在过去的2016年市场整体是下跌的，市场天量的增发规模抽走过万亿资金是重要原因，比如长江电力一家定增募集资金超过660亿元。本文简单分析下2016年市场资金的流入流出情况，并对2017年的资金进出情况做个展望。
增发猛于虎，募资超1.6万亿。2016年增发是最大的抽水机，虽然经历了2015年的股灾，但2016年定增规模已经超过1.6万亿，超过2015年的1.3万亿，也超过了2010年到2013年四年的总和1.45万亿。在超过700家实施增发的上市公司中，超过50家公司募资规模超过50亿元，超过20家募资规模超过100亿元。募资大户长江电力、苏宁云商、西安民生、海航基础、紫光股份等募资规模超过200亿元。典型的大额融资案例，如长江电力共增发55亿股，募资664亿，苏宁云商向淘宝增发募资292亿元。
IPO明显提速，全年超过260家。2016年虽然与定增募集资金规模相比，IPO募资规模要小的多，全年募资规模1700多亿元，但不论从发行家数（目前统计有267家），还是募资规模，今年都是近几年的高峰，超过了牛市的2015年。年内募资规模超过50亿的有，上海银行（104亿）、江苏银行（71亿）、华安证券（50亿），超过四成的公司募资规模不足3亿。
大小非减持规模大，超过2300亿。2016年大小非减持规模超过2300亿，甚至出现一批清仓式减持的公司。全年减持超过20亿的公司超过10家，其中永泰能源（-47亿）、口子窖（-33亿）、二三四五（-33亿）、奥瑞德（-30亿）更是减持超过30亿元。虽然大股东多数通过大宗交易减持，但接盘方多数又通过二级市场卖出。
印花税超1200亿，券商佣金近千亿。上交所公布数据来看，上海市场2016年全年的交易额是45.7万亿；深交所公布数据来看，深圳市场2016年全年股票交易额是77.9万亿；两市总成交额123.6万亿，按照目前千分之一的交易印花税计算的话，全年交易印花税1236亿元。券商交易佣金率目前万分之四略多点，按照万分之四双向计算的话，券商2016年佣金收入989亿。
当然由于保险机构在2016年举牌不断，蓝筹股的大股东也频频有增持的动作，统计下来大小非2016年增持的规模在2100亿左右。融资融券角度来看，2015年末两融规模为11742亿，而2016年末两融规模为9392亿，也就是说两融资金净流出2350亿元。另外一个潜在增量资金是公募基金的募集发行，从公募基金规模增长来看，2016年公募基金增量资金大约2000亿元。另外外资借道沪股通和港股通也有买入A股，这个数据暂未统计。
从以上数据来看，A股资金流出规模高达2.3万亿，而流入规模则屈指可数。展望2017年，IPO募资规模预计只增不减，印花税和券商佣金预计跟2016年相若，大小非的减持规模预计还会扩大，最大的不确定性是规模占比最大的定增市场的规模，现在监管层已经有调控的意图，预计2017年这块的融资规模会有所收敛，但高估的中小市值股票仍将是减持的重灾区，反而大市值蓝筹股有大股东的护盘，下跌空间极其有限，但整个市场的走牛，还是要依赖增量资金的进入，养老金和能否加入MSCI引入外部增量资金是关键。
石运金
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