今年一季度，A股市场表现分化。由明星基金经理李振兴掌舵的南方品质优选混合基金（002851）紧密跟踪消费升级和产业升级的发展趋势，一季度成功把握住了结构性机会，以15.45%的净值勇夺混合型基金业绩榜首。
对于二季度，李振兴认为，二季度市场波动性加大，但蓝筹价值行情并没有结束。从蓝筹股的估值水平、经营发展趋势等因素来看，二季度蓝筹价值行情有望继续延续。
蓝筹价值行情并未结束
回顾一季度碎步慢牛的震荡行情，家电板块表现亮眼。凭借13.79%的季度涨幅，家电板块在所有申万一级行业中居于首位。对此，李振兴认为，消费数据回暖、房地产销售情况超预期、市场资金偏好低估值的风格转变是推动家电板块一季度上涨的主要外在因素。但家电整体上涨的最关键原因还在于该板块存在更多价值被低估的个股，无论从分红率和安全边际来考量，还是对比成熟市场的同类个股估值，该板块都存在较好的投资机会。从这个角度上看一季度家电板块上涨的本质上是一种估值合理的修复过程，需要注意的是涨幅过快会增加阶段性回调的压力。
展望二季度，李振兴表示，二季度刚刚开始但却不断出现新的变化因素，比如雄安新区的推出和军工股的上涨等等。考虑到市场存在一些获利了结的情况，短期的波动性可能会有所增加。但李振兴同时也认为蓝筹价值的行情并没有结束。目前除了短期涨幅略大以外，蓝筹股的估值水平、经营发展趋势等因素都有利于蓝筹价值行情的延续。
守正出奇打好二季度攻坚战
凭借对下行风险的严格控制和对优质个股的精准选择，南方品质混合今年一季度业绩亮眼，引起了市场的广泛关注。Wind数据显示，该基金一季度净值增长率高达15.45%，远远高于同期业绩比较基准和上证综指的涨幅表现，在wind分类的1367只参与排名的灵活配置型基金中位居第一。
对于业绩较好的原因，李振兴总结，一是选择的股票获得不错的涨幅，另一个角度是较好回避了下跌的个股和板块。李振兴表示，未来希望南方品质混合是一只立足于绝对收益思路的产品，积极为投资者带来稳健的正回报。资料显示，南方品质优选是一只股票仓位区间在0-95%的偏股混合型基金，即允许保持仓位和投资策略的灵活性。李振兴过往曾管理过保本基金，对绝对收益的思路比较认同。
谈及未来的投资策略，李振兴表示将采用“双管齐下，守正出奇”的思路：“守正”指的是，精细筛选低估值、高股息率的价值股，确保这些公司基本面运行稳健、估值拥有足够安全边际，交易上寻求市场低点左侧稳步布局，重点相关板块包括：食品饮料、家电、汽车、制造业、公用事业等；“出奇”则是积极发掘基本面向上突破、估值合理的优质成长股，力求做到研究和跟踪均领先市场，以灵活的仓位和交易策略捕捉投资机会——TMT、高端制造、环保、新能源等新兴产业将是持续关注的重点。
本刊记者 杨阳
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