两次降息寓意丰富

　　本次一月之内完成两次降息，可谓出手果断。形势逼人，改革不仅需要周密的顶层设计，更需要胆略与勇气。

　　卫祥云

　　国资委商业科技质量中心主任

　　近日，中国人民银行决定，自2012年7月6日起下调人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；自同日起，将贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。个人住房贷款利率浮动区间不作调整，继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。而央行上次降息，则在6月7日。

　　在一月之内央行两次降息。其行动之快和设计之妙，既在预料之中，又在预料之外。至少包含了以下多重意义：

　　第一，负利率有所减少是不争的事实。虽然降息以后的银行存款仍为负利率，但因为在两次降息之后，大多银行都立即上浮了存款利率，实际上使存款降息变成了加息，或名义上降息实际上是加息或至少与降息前持平。

　　第二，银行利润的减少是顺民意之举。由于两次不对称降息，银行的存贷差缩小，直接影响到银行的利润减少100亿元以上。在物价飞涨、通胀不断高企的2011年，银行存款的负利率日甚一日，急需启动加息通道的情况下，为了不给国有企业和各级政府项目贷款增加成本，央行选择了不断提高“存准率”的做法，当时就有一位国有银行的高管直言：要加息就一定要对称加息。但利益集团颇能左右决策层的顶层设计思路。使其投鼠忌器，放弃了呼声甚高的不对称加息。而近期两次降息，难得地表明了央行及高层的果断和勇气。

　　第三，企业生产经营成本有所降低。目前的中国股市跌跌不休，大多数企业、尤其是中小型企业步履维艰，就连一向财大气粗的央企也在准备要过三到五年的寒冬，甚至“武钢”养猪、“晋煤”卖肉的现象也已出现。企业遭遇了前所未有的转型困境。

　　通过这两次降息，目前几大行的存款利率普遍上浮，广大储户在降息通道中尝到了甜头，体会到了上帝的感觉。而企业通过降息，确确实实收到了降低成本之效，对处于生死煎熬之中的大多数企业来说不啻是久旱逢甘雨。虽然银行的利润有所减少，但在过去几年赚了那么多，现在吐出来一点是应该的。

　　第四，有利于房地产市场的健康发展。央行在最近宣布第二次降息时没有忘记一句重要的话，即继续实施房地产宏观调控政策，认真实行好差别化房地产贷款政策。细忖央行之意，实为肺腑之言，让那些苦于贷款成本之高不能购房的刚需族感到了酷暑中的一丝凉爽和快意。事实明摆着，虽然史上最严厉的政策调控并没有使商品房价格下降很多，但目前却也不会出现大幅度的上涨，有降有跌将成为今后房地产市场的常态。今后投资性和投机性购房机会大大减小，而刚需则不会因为调控而发生任何改变。因此，央行的两次降息，是从去年的增加刚需成本到目前的降低刚需成本的一大利好。同时，还可能促使部分地区的租房价格下滑，可谓一箭多雕之举。

　　第五，为利率市场化和银行业改革找到了突破口。两次降息的作用，还有待市场的进一步检验，但至少可以断言，国有银行靠存贷差盈利的状况必须改变，而利率市场化则是改变这种现状的前提。央行的两次不对称降息，既是一次大胆的尝试，也是针对复杂的经济形势做出的审时度势的改革之举，将为今后国有银行的改革和实现利率市场化奠定基础，中国改革开放的实践证明：大多数成功的改革案例都是被逼出来的。目前的几大国有银行应该感同身受。改革不仅需要周密的顶层设计，更需要勇气和胆量。

　　文︱卫祥云

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