投资要点：
1、基建整体维持较高增速。
2、一带一路加速落地利好产业发展。
基建整体维持较高增速，看好高景气细分领域。稳增长背景下，2017年基建整体有望维持17~20%高增长，基建细分行业中看好城轨、水利、新型市政等投资领域。预计2018年起，PPP项目每年产生的投资额约占当年基建投资总额的14~16%，PPP模式持续推进以及营改增将带来建筑龙头企业市占率提升。
地产链关注装配式建筑、互联网家装等结构性机会。2016年装配式建筑扶持政策加码显著，2017年看好钢结构住宅及住宅精装修提速。2016年互联网家装产品不断完善、供应链与管理流程优化，期待2017年互联网家装网点实现快速复制，推动收入端放量。
海外看好一带一路加速落地。我们估算“一带一路”国家年均基建投资额约为5.8万亿元，相当于中国年均基建投资的82.3%；特朗普当选美国总统后，潜在地缘政治格局变化有望带来中国“一带一路”加速。关注海外经验丰富、海外收入占比/增速高的优质大型国有企业，以及走出去步伐明显加速，订单/收入占比高的民营企业。
关注国企改革与新业务拓展有望超预期的公司。2016年下半年国企改革提速明显，2017仍有较大改革空间，建议关注在内部重组及激励改革方面行动积极的国企；近两年民企积极通过收购等方式进军新兴行业，建议关注转型力度大、整合能力强的民企。
重点推荐中国铁建、葛洲坝、神州长城；关注中国建筑、中国中铁、中国交建、苏交科、金螳螂、广田集团等。
中金公司
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