尊重趋势的力量

　　趋势是什么？趋势是事物发展的动向。股价的上下波动与事物的运动有着相似之处。股价的趋势形成之后，不会轻易发生改变，并且会呈现加速运行的特征。即使在外力的干预下，股价也不会轻易改变原有的方向，除非干预的频率和力度超过趋势的力量。

　　当前的这一波反弹行情很明显已经形成上升的趋势。通过连接2012年12月4日开盘点位1956点和2012年12月13日的收盘点位2061点我们得到第一条趋势线。通过连接2061点和2012年12月24日的开盘点位2150点我们得到第二条趋势线。通过连接2150点和2013年1月11日的开盘点位2243点我们得到第三条趋势线。通过对三条趋势线的上升斜率分析，我们可以看出上证指数的上涨趋势仍然保持完好的形态。

　　在没有外力的作用下，我们认为当前的行情会沿着原有的趋势运行下去，不断上涨并加速。直到市场中先知先觉者先行退出，指数因主力资金的撤退而滞涨，市场的上涨逐渐减速，趋势线的斜率渐渐减小，趋势线最终走平，最后指数跌破趋势线，趋势发生了改变。再则，就算是出现外力的干预，比如IPO等，市场也不会轻易改变原有的趋势。只有出现不断的干预并且干预的外力足够大，市场才会由量变到质变，最终导致市场改变方向的那个干预就成为“压跨骆驼的最后一根稻草”。

　　本周四的下跌让不少人心惊胆颤。目前沪指在250日年线上方形成强势震荡的走势并不意外。市场上攻面临去年6月初向下跳空2365—2348的缺口及2536—2478—2453点下降趋势线连线的压制，下行又具备不久收复的250日年线及1664—2132上升趋势线连线的支撑。正是在这种上有压力，下有支撑的背景之下，股指延续着当前的强势震荡走势。从近期的走势看，正是运行在这一区域，股指重心继续震荡上移，大盘在2300点上下剧烈震荡，强势格局明显，所以我们认为后市仍有向上空间。

　　基本面看，目前经济数据多数超预期，市场向好的宏观基础更加稳固。一方面，CPI反弹引发的担忧得以消化；另一方面，上周五数据增强了市场信心，已公布完毕的12月及年度经济数据，外贸、消费、工业、GDP等多数数据超出预期，汇丰PMI初值再创新高，此后进入1-2月数据真空期，在市场已经接受8%以下经济增速的背景下，12月数据有利于稳定并提升市场信心，经济向下风险消除也构成做多基础。

　　而我们上周重点关注的航天军工板块本周仍然逆市表现抢眼。军工股票的强劲表现，与近期中日在钓鱼岛问题上的争端具有高关联度。我们认为钓鱼岛这一热点将长期存在，行业景气度有望维持。为了应对钓鱼岛等周边问题，国防开支有望加速增长，上市公司业绩预期有望提升。

　　2013年军工行业将进入政策信息密集发布期，板块受确定政策驱动的预期较强，包括低空空域实质性改革在内的多项重大政策或将发布，军工股刺激信息将会明显多于2012年。而“两会”、通用航空制造发展等因素也或将成为军工股票投资路线清晰化的“催化剂”。因此，建议投资者对于该板块继续给予适度关注，个股可重点关注前期龙头个股中原特钢和北斗星通，结过近5个交易日的回调，主力在高位均实现了充分换手，本周再度重拾升势，近期有望二次突破，挑战前期高点。

　　金鼎

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