蓝筹11月频频异动 三大优势酝酿板块上涨

　　在上证指数11月中旬自3186点展开调整以来，大盘蓝筹股却不甘寂寞。11月11日，石化板块异动，中国石化盘中触及涨停；15日，工行尾盘暴涨近7%；18日，中信银行突然旱地拔葱上涨6.68%。

　　大盘蓝筹为何会在近期频频异动？这一板块会不会有持续表现？

　　在民族证券研发部副总经理徐一钉看来，3186点以来，中小板、创业板指数比上证综指、沪深300指数跌幅小，在反弹中表现也很活跃，一方面反映出公募基金、私募基金对主题投资的青睐，另一方面，也反映出中小股票流动性不佳，一旦调整，由于缺乏承接力，机构即使想减仓也出不来，被动持有锁定了部分筹码。

　　“目前大家有一个误区，即大盘蓝筹股的市值太大推不动。经对比发现，中小股票在持续上涨后，流通市值相比大盘蓝筹股并无明显优势。”徐一钉表示。

　　截至11月18日，如果把大股东持有部分扣除，工农中建四大银行的流通市值为2600亿元左右，石化双雄流通市值分别为455亿元、349亿元；煤炭、有色金属板块的流通市值分别为8518亿元、2402元；而中小板流通市值为14670亿元。徐一钉认为，相对于中小股票，大盘蓝筹股的估值更有吸引力。

　　“跌无可跌的蓝筹板块随时可能会起来。”上投摩根大盘蓝筹拟任基金经理罗建辉对《投资者报》记者表示，在今年年底到明年上半年，市场会看到股市中蓝筹股的强势。他认为，三大因素决定了大盘蓝筹股在当前市场背景下的中长期投资价值。

　　首先，大盘蓝筹股的成长期相对确定，度过了初创期和成长前期的不稳定阶段，靠行业的自身增长、靠内部经营效率的提升、靠内生和外延的扩张，有一段较长时期相对确定的成长期，此时买入，风险较小，且成长空间确定，至少可以分享公司业绩自然增长的收益。

　　罗建辉表示，大盘蓝筹公司具有行业整合能力，市场地位的集中能带来超额收益。

　　“经过30年的快速增长，我国的经济总量已跃居世界第二，这么大的经济体继续保持以往的增速显然已不现实。那么在成长性逐步下降的投资背景下，什么样的公司能够跑赢市场？只有具备行业整合能力，能够通过优化竞争结构获得更强市场控制力，更高定价权的公司将获得超额收益。”其次，大盘蓝筹的走势不仅稳健，它的高股息收益也能在市场不佳时提供相对稳健的回报。截至二季度末，如果把全部A股按总市值由高到低进行排序，占总市值23%的大盘蓝筹股平均股息收益率达到3.58%，远高于银行一年期定期存款利率2.25%。

　　“我们发现，投资大盘蓝筹基金不仅可能在牛市分享其业绩成长所带来的股价上涨利得，还可能在震荡市时获取较高的股息收益。”数据显示，A股市场总市值位于前1/3的大盘蓝筹股票创造了全部A股近96%的净利润。并且，在过去五年中，无论是2007年的大牛市，还是2008年的大熊市，大盘蓝筹股在其间的表现均可用“强劲”二字形容。

　　最后，罗建辉强调，目前沪深300的估值约为17.5倍，考虑到业绩增长，市场普遍预期明年估值为14.7倍，而现在中小企业的平均估值已高达55倍。“面对55倍和不足20倍价格，同时明年的经济很有可能逐步上行的背景，你会选择大盘股还是中小盘股？和宏观经济相关度更高的传统的大盘蓝筹股，难道会一直保持低估值吗？”罗建辉表示。

　　他认为，目前的市场行情很有可能从结构性与流动性相对充裕的市场，逐步转入到一个全面性且流动性十分充裕的阶段。与宏观经济相关度更高的传统蓝筹板块，不太可能一直延续只有十几倍的低估值，其表现势必逆转。

　　“大盘蓝筹股可以提供一个类似的安全垫，投资人通过投资大盘蓝筹股，可在随后的股市板块轮涨的过程中间充分分享股市上涨的成果，同时承担相对较低的风险。”罗建辉称。

　　众所周知，“十二五”期间是国内经济转型的关键时期，许多产业格局、公司发展会发生一系列变化。而万变不离其宗的是，作为国民经济中流砥柱的大盘蓝筹公司集中了大盘的优势和蓝筹的机会，影响着宏观经济的增长速度和增长效益，决定了所处行业的竞争结构和市场变革，因而在转变中抓住机会，大盘蓝筹是首要关注点。