投资要点：
1、一季度销量整体呈现上升趋势。
2、五一备货和补贴政策临近退出是近期的看点。
行业运行情况。洗衣机：出口情况不佳拖累了2月销量，2月总销量401万台，同比下滑0.3％。从1-2月的合计数据看，销量共计909万台，同比下降了1.3％，其中内销表现较好，同比正增4.5％。
冰箱：受春节影响2月冰箱排产较小，产量同比下滑两成，销量略超预期，同比增加2.1％。从1-2月整体数据看，总销量达1092万台，同比增长5％。
彩电：2月彩电总销量668万台，同比增长近两成，主要受益于内销的快速增长，内销347万台，同比增速近五成。
尽管冰洗数据复苏力度不及空调，但是复苏趋势不变。随着五一备货期的到来以及节能补贴政策退出效应的影响，我们预计3、4月空调、冰箱和彩电的销量数据将继续向好。
个股方面仍以业绩稳健或业绩有望出现拐点为投资主线，白电建议关注美的电器（当前股价距离换股价仍有一定的空间），小天鹅A（调整转型后洗衣机业务增速较快），合肥三洋（1-2月洗衣机销量增速近两成，获得荣事达商标使用权后重新布局渠道业绩有望改善）；黑电继续关注海信电器（受益于大尺寸产品结构的调整）；厨电建议关注老板电器（定位高端，受益于行业集中度提升）和华帝股份（收购百得厨卫后发挥协同效应，进军厨电一体化）。
渤海证券
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
