超跌成长可期 非银金融看涨

　　近期股市调整得令人心寒，近1000家公司跌幅超过股灾时沪指2638点的位置，虽股市背后的影响因素错综复杂，但呈现的局部系统性风险无疑，落实到操作上就是买和卖，怨天尤人无济于事。随着政治局第四十次集体学习会议召开，习主席强调：金融活，经济活；金融稳，经济稳；并提出6项任务包括：深化金融改革、加强金融监管、采取措施处置风险点、为实体经济发展创造良好金融环境、提高领导干部金融工作能力、加强党对金融工作的领导等，笔者理解最核心的就是保持金融稳定，不发生系统性风险，在这个过程中注重金融决策科学化；预期金融维稳格局下，后市超跌反弹，谨慎乐观。由此，4月27日沪指惯性第三个跳空缺口后图谋年线，但市场在统一思路后，大幅度反弹；创业板在双底位置，拒绝下探，返身上涨，明显都是人心思涨，风雨之后见彩虹，后面关注啥？笔者以下四个主题值得关注：

　　一、超跌成长股：年报后，市场风格或分化再均衡，成长股也会轮涨；具体类型如超跌成长股、超跌次新股、超跌业绩预增、填权预期个股等。整体看这里面机会很大，超跌的成长股如网宿科技、蓝英装备、腾邦国际等；再如次新股里面寻找30--40倍之间的品种，类似的如亚翔集成、绝味食品等；另外，高送转预期后的绩优或强成长填权股可关注如乐心医疗等。

　　二、非银金融：建议重点关注保险、券商等。近期逆势上行的品种主要集中在优质蓝筹，从盘中观察可以看到保险股反弹力度较大，逻辑在于：利率上行对保险行业及估值整体看是利大于弊，如利率上涨窗口期间可拉长债券配置期，略高的回报利于吸引和满足居民的金融消费需求，这种居民金融消费是未来几年的大趋势，保费增速和保险利润释放将保持较高确定和稳定性；另从保险股专用的内含价值（PEV估值）看，相较去年利率低点时更低一点，估值优势明显，个股如中国平安、新华保险等。而券商板块自然是反弹先锋，大部分上市公司3月份业绩都是环比增长，叠加整体估值较低；盘面看，虽然大盘调整，但具有较强的抗跌性，相信如果大盘反弹持续，则会有较好的进攻性。相关个股如定增价格倒挂的国金证券、以及低估值的中信证券等。另外，弹性较大的就是次新券商如中原证券、华安证券、中国银河等。

　　三、区域经济：一带一路、雄安等。一带一路板块短期刺激因素在于5月中旬前后召开国际会议；水上丝绸之路相关的如南宁板块、港粤澳大湾区；而陆地上无疑是新疆、西藏、内蒙，其中内蒙古是“一带一路”向北延伸的重要窗口，内蒙古迎来70周年庆，今年的政府工作报告指出“要组织好内蒙古自治区成立70周年庆祝活动”，不少庆祝节目延续到9月份。事实上，其2017年目标完成固定资产投资1.7万亿元以上，高于新疆的1.5万亿。有研究报告指出，内蒙古板块热度会延续若干月。相关个股如中国交建、中国建筑、先河环保、碧水源、华侨城A、北方稀土、兴业矿业等。

　　四、国企改革：年报和一季度业绩出完后，利空因素随风而去，超跌后的国企改革品种有望获得市场的再次青睐。混改是国企改革突破口，7大行业即电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工中，具体如文山电力、东方航空、铁龙物流等。地方国企中也可以关注上海和浙江国企，如隧道股份、宁波热电等。

　　金一平

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