深发展：资本充足率首达标 扩张成第一要务
- 来源:投资者报
- 关键字:深发展
- 发布时间:2010-07-19 13:35
核心资本充足率7%，资本充足率10%，随着中国平安的入股，深圳发展银行（以下简称“深发展”）的资本充足率达到历史最高水平，也达到了监管层的最新监管标准。
在资本充足率达到最新监管标准后，深发展就可以进一步开设分支行，以带动业务的发展。新任深发展董事长肖遂宁表示，资本一直是困扰深发展发展的问题，核心资本的补充到位对银行下阶段的发展至关重要。
补齐短板
7月2日晚，中国平安和深发展联合发布公告称，深发展向平安人寿定向增发一事收官。
平安人寿于6月28日向深发展就认购其非公开发行3.7958亿股新股缴纳了认购资金69.3亿元。此次发行完毕后，深发展总股份数将从31.05亿股提升到不超过34.85亿股，其中中国平安及其关联方共持有深发展的股份进一步提升至不超过10.45亿股，占总股份近30%，为深发展第一大股东。
2009年6月深发展董事会通过向平安寿险非公开发行的同时，新桥投资与中国平安签订了《股份转让协议》，约定中国平安可以在不迟于2010年12月31日前收购新桥投资所持有深发展所有股份。
深发展表示，非公开发行如果按照最高发行额完成后，按照2010年第一季度末的核心资本、资本净额和加权风险资产余额计算，深发展的核心资本充足率将由一季度末的5.46%提升到7%，资本充足率由8.66%提至10%，符合银监会对中型股份制商业银行资本充足水平的最新要求。
而深发展的资本充足率也首次达到了10%以上，不过在银行大规模的融资潮中，其目前资本充足率在同类银行中并不是最高的。
它是否会进一步融资？
东北证券银行业分析师唐亚韫认为，深发展满足了核心资本充足率7%，就可以发次级债，从而让进一步提高资本充足率变得容易，因此进行股权融资的可能性降低。
“平安过渡”
随着非公开发行的完成，中国平安持有深发展股份的比例提升至30%，其作为深发展战略大股东将有利于支持该行在筹资能力、业务创新、客户基础和基础平台等方面迈上更高的台阶。资本基础夯实支持深发展的业务发展。
而市场更为关心的是，中国平安接下来如何完成深发展与平安银行的整合。“不是‘我们’与‘你们’，而都是‘我们’。”新任深发展董事长肖遂宁在之前的新闻发布会上说，两行整合目前还没有具体方案，不过在未来会发生。
7月7日，深发展发布公告称，6月30日发布了《重大资产重组及连续停牌的公告》，目前，相关各方正在积极推进该项工作。股票继续停牌，并每周发布一次重大资产重组事项进展公告，直至相关事项确定并披露有关结果后复牌。
华泰联合证券分析师吴松凯在研究报告中认为，中国平安在股权运作上有两种可能性：一是深发展向中国平安定向增发，收购平安银行（要约收购豁免），中国平安对深发展控股至50%左右。二是中国平安向深发展原有股东提出要约收购，将深发展私有化，预计用中国平安的股权交换的可能性大。
在业界看来，前一种方案的可能性更大。国泰君安证券银行业分析师伍永刚认为，定向增发完成后，业务整合速度有望加快，将平安银行注入深发展是最可行的方式。主要原因是，首先，与平安银行相比，深发展在资产规模、综合盈利能力和品牌知名度方面更有优势，在这一阶段平安集团并不需要急于私有化深发展，完成资产注入和成功整合后，再逐步过渡更换银行名称也为时不晚；其次，私有化深发展需要的成本较高，资产注入方式更易操作。
兴业证券银行业分析师胡远川分析， 如果按照2009年底的总资产、净资产规模、净利润来看，平安银行分别相当于深发展（定向增发完成）的37.5%、52.2%、22.0%。他认为如果进行合并，可能采取的三种对价方式以等市值/资产、等PB、等PE换股，按照这三种方式进行换股，中国平安将持有合并后深发展的46.6%、50.8%和40.9%的股份。
唐亚韫则认为，对于中国平安来说，关心的问题可以分为两点。第一点是深发展的品牌效应，深发展上市公司的壳资源；另一方面是深发展的网点和客户资源。她认为，对中国平安来说，更加看重的是深发展的网点和客户资源，因此最大的可能是，深发展与平安银行合并，对于上市公司深发展的壳资源，马明哲或许并不重视。马还多次提到过中国平安的整体上市问题。
谋“大发展”
“人员的变动可能要到明年下半年才可能发生。”深发展的一位员工告诉记者，自己并不担心会被“开除”，因为表现优秀。
她说，深发展“平安化后”，大家也一度担心很多问题，比如说薪水，目前员工的待遇深发展要好于平安银行。那么之后深发展的员工的待遇跟平安银行一样还是平安银行的待遇向深发展靠拢？
而在宏源证券银行业分析师张继袖看来，现在主要看整合方案情况如何，两家银行的整合最大的困难在于相互的文化如何融合。“深发展已经是美国新桥的文化，这与平安的文化是不一样的。”
如果文化问题能够有效的融合，那么她认为，整合意义深远。从监管角度看，两行整合是解决同业竞争问题。但从深发展长远发展看，平安银行规模较小，平安集团很可能将平安银行注入到深发展。深圳银行业发展成熟，竞争激烈，是各家银行开设分行的必争之地，整合将提高深发展在深圳的市场地位。
伍永刚表示，重组后深发展有望保持快速成长：源自平安集团资源支持和平安银行协同效应。深发展“平安时代”最大收益是平安集团资源的长期持续支持，未来网点扩张和规模增长速度有望加快；深发展与平安银行的业务方向相近，渠道与客户资源存在互补，与平安银行协同效应显著。
他认为，深发展原发展战略将基本保持。未来业务整合中，深发展的特色和优势业务将得以加强。贸易融资仍是公司金融的重中之重；深发展个人按揭、汽车贷款的优势将继续发挥；银行卡、理财原本就是双方零售业务的共同重点，重组后这些零售业务的实力将进一步提升。
唐亚韫表示，从目前来看，由于资本充足率达到最新监管的标准，深发展也可以开分支机构了，深发展已经很长时间没有开设分支机构了，分支机构的开设对银行来说非常重要。在她看来，其实中国平安收购深发展，重要的原因是新桥要退出，而深发展又急需资本金。当然对深发展来说，中国平安的客户资源也是非常重要的，银保合作，银信合作将变得更加容易。
……
在资本充足率达到最新监管标准后，深发展就可以进一步开设分支行，以带动业务的发展。新任深发展董事长肖遂宁表示，资本一直是困扰深发展发展的问题，核心资本的补充到位对银行下阶段的发展至关重要。
补齐短板
7月2日晚，中国平安和深发展联合发布公告称，深发展向平安人寿定向增发一事收官。
平安人寿于6月28日向深发展就认购其非公开发行3.7958亿股新股缴纳了认购资金69.3亿元。此次发行完毕后，深发展总股份数将从31.05亿股提升到不超过34.85亿股，其中中国平安及其关联方共持有深发展的股份进一步提升至不超过10.45亿股，占总股份近30%，为深发展第一大股东。
2009年6月深发展董事会通过向平安寿险非公开发行的同时，新桥投资与中国平安签订了《股份转让协议》，约定中国平安可以在不迟于2010年12月31日前收购新桥投资所持有深发展所有股份。
深发展表示，非公开发行如果按照最高发行额完成后，按照2010年第一季度末的核心资本、资本净额和加权风险资产余额计算，深发展的核心资本充足率将由一季度末的5.46%提升到7%，资本充足率由8.66%提至10%，符合银监会对中型股份制商业银行资本充足水平的最新要求。
而深发展的资本充足率也首次达到了10%以上，不过在银行大规模的融资潮中，其目前资本充足率在同类银行中并不是最高的。
它是否会进一步融资？
东北证券银行业分析师唐亚韫认为，深发展满足了核心资本充足率7%，就可以发次级债，从而让进一步提高资本充足率变得容易，因此进行股权融资的可能性降低。
“平安过渡”
随着非公开发行的完成，中国平安持有深发展股份的比例提升至30%，其作为深发展战略大股东将有利于支持该行在筹资能力、业务创新、客户基础和基础平台等方面迈上更高的台阶。资本基础夯实支持深发展的业务发展。
而市场更为关心的是，中国平安接下来如何完成深发展与平安银行的整合。“不是‘我们’与‘你们’，而都是‘我们’。”新任深发展董事长肖遂宁在之前的新闻发布会上说，两行整合目前还没有具体方案，不过在未来会发生。
7月7日，深发展发布公告称，6月30日发布了《重大资产重组及连续停牌的公告》，目前，相关各方正在积极推进该项工作。股票继续停牌，并每周发布一次重大资产重组事项进展公告，直至相关事项确定并披露有关结果后复牌。
华泰联合证券分析师吴松凯在研究报告中认为，中国平安在股权运作上有两种可能性：一是深发展向中国平安定向增发，收购平安银行（要约收购豁免），中国平安对深发展控股至50%左右。二是中国平安向深发展原有股东提出要约收购，将深发展私有化，预计用中国平安的股权交换的可能性大。
在业界看来，前一种方案的可能性更大。国泰君安证券银行业分析师伍永刚认为，定向增发完成后，业务整合速度有望加快，将平安银行注入深发展是最可行的方式。主要原因是，首先，与平安银行相比，深发展在资产规模、综合盈利能力和品牌知名度方面更有优势，在这一阶段平安集团并不需要急于私有化深发展，完成资产注入和成功整合后，再逐步过渡更换银行名称也为时不晚；其次，私有化深发展需要的成本较高，资产注入方式更易操作。
兴业证券银行业分析师胡远川分析， 如果按照2009年底的总资产、净资产规模、净利润来看，平安银行分别相当于深发展（定向增发完成）的37.5%、52.2%、22.0%。他认为如果进行合并，可能采取的三种对价方式以等市值/资产、等PB、等PE换股，按照这三种方式进行换股，中国平安将持有合并后深发展的46.6%、50.8%和40.9%的股份。
唐亚韫则认为，对于中国平安来说，关心的问题可以分为两点。第一点是深发展的品牌效应，深发展上市公司的壳资源；另一方面是深发展的网点和客户资源。她认为，对中国平安来说，更加看重的是深发展的网点和客户资源，因此最大的可能是，深发展与平安银行合并，对于上市公司深发展的壳资源，马明哲或许并不重视。马还多次提到过中国平安的整体上市问题。
谋“大发展”
“人员的变动可能要到明年下半年才可能发生。”深发展的一位员工告诉记者，自己并不担心会被“开除”，因为表现优秀。
她说，深发展“平安化后”，大家也一度担心很多问题，比如说薪水，目前员工的待遇深发展要好于平安银行。那么之后深发展的员工的待遇跟平安银行一样还是平安银行的待遇向深发展靠拢？
而在宏源证券银行业分析师张继袖看来，现在主要看整合方案情况如何，两家银行的整合最大的困难在于相互的文化如何融合。“深发展已经是美国新桥的文化，这与平安的文化是不一样的。”
如果文化问题能够有效的融合，那么她认为，整合意义深远。从监管角度看，两行整合是解决同业竞争问题。但从深发展长远发展看，平安银行规模较小，平安集团很可能将平安银行注入到深发展。深圳银行业发展成熟，竞争激烈，是各家银行开设分行的必争之地，整合将提高深发展在深圳的市场地位。
伍永刚表示，重组后深发展有望保持快速成长：源自平安集团资源支持和平安银行协同效应。深发展“平安时代”最大收益是平安集团资源的长期持续支持，未来网点扩张和规模增长速度有望加快；深发展与平安银行的业务方向相近，渠道与客户资源存在互补，与平安银行协同效应显著。
他认为，深发展原发展战略将基本保持。未来业务整合中，深发展的特色和优势业务将得以加强。贸易融资仍是公司金融的重中之重；深发展个人按揭、汽车贷款的优势将继续发挥；银行卡、理财原本就是双方零售业务的共同重点，重组后这些零售业务的实力将进一步提升。
唐亚韫表示，从目前来看，由于资本充足率达到最新监管的标准，深发展也可以开分支机构了，深发展已经很长时间没有开设分支机构了，分支机构的开设对银行来说非常重要。在她看来，其实中国平安收购深发展，重要的原因是新桥要退出，而深发展又急需资本金。当然对深发展来说，中国平安的客户资源也是非常重要的，银保合作，银信合作将变得更加容易。
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
