首支国家中小企业发展基金在深成立 将市场化操作

　　2016年1月29日，国家中小企业发展基金首支实体基金在深圳成立。该基金通过公开竞争选拔，确定委托深圳市创新投资集团有限公司发起设立的深圳国中创业投资管理有限公司进行管理，以市场化方式进行投资，支持中小企业发展。实体基金将按照“政府引导、市场运作、科学决策、防范风险”的原则运作，采取有限合伙制，中央财政作为合伙人出资15亿元，深圳市政府和其他社会出资人合计出资45亿元，总规模为60亿元。

　　旨在破解融资难融资贵

　　早在2015年9月1日，国务院李总理主持召开国务院常务会议，决定设立国家中小企业发展基金，政府与市场携手增强创业创新动力。

　　会议认为，改革创新投融资机制，强化定向调控，让积极财政政策更加精准发力，缓解中小企业融资难、融资贵，对于扩大就业，推动大众创业、万众创新，增强发展新动能，具有重要意义。会议决定，中央财政通过整合资金出资150亿元，创新机制发挥杠杆作用和乘数效应，吸引民营和国有企业、金融机构、地方政府等共同参与，建立总规模为600亿元的国家中小企业发展基金，通过设立母基金、直投基金等，用市场化的办法，重点支持种子期、初创期成长型中小企业发展。基金原则上采取有限合伙制，其募资、设立、管理、收益分配、到期退出等均按市场化原则操作。通过社会出资人优先分红、国家出资收益适当让利等措施，更多吸引社会资本，激发中小企业“双创”活力。

　　同年12月3日，国家中小企业发展基金工作会议在北京召开。财政部部长楼继伟、工信部部长苗圩以及科技部副部长侯建国、工商总局副局长刘俊臣等出席了会议。国务院办公厅、发展改革委，各省市人民政府及财政部门、工信主管部门、科技主管部门等相关负责同志，以及中央金融机构、基金管理机构代表约300人参会。

　　苗圩在强调设立国家中小企业发展基金的重要意义时指出，设立国家中小企业发展基金是贯彻落实《中小企业促进法》，发挥市场配置资源作用的重要举措。股权投资基金是支持实体经济发展的重要投融资工具，是当前实施供给侧结构性改革、促进产业迈向中高端的重要举措，是转变政府职能、提升财政治理能力与效率的重要制度创新。

　　财政部副部长刘昆在出席这次成立大会时指出，中小企业是就业的主力军、创新的活力源泉。中小企业为全社会贡献了60%的GDP，提供了超过80%的就业岗位，全国65%的专利和80%以上的新产品都是中小企业完成的。党中央、国务院高度重视促进中小企业健康发展。克强总理强调要打造“大众创业、万众创新”的经济增长新引擎，促进形成全社会创业创新的生动局面。但中小企业在创业初期缺乏抵押品、面临的风险大，仅靠传统的银行信贷融资模式难以满足中小企业的投资需求。设立国家中小企业发展基金是破解“融资难”和“融资贵”、建立支持中小企业发展的市场化长效机制的重要举措。

　　定位于扩大中小企业股权规模

　　基金将按照“落实国家战略、构建多元架构、实行市场运作、扩大惠及范围”的原则，实行所有权、管理权和托管权相分离，按市场化原则操作，旨在发挥财政资金“四两拨千斤”的杠杆作用，吸引社会资本投入，更好地促进中小企业发展。

　　以往的政府性基金是企业申请，政府部门审批，至于资金是否保值增值、是否投向有潜力的企业，没有市场机制的约束和激励。而此次设立的国家中小企业发展基金原则上采取有限合伙制，其募资、设立、管理、收益分配、到期退出等均按市场化原则操作。这一运作模式决定了基金对中小企业的扶持更加有力和有效。同时市场化运作机制也将避免权力寻租等基金运行中的各种问题，促进国家部门职能转变，解决基金成为部门管理“钱袋子”的问题。

　　中国社会科学院农村发展研究所研究员冯兴元认为，通过财政资金扶持中小企业发展的做法，往往难以保证资金使用效率和公平性，“政府通过财政建立基金，以股权投资、资金补贴、贴息等方式资助和扶持中小企业发展的做法，不鲜见，但效果不理想。”

　　作为市场化运作的国家中小企业发展基金，在对中小企业扶持的同时也会追求利润最大化。因此，基金在运作过程中一方面促进中小企业必须规范化经营，只有规范化经营才能有资格得到基金扶持，另一方面也能够确保基金投向真正有创新能力、发展前景好的种子期、初创期和发展期企业，一旦资金投向没有创新或者套取国家基金的企业，基金投资收益就没有保障，基金本身的发展也就面临市场化的考验。从这个角度来看，实施市场化的运作模式，对于基金本身和中小企业发展都是双赢的举措，能够真正促进中小企业发展，促进大众创业、万众创新，将国家的钱用在刀刃上。

　　聚焦实体经济与重点行业

　　刘昆在成立大会上指出，在新常态下，经济增长下行的压力比较大，结构调整步伐加快，经济增长动力发生转换。我国经济发展基本面是好的、潜力大、韧性强、回旋余地大；但同时也面临着很多困难和挑战，特别是结构性产能过剩比较严重，经济从高速向中高速增长转变主要不是周期性的，而是结构性的；经济发展的主要矛盾不是在需求侧，而是在供给侧。中央经济工作会明确提出要加快推进供给侧结构性改革，提高供给体系质量和效率。党的十八届五中全会也明确要求贯彻落实创新、协调、绿色、共享、开放的发展理念，培育发展新动力，拓展发展新空间，构建产业新体系。国家中小企业发展基金主要定位于扩大中小企业股权投资规模，促进创业创新，为经济发展注入新的动力。为此，在资金投向上，国家中小企业发展基金应当牢牢把握好这个定位。

　　一是聚焦实体经济。制造业是衡量一个国家或地区综合经济实力和国际竞争力的重要标志。我国是制造业大国，拥有世界上最完备的工业体系，制造业是我们国家的根基。为此，国家中小企业发展基金必须要聚焦实体经济领域，更好地促进制造业发展，提升我国的国际竞争力。

　　二是聚焦重点行业。当前，我国处于经济增长动力转换时期，新产业、新业态、新模式增长迅速，新的发展动能在孕育，对经济增长的贡献率在不断提高。新产业、新模式包含着大量的投资机会。而且，近年来股权投资基金、创业风险投资迅速发展，更加注重投资行业领域的细分，注重对行业的深入研究。同时，要更加关注消费供给侧能力的提升。目前，我国中等收入人群约3亿，规模居世界首位，个性化、多样化消费渐成主流，对产品质量安全的要求也越来越高，而供给体系和供给结构还不能适应消费结构的变化。国家中小企业发展基金应当在增强消费有效供给能力上下功夫，更加关注这个领域的优秀企业。

　　三是聚焦初创期中小企业。目前，国内市场对种子期、初创期中小企业的社会投资不足。初创期是指商业模式刚刚形成、已有现金流回收、面临的市场风险依然比较大的中小企业。国家中小企业发展基金聚焦B轮及向后适度延伸投资，基金直接投向种子期、初创期中小企业的比例应当至少达到60%，并通过增加让利幅度引导投向风险相对小一些、融资需求较大的初创期中小企业。

　　四是兼顾区域协调发展。目前，我国的股权投资在北上广深地区比较活跃，随着京津冀协调发展、长江经济带、“一带一路”等国家重大战略的实施，将进一步拓展发展空间。首支直投子基金虽然落地深圳，但属于全国性的基金，在投资区域上不应当有行政限制，应当在全国范围内选投优质项目，推动生产要素的自由流动。

　　拓展有效投资空间

　　据介绍，国家中小企业发展基金将在以下方向进行重点支持：一是推进大众创业、万众创新，培育和打造经济增长新引擎。尤其是要重点支持小型微型企业创新发展，激发市场活力和创业热情。二是推进实施“中国制造2025”，促进工业化和信息化融合发展。三是推进“互联网+”行动计划。四是推进生产性服务业、高端服务业和新兴服务业中小企业发展。五是推进传统产业中小企业转型升级。六是强化企业创新主体地位，支持创新型中小企业，尤其是小型微型企业健康发展。七是推进绿色发展方式。

　　基金理事会副理事长、工业和信息化部副部长冯飞强调，该基金要严格执行协议约定的禁止性条款，做到几个“不”。要直接对企业实体进行投资，着眼于长期投资，不做二级市场，不投资房地产，不进行承担无限连带责任的对外投资，不向第三方提供贷款和资金拆借。

　　财政部财政科学研究所副所长白景明认为，此次国务院提出设立的国家中小企业发展基金，中央财政出资1/4，剩下的由企业、金融机构和地方政府共同出资，体现了政府与社会资本的携手合作，也是改革创新投融资机制的一种探索，“这种基金引导模式更突显财政资金的杠杆撬动作用。”

　　从美国扶持的成功案例来看，中小企业发展基金能够扶持一些有潜力、有实力的种子期、初创期、发展期企业做大做强。比如美国设立中小企业投资公司计划后，微软、苹果、英特尔等著名科技公司都曾受到这一计划的资助。

　　浙江省发展规划研究院经济研究所副所长潘毅刚认为，设立国家中小企业发展基金具有一定的现实考虑。过去，政府支持企业发展多为补贴方式，如今通过政府领投、多方跟投，为有效投资拓展了更大空间。

　　本报记者 牛妞

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