谨慎为宜

　　再创反弹新高

　　本周（1月21日至24日）现货2涨3跌，累计下跌0.92%。

　　从上涨的角度看，本周一、二、四，再将反弹新高改写，多头有建树。然而，周四创新高时，留下长上引线。因此，本周既创新高，周K线又收阴。再看周K线的震荡幅度，本周明显放大，似乎有不稳的迹象。

　　日K线在60日均线以上，季均线斜率也向上，继续维持偏多格局。

　　持仓量继续下行

　　上周报告说多方节前想休息，最主要的论据是持仓量下降，本周依旧是这个基调。首先，IF1302的持仓量依旧偏低。以周五的收盘持仓量为基准，仍然低于IF1301近2万手。连带的，近月合约持仓量22日移动平均值依旧是下降趋势。

　　其次，总持仓量前2天减少，后3天增加，总体与上周五持仓量持平。虽然说不上4个合约持仓量22日移动平均值必定向下，但是打平、上升趋势暂缓是肯定的。在过去22个交易日中，周五的持仓量排名第13，输给12个交易日。

　　以持仓量仍旧是偏低来看，前期获利颇丰的多方依旧想休息。

　　下跌防守

　　从价差看，本周要切成两段看。周四11点30分，前面偏空，后面偏多。

　　周一，最差的就是尾盘。当天的现货收盘价即最高价，而且将反弹新高再往前推。然而，在13点50分到15点这段上涨的期货是平的。

　　13点50分→15点整，现货2594.86点→2610.90点，期货2605.0点→2609.4点

　　期货的当日高点停留在11点10分，尾盘这段走法，很明显是你上涨、我看热闹。

　　周二，更为麻烦，出现长时间的贴水。从价差图看，贴水刚好就是发生在现货站稳2600点的时候。全天平均价差为-0.11%。

　　周三，稍有好转，全天平均价差为+0.17%，好于周二。

　　然而，和周一平均值+0.22%，以及上周平均值+0.67%相比，只是五十步笑百步。

　　周四，开盘至10点45分这一段疯涨中，价差是逐渐放大的，期指有追涨的热情。然而，在接下来的跳水中，价差却急剧缩小，甚至出现贴水。

　　下午开始，随着大盘跌破2600点，价差开始回升。整个下午的价差平均值为+0.31%，高于本周前面的时刻。由此可见，多方开始低接。

　　周五大盘震荡，开盘价、最高价、收盘价，三项都是全周最低；最低价也仅略高于周四。全天的价差是全周最高，也是低接。

　　持仓量分钟解读

　　周四的持仓量，随着上涨剧增，下跌又剧减。综合起来，就是追涨杀跌，其结果就是多方巨幅亏损1.74亿元，成为全周亏损的主因。

　　综合以上，持仓量偏低，价差不稳，谨慎为宜。

　　东方证券 高子剑