本周市场在周一的中阳线上行后，后续四个交易日表现相对平淡，从技术上分析则明显受到下降的60日均线压制，短期内突破60日均线仍有一定难度。自2610点的反弹以来，本轮行情已延续14个交易日，在缺乏明显的刺激性因素推动市场整体上行的情况下，当市场运行一定的周期和幅度后，进行适当的仓位调整，从策略的角度看具有积极意义。
本周晨会长江证券推荐了杭氧股份（002430），长江证券日前前往杭氧股份进行调研，并了解到了杭氧股份的广西金川项目更详细的情况。这一项目对杭氧股份的业绩和业务拓展都具有关键意义，长江证券以形象的比喻指出，该项目是杭氧股份打开大型国企气体外包大门的“钥匙”。
此前杭氧股份披露，拟出资6885万元与广西金川有色金属有限公司、新锐公司三方共同出资组建广西杭氧金川新锐气体有限公司，三方的股权占比分别为51%、34%和15%。具体的投资项目为，在广西防城港有色金属原料加工园区广西金川有色金属公司内新建2套35000Nm3/h空分设备，为广西金川公司一期项目配套供气，预计2012年12月25日投产供气。长江证券判断，广西金川项目对杭氧股份气体业务发展有两方面积极影响：一；扩大气体市场份额，增加气体收入。按生产期平均值计算，该项目投产后预计将实现年销售收入约2.78亿元、年净利润约4190万元。其二；杭氧股份有望凭借此项目打开大型国企气体外包市场的大门———广西金川有色金属有限公司是金川集团有限公司的全资子公司，金川集团是由甘肃省人民政府控股的大型国有企业，是采、选、冶配套的有色冶金和化工联合企业。
在此之前，杭氧股份的气体业务的主要客户为中小型钢铁企业，大型国企的气体业务尚处首例。长江证券亦了解到，若双方在该项目中合作顺利，杭氧股份获得金川集团后续投资的气体项目订单和原有自制气设备的外包订单都是值得期待的。
此外，长江证券也了解到，杭氧股份的空分设备未来两年将保持稳定增长。具体的变化是：钢铁行业订单占比逐年减小，化工行业订单在2011年上升较多。在2010年之前，杭氧股份空分设备订单的分布是钢铁、化工及其他气体用途各占三分之一，但从2011年一季度的情况来看，化工订单占比上升较快，钢铁订单占比延续下降趋势。
据此判断，即使钢铁行业未来空分设备需求下降，杭氧股份整体业绩仍然是可控的。2011年杭氧股份的空分设备订单已饱满，未来两年有望保持稳定增长，原因在于两个方向上：一是钢铁行业整合和设备更新将产生新增空分设备的需求；二是化工行业（特别是煤化工）的投资增加，推动设备新需求持续释放。
长江证券预计，杭氧股份2011、2012年的营业收入分别为40.36亿、55.53亿，每股收益分别为0.80元、1.11元。
蔡晓铭
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