本轮上涨至今，主要是靠“少数”大涨带动的。从6月23日至本周五，共计12个交易日，累计涨幅为6.90%。其中4个交易日（6月23日、6月24日、6月30日、7月4日）涨幅超过1%，其余交易日的最大涨幅仅0.30%。这4天的累计涨幅为8.11%。换言之，所有的涨幅就仅靠它们贡献。所以，如果没有抓住，很容易就浪费上涨的机会。
本周也是如此，仅周一大涨，涨幅达到2.37%，其余4个交易日涨跌幅不超过0.40%。但是周K线三连阳，如果下周再涨，就追平今年周K线最长连阳记录。
近几周参考的重要指标就是持仓量22日移动平均线，本周仍然稳步下降，表明止跌讯号继续有效。
反弹已经持续12天，股指期货却没有出现大众最想要的讯号———高升水。以本周为例，每天都“偶发”贴水。这12天，每天的贴水情况跟本周都差不多。
根据课本的解释，贴水代表期指看空。这不仅让人叹息———怎么期指就不坚定的看多，扎扎实实的升水。贴水，甚至让人怀疑，反弹能否持续，因为多方不加码。
笔者在前期报告解释过，当前属于深跌反弹，源于多方死心（6月22日持仓量22日移动平均线开始下降，隔日开始上涨）。既然多方死心是好事，持仓量下降也是好事，价差偶尔贴水也就不是坏事。而且贴水还是偶发的，不影响大局。本周二、三、五3个交易日，期货的低点高于现货的低点。所以，逢低期指采取承接。
周一期指的最低点出现在开盘，9：30以后的最低点为3082.8点，远远高出现货的3064.9点。实际上，周一期指已经意识到自己给出的开盘价过低，仅9：15—9：20就上涨1.06%，为全天激情追涨奠下基础。周四期指的最低点出现在15点以后，15点以前的最低点为3102.4点，也比现货的3101.1点高。
经由修正后，本周期指的最低点全部高出现货的最低点。因此，即便“偶发”贴水，逢低期指不杀跌，仍然看涨。
本周一现货指数突破60日均线，连续5天收盘价站稳季均线。持仓量在周一增加1182手，多方有加码的意图。只是在下周五就将结算下，本周无法办成持仓量22日移动平均线上涨。然而，多方已经有起跑的准备。例如，周二IF1107同比IF1106，持仓量少4000手。到了周五，差距缩小为3360手。同样是结算前下降，目前多方离场的速度较慢。一旦持仓量22日移动平均线拐头向上，更为强势的上涨格局将出现。
东方证券 高子剑 孟卓群
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