大指数进入末段个股乱涨
- 来源:股市动态分析
- 关键字:大指数,末段,股乱涨
- 发布时间:2011-07-12 10:43
周三晚的突然加息，让许多多头很兴奋，多数人认为这是下半年货币政策转向的信号，是靴子落地的标志。但是我不这么认为，依我看，这只鞋是扔出来了，但后面还有多少鞋子与臭袜子，你还不知道呢。尤其是在6月CPI将继续新高，7月会不会更高你也不知道。
从高层的口气看，是静态通胀可控的语句令市场很兴奋。其实，从来中国的通胀都是可控的，但问题是拿谁的钱来控。以目前资本金融化的情况看，继续在货币数量上宽松只会令固定资产泡沫危机后延，而对宏观的经济结构转型并无益处。如果进行信贷价格调控，把负利率状态修正，反过来会使固定资产投资受抑制。而目前估计都不愿意下重手，就跟满仓者不愿意看空一般，用如此温柔的加息，与宣称的“定向宽松、总量控制”，其实什么也改变不了。既不能真实解决中小企业贷款难的问题，也不会让证券市场多出钱来。当信贷总量不增加且实业出现问题时，公有部门的企业挤占了私有部门企业的贷款份额，即使是定向宽松，最终也还是会变着法子流向公有部门的企业。此时，实业资本如果能支撑那情况尚好，如果不能支撑，则通过证券市场融资或者变现，就是一种常态。在这样的情况下，预期会因加息靴子落地后市场出现牛市，逻辑上怎么也觉得不对。
地方债的事，现在外媒说得很多，其实，这事我大约在今年3月中旬就一直在提了。那时很多人都没当回事，只觉得是不太可能的事情。现在国家有关部门也在讲，地方债问题不过就10多万亿，以中国的GDP总量，这样的数量还是可控的。我当然知道它是可控的，但问题是我们都知道很多地方债根本就是胡来，举债的目的并不是为了地方民众的福祉，而是一些莫名其妙的政府政绩项目（甚至还有虚假项目）。他们举债后，有些可能压根连利息都不想还，这种情况有没有？相信仍有良心的具体经办人员心里都清楚。现在你说是可控的，我当然知道是可控的，问题你拿什么钱来控？是不是纳税人的钱？外媒唱空并做空中国，你不能说是阴谋，如果这块资产本身没有问题，人家如何敢做空？别总用阴谋论解释市场，那样会让你的投资走入误区。
外部做空的方式很多，并不一定要通过A股本身。目前我们看起来好像很美很低估的银行股，在主流机构们的忽悠下一直表现很坚挺。但是，我要告诉你这是一个假象，正是因为他们在上面大量布仓，才会有动力让卖方分析师使劲忽悠。本次银行加息，五年以上的贷款利率已经达到7.05%。而我此前就提过，长期贷款利率超过6.80%后，从世界各国的地产价格波动对比看，现货价格都是要出现向下松动的。请教过地产中介机构的业内人士，现在新增房款是7月7日开始算，而陈旧的房贷则是到明年1月1日开始加。如果普遍增加，很多还贷白领们不堪重负，社会的消费能力则将进一步被压抑。地产的价格若是出现整体性的松动传导，则银行原本还风险可控，出现群体性坏帐后，总量会不会几何级数增加，这值得好好考量。而外资很方便地可以通过A50ETF杠杆做空，或者是通过期指以及融券做空。
中国社保在港股上抛售银行股的动作，不能简单地理解为背叛价值投资。社保的动作让国内的机构很不满，但是这动作是符合市场逻辑的。后续建行等银行股的外资股东解禁，你觉得他们真是唱空准备骗你筹码吗？事实上，今年初我就提过美国资本在海外投资企业这些年的利润大约有一万多亿美元的总量，而这批资金滞留在海外不回本土的原因，是美国法律规定现金汇回的税率为20%。如果美国国会讨论减免该项税收，海外企业的利润即将回流本土救其经济。而就在本周，我看到了这条消息正式冒出来了———“美国国会联合税收委员会的一份报告指出，为跨国公司汇回海外盈利提供税收减免的政策若能通过，将吸引7000亿美元的资金回流美国，这些资金将用以创造就业和刺激投资。”
在美国结束QE2后，人们担心其后续会抬高放债红线，继续宽松美元致流动性再度泛滥令美元走低时，出现的这样的信息，应该引起国内的同行们重视。以目前美国的大选形势看，奥巴马真可能打出这张牌助选。而一旦国会通过这样的减税法案，将会令海外企业利润回流本土，同时使美元走强。中国如果阻止美在华企业利润流出，必然要严格加强外汇管控，再度提高银行利率即是必然。
而如若再度提高利率，中国的银行业真要抓瞎了，再提高揽储成本，或者逼死几个员工的事就会成为常见新闻。这种情况下主流们还在唱多银行股，简直就是抻头等着挨板砖。聪明点的人，应该是利用大指数的高位节点，中短线大力做空中国地产股与中国银行股。
其实，现在已经有人在做了，你查查两个交易所融券仓的大单比例就清楚这是个事实。周五盘中出现的银行股大单做多，很显然是这些融券仓的对手盘。现在指数没有一个明确的下行，当然还能拖延一阵。而如果未来出现明显的趋势恶化，必然会大量增加做空盘，那时恐怕银行只是个10%之内的下跌，也能让海外动用杠杆的做空盘获得巨大的利润。所以，最明智的做法是，先将它们放一边，不让权重股消耗过多的有限资金，还能使这个市场折腾久点。如果都朝堰塞湖里注水，那离崩坝就不远喽。
说了上面这些你可能不相信，就如4月15日时我说下周有个高位节点，后面会有一个大幅调整也没人相信一样。因为，指数目前的走势让你还存有很大的预期，3200点之上的主流看多观点最近不绝于耳。但是，你看看指数现在的量能与去年10到11月段，以及今年3到4月段的量能是什么样的？第一次是去年国庆节以后就忽悠地产、金融业绩好，把它们拱上去了，结果没拱出新高；第二次是今年2月末以后再次忽悠地产、金融低估值，还是没拱上去，高点还低了。这第三次呢，它们继续忽悠低估值，指数依然没有超越前面次高点。你现在看看前面是啥堆量？喊了三次，成交堆量却呈递减状。三岁小儿也知道“狼来了”喊三次就没人信了，而他们还在继续喊，牛市要靠喊能喊出来，那就不是资本市场了，而是菜场。
即便是到了周五收盘，我们仍然不能确认2825就是转折点，但是，这里有走成情绪化楔型上行段的可能。为此，我们并不急于确认这是高位节点。但是，从大指数上证指数目前已经完成的结构看，它已经是接近结构的末端了，即使后面走出个楔型，也只不过是拖延时间，让吃饭行情维持得更久一些。我们认为，2825士5这个区域是上峰密集之下沿，它相当于强阻性质的天花板，未来即使能再出新高，也不会走得太远。
而小指数的波动节律与大指数不一样，从创业板指数看，低点上行推动已经演变成中等推动（整段为初升段），而这个中等推动的末升段还没走出来，周五的下行可能仅是其第IV下行。从时间上讲，它还可能延续几天。因此，我们认为大指数也会配合其上行稳定市场重心，但市场的真实主攻方向是在成长型股票与独立题材股中。所以，此时我们要给诸位看官的建议是，回避那些带有融券功能的成分股，转而逢低介入受社会发展的进步力量推动的产业及个股，未来无论指数的涨跌，这类个股只要社会推动力在，就必然能够平滑指数的波动。而它们的方向就是新材料、新文化、新技术三个代表性极强的产业，未来可能会有一些行业让人很陌生，但当人们认识到它们的发展潜力时，可能股价早都不知道涨了多少倍了。与其那时兴叹，不如现在就开始寻找这样的价值成长股。而它们，一定不在现有的权重蓝筹股里，这是个不可否认的事实。目前，我们就已经看到这样的股在乱涨，至于你是要参与，还是要盯着没用的大指数看，那就是你自己决定的事了。
莫大
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