理。

　　原始会曾做过一个调研，平台上90%多个人投资者都是将股权投资当作一个高回报的理财渠道来看待。陶烨表示，股权众筹在一定程度上降低了股权投资的门槛，使一部分符合条件的普通投资者获得一个全新的高回报的理财渠道。

　　原始会注重保护项目投资人的利益，并给予完善的退出机制。陶烨介绍，除了IPO以外，第一种是下一轮股权的转让，转售给后继投资人；第二种是兼并收购；第三种是原始会与天交所、南京股权技术交易中心等四板以及新三板挂牌。

　　原始会多管齐下，通过各种渠道挖掘优质项目。其一来自自身的核心业务团队；其二是跟各地的创业园、新兴创业园区、股权交易中心、科技部的火炬杯、教育部的春晖杯，以及其他一些孵化器等优质机构合作，这些渠道的项目经过层层筛选，数量和质量均有保障；其三是向原始会平台主动提交的项目。

　　对于所有项目，原始会都要经过一定的筛选和评估才安排上线，以把控风险，工作主要集中在审核材料的完备性、考察项目的合规性、评定行业的市场空间、分析细分市场容量、衡量商业模式等大方向上。截止到2014年10月13日，原始会审核上线项目199个。

　　原始会的盈利模式如今还比较简单，在融资成功之后，收取融资企业的融资成功费。截止2014年8月，原始会平台上的项目融资额度进一步扩大到1.6亿元，原始会收取融资金额的5%作为自身的收入，目前阶段的收入回报主要是以股权形式存在。

　　另外，原始会也通过提供增值服务盈利，比如，为企业做融资辅导工作、创业指导帮助等；为投资人提供估值和股权投资架构设计，目前这些服务还是免费的，但是未来也会考虑收费；用自有资金对项目上的企业做领投或跟投。

　　此外，网站流量的广告收入、孵化器服务带来的收入、成立基金、在自身平台上投资企业，等等，也是原始会未来的盈利点。

　　阳光化与大众化是演进方向

　　目前，国内的股权众筹平台还在大胆尝试和不断创新阶段。原始会也在摸索经验的过程中，做出了有特色能够影响市场的产品。

　　“乐童音乐”是首个通过原始会融资成功的项目，目前成为中国最大的音乐垂直领域众筹平台，初衷是通过平台的力量为音乐人发起的项目融资从而圆梦。在33天内，创业团队通过原始会平台成功募集300万元，9位机构及个人认证投资人参与投资。

　　“乐创未来”团队是一支2013年7月才成立的新兴团队，致力于为消费者提供经济实用的高性价比3D打印机，乐创通过原始会平台成功募集200万元，启迪孵化器领投150万元，3位个人认证投资人跟投50万元。在短短5个月的时间内，“乐创未来”已经完成了第一代产品的研发、试制与产品化，并完成了100台的销量。

　　基于目前股权众筹依然在发展阶段，原始会针对的是特定公众，而不是非特定公众，这是与非法集资最大的区别之一。在发展早期，出于对投资人保护的角度，希望参与投资的投资人不管在经济实力还是认知角度上，对风险都有一定的承受能力，所以现在原始会平台上，至少在目前阶段，对投资人是有要求的。

　　而随着原始会等股权众筹平台的努力，市场在慢慢成熟，一方面创业企业会越来越多，质量会越来越高；另一方面，更多投资人会更了解股权投资。市场的成熟，成为促进普通投资人加入到股权众筹行业的一个发展条件和要素。

　　目前，国内创业环境有待成熟，股权众筹市场还在培育期，这些在陶烨看来是一个必然经历的过程，而非困境。她相信股权众筹合法化是必然趋势，希望最终草案能够给行业留有足够发展的空间。股权众筹的发展，最终会加快资本的运作，优化资源的配置，帮助企业尤其是中小企业成长。

　　关于未来发展前景，陶烨有三个希望：希望原始会真正成为一个大平台，无论是寻找优质项目投资，还是发起项目、找投资人、要融资，都会来到原始会；希望这个平台能够帮助投资人做决策；希望这个平台能够为投资人提供更好的退出机制，股权能够互相转让和流通。

　　陶烨预计，未来，围绕众筹平台形成的产业链将会更加成熟和完善。孵化器、财务顾问、投资人教育、法律咨询等服务商目前已经在众筹融资领域占据一席之地，随着原始会开放式平台的商业模式的发展壮大，会进一步加深与这些机构的合作。原始会平台同时能够为这些机构提供一种工具，使得线上与线下完美融合，更好地为投资人和企业服务。

　　文/王超凡