投资要点：
1、政策调整后行业迎来转机。
2、增速恢复，三元起势，龙头崛起。
政策调整后重新上路，乘用车、专用车接棒。受骗补调查和补贴政策调整影响，今年行业资金紧张，车企出货意愿受明显抑制；随着政策逐渐走向清晰化，年末重现抢装潮，判断全年产量48万辆，其中四季度贡献21万辆；长期看客车高速增长期已经结束，乘用车、专用车具有更大市场潜力。
电池稳健放量，原材料价格整体回落。虽然整车放量低于预期，但由于一季度补去年缺口及整车平均电量加大，全年预计出货27GWh以上，同比增长高达50%；上半年原材料大幅涨价，近期随着产能释放，正极、负极、电解液等环节价格回落，锂电铜箔、湿法隔膜等极个别环节延续涨势。
增速恢复，普遍过剩，三元起势，龙头崛起。1、下游终端：限购城市依旧是乘用车消费主力，但非限购城市小型车有望得到快速推广；专用车随着产品稳定度提升，经济性优势日益突出，有望大幅放量；客车渗透率已经较高，再加上补贴快速下降，明年产销规模基本持平。2、中游电池：受益于电动乘用车及物流车放量，2017年三元电池需求预计高达14.3GWh，同比增长110%，渗透率将由2016年的25%提升至41%，动力电池整体需求超过35GWh，增长30%；产业将呈现结构性过剩，优质电池稀缺，龙头市占率快速提升。3、上游原材料：普遍过剩，锂电铜箔、高端湿法隔膜相对紧缺。可重点关注：国轩高科、澳洋顺昌、亿纬锂能。
长江证券
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