看好京东商城的“苦生意”

　　“Joy”这个卡通金属狗，让京东的形象显得非常可爱，透露出一丝轻松的意味。此前在今年2 月16 日，京东宣布已完成新一轮约7 亿美元的普通股股权融资，投资方包括本轮新入股的安大略教师退休基金和沙特王国控股公司，此轮融资将继续用于公司运营、加强物流体系建设，以及未来投资发展新业务等方面。虽然事情过去已有一段时间，京东也推出了形象变更的新举措，但是关于此轮7亿美元的融资，外界依然众说纷纭，看空的居多。

　　从2007年至今，京东一共进行过4轮融资，分别为2007年1000万美元、2008年年底2100万美元、2011年年初15亿美元及最新的7亿美元，总金额接近23亿美元。但在这6年里，京东商城一直在亏损，加之刘强东从未向公众明确表明盈利的时间，以及企业快速发展中遇到的种种困难，很难让人对京东商城产生充足的市场信心。我想此时只有刘强东自己和其投资者才更加清楚京东商城的路在何方，也只有他们因为知道方向才有坚定不移的信念，从这一点可以看出这是能做出大事的优秀团队，他们憋着一口气打通自营电商平台的任督二脉，孤独地走在这条道路上却不退缩。

　　的确，有很多成功商业都是苦熬出来的，这恰恰也是电子商务行业的最大壁垒，如果等其成功后，后来者很难再追赶上京东商城，所以与我而言，是非常看好京东商城的这种“苦生意”。

　　强大的“另一个”

　　京东商城当前的状态令我想起最近刚刚得了奥斯卡最佳导演的李安，他自报如果没有妻子林惠佳养家的六年，世界就会失去作为导演的李安。众所周知，李安曾经萌生放弃电影而改学计算机的念头，是妻子一直都在提醒他：“安，不要忘记你的梦想。”正是在妻子的鼓励和支持下，最终李安还是靠着扎实的功底和坚定的信念，以及自己对生活和文化的独特理解，形成了个性化的电影艺术风格，获得了业界及大众的褒扬。如果没有妻子施加“外力”，李安很可能会偏离“方向”，这很像我们时常看到的：创业者常常迫于投资人要求的短期业绩压力而改变了企业的战略方向，只是可惜对创业者而言，这种外力所得到的结果与李安的成功结果大相径庭。

　　同样的道理，我相信刘强东知道京东商城自己的风格，那就是自营式的电商平台，区别于阿里巴巴的生态式电商平台。刘强东曾在内部邮件里说：“我们真正做的是平台，一个和阿里巴巴完全不同的平台！未来，我们所有业务都要平台化！所以后来我们陆续开放web、物流、信息系统，同时布局金融平台业务。我们今天投资的所有业务都将向社会开放，都将成为一个又一个平台！最后形成一个庞大的平台网络！”也许京东商城的终极模式，就是中国的自营电子商务平台、自营物流平台、自营金融平台。让我们想象一下，如果这种自主经营的数个平台的价值一旦实现，80亿美元的估值和23亿美元的投资在那时看也就不算什么天价了。

　　个人认为，中国电商市场的未来一定会同时存在两个有差异的电商平台。淘宝的地位我想还是很难动摇的，那“另一个”一定会在京东商城、苏宁易购等新崛起的电商平台里竞争产生。数据显示，2012年中国网购自营B2C市场份额里，京东商城占据49%，排名第一，苏宁易购紧随其后，占据13.6%。从这个数据可以看出，京东商城在“另一个”阵营里还是实力很明显的。

　　成功之前需耐住寂寞

　　任何产品和模式都是为用户提供的，只有得到用户的认可才能拿到赖以生存的现金流，因此，用户体验显得尤为重要。在用户体验上，我认为京东商城做得还是很到位的。许多人都有在京东商城购买商品的经历，也体会过到货神速的快感，京东商城甚至在各个大学建立自己的服务网点，这些当然都是要花钱的。但正如刘强东所说 “我们的投资还没有完成，整体只完成了10%。比如说我们现在覆盖了300多个城市，而中国却有2400个城市。什么时候投资完成，成本低于对手，用户满意度高，我们就会开始盈利。”如果他所说的目标实现了，可想而知会产生什么样的用户体验和商业价值，京东商城想不成功都难。

　　当然，这条路的艰难只有当事人才能够体会。要做自营就要自己说了算，这种说了算就得比生态式付出更多，就要投入更多的资金输血，这更加考验创业者的心态：是否扛得住压力、耐得住寂寞、顶得住流言蜚语？刘强东说，当一家不赚钱的公司可耻，“我也有可耻的感觉”，因为不能为股东创造利益。但如果一家公司在不该赚钱的时候赚钱是愚蠢，“我宁愿羞愧也不愿愚蠢。”想必当年阿里巴巴和马云创始团队也是这样熬过来的。

　　对于京东商城的投资者来说，投资范畴属于风险投资，这的确区别于保守型投资业务，在高收益的背后他们一定承担着巨大的风险。相信投资者看到了京东商城自营电商平台、自营物流平台和类金融模式的价值，同时，国外美元基金的尽职调查要比国内更加严谨、严肃，安大略教师退休基金和沙特王国控股公司也一定在看到京东商城内部数据之后，明确并肯定了自己的投资依据。只是京东商城此次7亿美元融资远在大洋彼岸和沙丘之地，说明国内投资者对京东商城是缺乏信心的。

　　值得关注的是，理论上讲，只要有持久资金的支持，京东商城会一直走下去。所以京东商城一定会通过公募代替私募为其提供资金保证，如何上市就是下一步的重要工作，还有一个问题也很关键：上市之前资金用完之后，由谁来接下一盘？

　　刘广杰

　　维西资本副总裁，负责维西资本辅导期投资相关管理工作，具体包括全面负责考察、筛选、以及评估投资机会。 此前，刘广杰是墨菲兄弟公司的创始人。

　　刘广杰

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