亿帆医药：血液肿瘤管线日渐丰富

　　亿帆医药（002019）：复方黄黛片是APL治疗领域的一线药物，五年生存率在90%以上。复方黄黛片是亿帆医药的独家品种，主要治疗APL患者，成分是硫化砷，五年生存率在90%以上，基本可以治愈APL。相比静脉砷剂，口服版本的复方黄黛片采取“君臣佐使”思想，可改善患者预后、提高生活质量，大幅降低住院费用。复方黄黛片源自“君臣佐使”配伍原则，并被现代医学证明疗效优于单方，成分中的青黛等起到了辅助治疗的作用，降低了不良反应。

　　血液肿瘤创新药在中国的商业化，外资药企富有更多的成功经验。作为患者人数较少的血液肿瘤药物，必须采取以价补量的战略，在欧美，血液肿瘤是诞生了美罗华、格列卫、瑞复美、万珂等重磅炸弹的领域，主要是FDA对孤儿药的政策支持和医保部门的支持。在中国，伊马替尼等孤儿药通过科学定价和适应症拓展也做到了20亿收入的体量，是国内运作相关药物企业的成功经验。

　　亿帆收购天康，结合国药一心，搭建以复方黄黛片为核心的血液肿瘤线，重塑销售战略：①复方黄黛片效仿格列卫，科学定价+适应症拓展，有望成为大品种；②收购国药一心血液肿瘤线，为后来持续性增长搭建丰富的管线，目前共有2个上市新药，8个在研品种；③组建以全球血液瘤龙头新基制药销售骨干为班底的销售团队，覆盖国内主流血液科室。

　　操作策略：公司是新版医药目录最大受益者，目前估值合理，股价处阶段性低位，建议重点关注。