“财务专项检查”求解农业股造假难题

　　“农业企业把证券市场害得不浅！”在此次最严“财务专项检查”会议上谈到如何核查时，证监会创业板部二处人士对农业企业在中国证券市场中历来的作用做如是评价。

　　尽管上述评价是否全面尚待商榷，但中国证券市场历来经典的造假案例或问题案例多出自农业股却是不争的事实。银广夏、蓝田股份、绿大地、草原兴发……到最近的万福生科（农业加工企业）。这些投资者“耳熟能详”的名字背后都有着太多的故事。

　　农业股为何容易造假？对这个问题的思考不仅对“财务专项检查”有借鉴意义，也有助于投资者辨析上市公司的信息真实性。

　　现金收付隐藏诸多问题

　　据悉，证监会创业板部二处人士是在谈及“存货盘点”及“现金收付”的问题时，表示应关注以农业企业为代表的公司内部控制问题。

　　记者了解到，相对于其它行业而言，农业企业本就有其自身的特点。农业公司中某些生产农产品的上市公司，其经营过程中注定存在零散的、频繁的现金交易行为。而正是因为有大量发生的现金交易行为，对其进行过程监管也缺乏完善的手段，同时，现金交易也使得假账更容易做，且隐蔽性高。这也是农业股造假之初能够顺利“闯关”的原因之一。

　　而现金收付难以进行过程监管，以致使存在较多现金收付的公司，在问题出现后，“窟窿”巨大。

　　以草原兴发为例，在2006年7月公司诸多问题爆发后，草原兴发以往的种种财务操作才被外界知悉，除了伪造银行凭证虚构禽流感赔付问题外，还存在对没有实际发生的交易行为编造虚假的入库单、销货单、银行单据、凭证、账簿记录等财务单据和会计报表，虚构采购和销售业务以编造业绩，虚列巨额银行存款，虚构购买巨额草地使用权资产业务等涉嫌违法违规行为。

　　蓝田股份亦是“现金收付”问题的典型，在公司问题暴露之初，即有专业人士质疑，公司2000年销售收入18.4亿元，而应收账款仅857.2万元。2001年中期这一状况也未改变，销售收入8.2亿元，应收账款3159万元。在现代信用经济条件下，无法想象一家企业数额如此巨大的销售，都是在“一手交钱，一手交货”的自然经济状态下完成的。其水产品销售，更不可能是直接与每一个消费者进行交易，必然需要代理商进行代理，因此水产品销售全部“以现金交易结算”的说法难以成立的。公司销售收入达5亿元之巨的野藕汁、野莲汁等饮料，不可能也是以现金交易结算。

　　对于现金收付存在的种种症结，上述证监会创业板部二处人士在会议上表示，“（对这类企业）一般会给发审委提请关注现金收付对发行人的内部控制影响。同时会仔细核查现金交易成因、终极状况、会计核算、改进情况等。现金收付大的项目，首先会考虑其固有风险，并评估发行人是否建立了适合上市的内控体系。此次证监会的抽查，现金收付大的项目一定是重点，如果发行人的信息不可验证，则说明存在问题。”

　　该人士进而表示，对于类似风险高的项目，“（保荐机构）首先要审慎推荐，风险大就别做了。如果一定要推荐，就多耗费精力，仔细核查。”

　　存货盘点：如何堵住造假源头？

　　与农业股造假高度关联的又一个因素则是“存货盘点”。

　　“面对一座山，你很难有确切的方法去验证究竟有多少棵树？面对一个池塘，你也很难数清究竟有多少尾鱼。面对一个花圃，究竟按照多大的间距去种花才能取得效益最大化？”对于农业公司的存货盘点问题，深圳某投行人士向记者直述操作之难。而业内通常只得采用平均数法或业内认可的其它方法去取得一个约数。

　　对于以“靠天吃饭“为特征的农业企业来说，产出变数也很大，因此即使采用静态平均数法进行统计，其结果也是具有不确定性。应对这些问题，仅仅从会计的角度出发很难做出正确的结论。

　　此番证监会的财务专项检查会议上，对存货盘点问题则是提出“保荐机构依赖会计师监盘，（保荐机构）可以不监盘，但应该跟踪会计师的工作，自查报告要说明存货盘点的具体情况、时间、地点，甚至包括具体人员。如深海养殖的企业，可以说明是雇佣哪位潜水员进行盘点。”

　　不过，有分析人士指出，这样应对存货盘点的难题尽管比之前要更为细致，可以在一定程度上减少造假的风险，但仍然不可能从根本上杜绝问题的发生。

　　以绿大地（现为*ST大地）为例，在公司问题初步呈现在公众面前时，即试图以存货减值掩饰其造假本质。2010年1月，绿大地方面表示其“思茅基地苗木死亡造成存货减值计提超预期”，原因是公司在进行年末存货盘点时，发现旗下思茅基地因为受到旱灾的影响部分苗木出现了死苗现象，而且，由于旱灾而导致的虫灾病害蔓延，最终造成的经济损失或许远超往年一般性质的旱灾。绿大地进而紧急发布业绩预告修正，从盈利增长突变为盈利下降。

　　而在绿大地作出上述关于存货盘点的说明后，不少券商研究员也将公司业绩变化完全归咎于天气因素。

　　在绿大地案发后，甚至有投资者发现，公司上市时的招股书中，篱笆和普通水井的造价甚至高过深水井10倍，但从会计师到保荐机构都未察觉其中的问题。而如果说会计师和保荐机构是因为缺乏专业知识无法判别，那么在无法获取充分适当的审计证据下，未寻求专家意见，则难以说得过去。

　　绿大地虚增资产的操作手法之一是虚增了存货的价值，其2007年上市时的招股书显示，截止2007年6月30日，公司资产合计约4.5亿，其中流动资产中的“存货”一项达到1.8亿。资料显示，绿大地的主要货物为各类苗木，但公司报表上显示的苗木价格与市场上的价格完全不一致，例如某种苗木市场上报价60元，但到了绿大地则变成了300元。

　　在此番严厉的“财务专项检查”中，监管层或将对存货盘点问题细致到具体的盘点人员，其效果如何则只能拭目以待。

　　本刊记者 王柄根

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