15公司受益“局部宽松”政策
- 来源:投资者报
- 关键字:局部宽松
- 发布时间:2010-07-19 11:12
无论是6月份的汇改重启，还是近期热议的西部大开发逾6000亿元人民币的投资计划，以及银行再融资计划的蜂拥而至，都可以看作是政府在继“保增长”政策基调之后，旨在“稳增长”的组合拳。而投资者也将从中获得一定的投资机会。
西部投资利于今年经济平稳
根据发改委7月5日公告，中国政府将于2010年内在西部展开23项重点工程项目，总投资额为6822亿元人民币。这些重点工程项目包括交通基建项目10个、发电项目7个、矿场项目及水利项目4个。西部大开发投资项目的出台，“稳增长”的意图明显。
回顾我国西部基建的发展情况，统计数据显示，在2005年~2009年间，西部地区在矿场、交通、电力和水利等基建项目的投资额由此前的7540亿元人民币增长到1.99万亿元人民币，年复合增长率达到27.4%。而就目前的情况来看，西部地区的基建仍有较大的增长空间，随着政府财政政策上的支持，国泰君安研究预测认为，西部地区的基建业在未来十年中至少能保持20%以上的增长幅度。
因此，与西部基建项目密切相关的上市公司未来的增长趋势值得关注。一方面，就那些全国性的大型基建类上市公司而言，在其营业额中，如果来自西部的份额较大，未来将会受益于西部建设而获得相应的增长，中国铁建(601186.SH)就是这样一个公司，因为其营业额的20%以上来自西部地区。中国南车(601766.SH)作为全国重量级的机车和高速列车制造商，其也将分食西部投资的一块蛋糕。
另一方面，西部本地上市公司中，建材基建类公司的区域行业龙头的优势将得到凸显，此类公司中较为典型的主要是西部建设(002302.SH)、青松建化(600425.SH)、天山股份(000877.SH)等。
汇改重在长期“稳增长”
6月19日，央行正式宣布人民币二次汇改。汇改的重启将加快人民币国际化步伐，进一步推进汇改有利于增加就业，特别是服务业就业。可以说是从战略的高度为整个中国经济的长远稳定发展打下基础。
当然对于投资者来说，汇改也会带来一定的行业机会。
首先，有色金属行业值得关注。汇改重启，特别是人民升值，购买力增强，中国进口商品需求量增加，将带动商品价格上涨。同时，从市场关联度方面来讲，若人民币升值，将使热钱流入中国，股市在资金推动下上涨概率增强，进而带动有色金属期货价格上涨。所以，受益金价上涨且有注入资产概念的中金黄金(600489.SH)，存在矿产注入可能的公司有中色股份(000758.SZ)，以及估值安全，甚至有些超跌的优质股票如中金岭南(000060.SZ)等值得关注。
其次，石化行业的龙头公司如中国石化(600028.SH)也值得关注。从理论上来说，考虑其他因素不变，如果人民币升值，往往会带动以人民币计价的美元商品的升值，石油资产就是典型的例子。经过计算，若年内人民币升值3%，我国至少可节约187亿元石油进口资金。
此外人民币升值将会降低进口原材料成本，提升行业投资价值。对于主要依靠进口原材料的造纸行业来说，人民币升值将降低木浆和废纸的进口成本，使以进口木浆和废纸为原材料的企业受益明显。其中以生产新闻纸为主业的晨鸣纸业(000488.SZ)可加以关注。除此之外，航空业也将受到一定的积极影响。
银行再融资提升信贷空间
另外，近期密集发布的银行融资和再融资计划，看似来势汹汹，包括农行1500亿元最大IPO项目、建行750亿元的配股融资、中行发行400亿元可转债以及600亿元A+H配股融资等，但细究其影响，积极因素大于负面效果。
负面效果，主要表现在对资本市场的冲击上，但这种冲击基本上是可控的。原因在于，银行类上市公司的融资和再融资计划，背后都有大股东汇金公司的支持和参与，从而减轻了A股市场的资金压力。以中行不超过600亿元的A+H股配股融资为例，汇金公司已承诺按持股比例以现金全额认购配股，经测算，此次中行配股，A股市场只需承担15亿元的人民币的压力。
而银行融资和再融资对于“稳增长”的正面效果则更为值得关注。银行类上市公司的融资和再融资，补充了其核心资本，这在监管层强调风险控制，严格控制资本充足率和存贷比等指标的背景下，显然能够提高银行的放贷能力。商业银行资金陆续得到补充后，信贷提速成为可能。这不仅有利银行自身业绩的提升，更有利于新增信贷的平稳增长，不至于出现忽高忽低的巨大落差和波动。
此外，从二级市场投资的角度来看，较早完成再融资，息差弹性上升较快以及经营稳健、存贷比较低的银行股将受益，这其中包括已完成H股IPO的民生银行(600016.SH)，已完成220亿元A+H股配股融资的招商银行(600036.SH)，以及存贷比较低的工商银行(601398.SH)和建设银行(601939.SH)以及资产质量优异的浦发银行(600000.SH)。
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