新股解禁洪峰驾到：市值超万亿

　　在A股市场，新股上市后往往会创出连续十多甚至二十多、三十多个“一”字板，看起来无限风光，但它给市场带来的压力也是显而易见的。一年后，这些新股将陆续迎来解禁窗口，届时将造成市场流动性紧张。

　　由于2016年监管层明显加快了IPO批文的下发速度，导致当年上市的新股大幅增加，2017年A股将面临严峻的原始股解禁压力。根据Wind数据，今年A股将面临503.60亿股首发原股东限售股份解禁，解禁市值高达1.16万亿元。其中，二月份解禁压力最大，解禁市值达到2118.01亿元。

　　值得一提的是，随着新股解禁洪峰的到来，不少上市公司的原始股东早已急不可耐地开始了减持计划。这其中，“清仓式”减持甚至成了常态化的现象，给A股市场走势带来了极为恶劣的影响。

　　新股解禁洪峰驾到

　　2016年以来，监管层悄然放快了新股发行速度，尤其是11月份以来，新股发行由此前的每月两批变为每周一批，基本每天都有三只新股上市。虽然募集资金的体量与目前A股比较起来不大，但新股上市后，涨幅多高达好几倍，并且一年后会有限售股解禁。因此，如此大批量的新股上市，对A股市场的冲击是很大的。

　　光从限售股解禁的角度来看，根据Wind数据，2017年A股将面临503.60亿股首发原股东限售股份解禁，解禁市值高达1.16万亿元（2016年A股首发原股东限售股份解禁规模约为484.05亿股，解禁市值约为7827.84亿元）。其中，上半年解禁股份为217.76亿股，解禁市值约为4494.93亿元；下半年解禁股份约285.84亿股，解禁市值约为7057.06亿元。

　　按月度统计来看，2017年新股解禁的高峰主要集中在1月、2月、9月、10月、11月和12月，这六个月每月的解禁市值均在千亿元以上规模。其中，2月份首发原股东限售股份解禁市值最大，达到2118.01亿元，限售股解禁数量则高达133.98亿股。其次是12月份，解禁市值为1669.27亿元；11月份新股解禁市值也不小，也有1422.57亿元。

　　以1月3日的收盘价计算，在2016年上市的新股中，2017年解禁股份数量最高的是华安证券（600909），为19.02亿股，解禁市值约为240.22亿元。而从解禁市值来看，面临解禁压力最大的新股是第一创业（002797），解禁市值高达343.01亿元，解禁股份为9.8亿股。解禁市值第二高的是步长制药（603858），为248.66亿元，解禁时间为2017年11月20日。除此之外，汇顶科技（603160）、贵阳银行（601997）、广西广电（600936）等新股的解禁市值也都在百亿元以上。

　　原始股东掐点清仓减持

　　虽然说解禁只是一个时间窗口，并不意味着持有人解禁当天就要全部抛售手中股票，但是解禁和减持却存在着正相关的关系。记者注意到，随着新股大量上市之后，原始股东掐点清仓减持俨然已经常态化。

　　以中新科技（603996）为例，该股上市于2015年12月22日。公司于2016年12月15日分别收到股东联创永溢和长海创投拟减持公司股份的告知函，两人将自2016年12月22日股份解除限售之日起六个月内，通过大宗交易方式或集中竞价交易方式分别减持不超过1125万股，分别占公司总股本的3.75%。而截至本公告日，这两位股东各持有中新科技1125万股。

　　12月7日，思维列控（603508)也发布公告称，公司持股5%以上股东远望谷计划未来3个月内（自2016年12月26日起）通过集中竞价交易、大宗交易等法律法规允许的方式减持其持有本公司股份不超过128万股，减持比例不超过公司总股本的0.8%。该公司上市于2015年12月24日，按规定，这笔股份到2016年12月26日才解禁。

　　刚刚解禁就遭遇清仓减持，这样的现象还出现在三夫户外（002780）、富祥股份（300497）、奇信股份（002781）、银宝山新（002786）和读者传媒（603999）等公司身上。在此之前，多喜爱（002761)、万里石（002785）、纳川股份（300198）、维格娜丝（603518）等公司的原始股东也有过相同的行为。

　　这些急于“收割成果”的做法给市场造成了极为恶劣的影响。资料显示，在去年11月、12月次新股解禁减持的高峰时期，A股市场“由盛转衰”，沪指从11月底开始步入调整行情，一度从3300点跌至3100点下方，创业板市场更弱，一度杀至熔断创出的低点附近。

　　对于减持的原因，有分析认为，高股价是原始股东一解禁就急着减持的根本原因，对这些股东来说，减持的动机是上市后获得的丰厚利润。

　　除此之外，业绩变脸或许是这些次新股原始股东着急出货的另一个重要原因。还是以中新科技为例，公司上市当年，实现归属母公司股东的净利润为1.08亿元，同比增长5.15%。到2016年前三季度，公司归母净利润却只有6090.62万元，同比下滑24.49%。思维列控2016年前三季度的归母净利润则同比下滑35.11%，同时公司预计2016年度净利润同比下滑25.00%~45.00%。其余个股如三夫户外、奇信股份、读者传媒等股票，也都出现了2016年前三季度净利润同比下滑的现象。

　　本刊记者 吴东燕

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