眨眼半年过去，半年度的总结与回顾进行得如火如荼。前半年风云变幻，各家机构在半揣测半等待中度过，到如今，又造就了“史上分歧最大的一年”。
没错，不管每年的机构预测有多么不准，但至少大多数人会有一个相对统一的看多、看空，哪怕是看平的基调。但今年，且不说国内国外，不同机构，哪怕一家公司之中都会有截然相反的意见出现。
实在是因为这是所有人都未经历过的一年。不仅仅是几年前金融危机影响的余波，也不仅仅是欧洲、美国状态不稳，而是中国经济终于走到了高速冲刺的末端，而保障过去十年间高速发展的最主要支撑———人口红利、政府投资将不复风光，未来何去何从？
“期待”已久的加息靴子落地，各方评论一致平静。没错，加息已不重要，大家都心知肚明。总体上，下半年紧缩的幅度不会如上半年如此频密，资金面相对放松，并出现微调，比如对中小企业融资问题的支持。因而，股市堪为利好。
但若放长一些，比如到四季度，或是明年，我却没有什么把握。资金紧缩的效应其实并不是6月底银行疯狂揽存就完全体现的，而是会继续滞后才会深层次反应在整体经济中———如今的房贷利率已升至10年最高。
由于市场畸形，上半年股基跑不过债基，一级债跑不过二级债，二级债跑不过货币基金，货基跑不过银行理财产品。短期看，银行成了赢家，买银行理财产品的部分投资人笑开了花。
就下半年看，这种情形必然不可持续。第一，股市方面的资产可相对增加比例。选择上，可依然以估值合理的个股为主。银行、白电、机械都是可关注的板块。当然短期还有中报概念。如果看选择通过基金间接投资，混合型、大盘类基金相信表现会更好。由于中小板个股泥沙具下之后必然是分化愈加严重，因而对于挑选个股的能力要求十分高。不管是自己投资或者挑选中小盘基金都是如此。
稍微扯远一点，就是就国内的基金而言，虽然已经有越来越多的主题分类，不管是大盘、中小板，或是消费、绿色等等分类，但实质上同质化还是相当严重，因而相对于主题，基金经理的个人能力恐怕更加重要。
由于下半年的市场状况并不是说就会单边上涨（即使乐观看好），恐怕震荡难免，分化严重，因而买ETF短期看不见得是最优选择，因为相对个股来说，指数的涨幅很可能不大。但如果评估自己没有足够的择股或择基能力，波段操作一下ETF未尝不是选择，再加上如果心态好，不贪心，不眼红，还是那句话，ETF绝对是长期投资的性价比极高的好工具。
想起关于男人遛狗的故事。
一个男人遛狗，狗总爱走在前头，然后回头走向主人身边，有时又会走到后面；总之跑前跑后，跑得太前，它便跑回来，反反复复。
最后，男人和狗都走到终点时，狗总共走了三公里，而男人则只走了一公里。
其实，男人代表经济，狗则是股票市场。股市大多走在经济前面，却又经常反复，时快时慢，但两者发展方向最终相同。
我们只要跟着人走就好啦。
第二，可以适当关注海外新兴市场。在大宗商品价格下滑的背景下，新兴市场通胀压力稍减，政府紧缩政策放缓，压制市场走向的因素渐渐消退，加上新兴市场从三五年看，经济必然更有前景，不断乘调整时机做吸纳，会是很好的资产布局。有条件的话，比如从香港市场买相应的指数产品。
说到商品，如果黄金有所调整，倒是可以逐步买入，以定投的方式也不错。如果激进些，白银弹性更好。
第三，货币类资产需要保持一定比例（就个人风险偏好而定）。不管是货币基金，或是短期的理财产品，总之，就是保证资金的流动性。在经济局势并未完全明朗的状况下，“现金为王”是最有利的利器。
总结一下，目前的市场可以比上半年更激进，但却不宜太贪心。现在，比任何时候都需要更关注新闻。
慕容辰
……
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
