天源迪科（300047）这只股票，笔者从几年前混雪球时候就开始看，买过也赚过。当时很多人看好，回头看看，赚的是被风吹起时候的钱，卖剩下的那些成本负几十块，占持仓比例很少。笔者去年也没有这么仔细研究，放了一年居然也对笔者的总成绩贡献了将近一个百分点的亏损。
三年股价回到原地
2016年天源迪科其实是完成了两项重要的事项，一是完成了人民币4.5亿的定向增发。2016年8月初的定增价格是20.67元，公司也非常默契的投桃报李，在定增完成的半个月内停牌发起收购三板维恩贝特94%的股权，该公司是符合创新层三个标准的22家公司之一。收购采取换股和部分现金的方式进行，收购作价7.98亿。
业绩承诺方面，维恩贝特于2016年度、2017年度、2018年度，承诺净利润分别不低于3800万元、4750万元和5940万元。然而，参与20.67元定增的机构在复牌第一天就割肉出逃，活生生砸了个跌停。那时候雪球上不少朋友不服气不甘心，顶着下跌买买买，之后公司1月16日出了业绩预告。
收购的新三板公司还没有过会，所以不能并表。按照业绩承诺我们可以自己做模拟并表，维恩贝特（OC831117）2016年盈利预测是3800万，被收购94%股权。给天源迪科增加利润3572万。
天源迪科这次业绩预告2016年利润1.07亿到1.26亿，取中间数加上收购的三板公司，2016年度的利润达1.5亿，增发后（不含现金增发，随行就市发行不稀释）股份为4.01亿股，2016年EPS为0.37元，2017年1月16日收盘价为13.88元，合2016年PE为37倍，总市值56亿。2016年上半年机构定增价20元出头，现在被埋。
天源迪科复牌跌停那天就有朋友往上冲，笔者问其是觉得真便宜还是赌气。毕竟经历过公司抛什么利好市场都不买账地踩踏的大熊市，决策总要谨慎一点。那么现在这个价格是不是便宜了呢？笔者觉得是，但如果因为这个业绩预增就追涨可能还是要被埋回来。虽然在熊市过去后，一只本身业绩开始爆发、收购了新三板龙头的股票，总市值55亿、股票价格只是机构定增价七折，怎么都是算好的交易，但是万一过几天打六折了你七折买入的也会很难受。
经过一季度的反弹和清明节之后的下跌，天源迪科又回到了一月十六日大家摩拳擦掌准备抄底的位置，甚至比那天的股价更低的位置。再看回去一点，这三年来，天源迪科经历了A股一轮大牛和崩盘，股价基本回到了原地。
业绩大规模爆发的可能性不大然后我们来看一下公司几年以来的经营情况：
1）营收增长，但主要依靠的是子公司金华威替华为搬砖卖设备，毛利率很低的生意。
2）撇除网络产品的销售，软件销售和技术服务还是有所增长，或者叫做恢复增长。2014和2015年受电信运营商反腐影响，业务停滞也翻篇了。之前只进入两家运营商，现在三大运营商的项目都做到。公安的项目也做不少，还在替腾讯和阿里做苦力。传统企业信息化云化的实施，少不了这群IT民工来“上系统”。
3）公司雇的IT民工越来越多，劳动密集型的软件服务咨询公司，业绩大规模爆发的可能性不大。
4）如果算上并购以后备考并表，2016年的PE大概30多倍，不到50亿市值的公司，应该说不是很贵，但是熊市里面会走极端，要在这只股票上面赚钱还是要等风。（作者ID：童思侃）
雪球财经 供稿
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