稀土演绎王者归来

　　本周一则有关稀土价格上涨的消息直接刺激了稀土永磁板块的走强，其龙头个股五矿稀土在近期短短6个交易日收获4个涨停，周三稀土永磁板块竟然有17只个股联袂涨停，似乎正激情演绎王者归来。

　　根据市场公开报价，6月份以来，中重稀土出现较大幅度的上扬。以涨幅靠前的氧化镝为例，在6月初价格最低点时，氧化镝的报价在每吨125-135万元左右，目前氧化镝的报价在每吨160万元-175万元左右，涨幅超过25%。中重稀土价格的上涨也带动北方轻稀土的上涨，氧化镨钕在今年6月初报价在每吨24万元左右，目前市场报价在29万元左右，涨幅超过10%。另一方面，龙头企业包钢稀土决定自7月1日起关停下属的稀选厂半年，供给收缩对稀土价格形成一定利好。而赣州地区因环境治理打击“黑稀土”行动的深入，稀土价格逐渐止跌企稳。

　　受益于此，进入7月以来，稀土永磁板块表现出色，带动整个有色金属板块走强。回顾2012年的稀土股反弹行情，当时央企停产保价刺激氧化镨钕价格上涨，加上稀土产品限制出口、行业内公司加快整合等因素影响，板块涨幅在40%以上。而此轮上涨则因南方环保引发稀土企业中止价格战，对于以中重稀土品种为主的公司刺激意义更为明显。受上述利好刺激，周三稀土永磁板块集体大涨。

　　由于此轮稀土价格上涨仅是市场供需推动，并非行业政策推动，因此稀土下游的需求恢复比较确定，特别是钕铁硼行业的景气回升。另外，与之前稀土价格大幅上涨不同，此次稀土价格预计将平稳上涨，且上涨幅度在30%-40%左右，价格上涨对稀土上游企业的利润贡献较为有限，而钕铁硼企业由于具备较强的提价能力，业绩弹性较上游更大，受益明显。

　　对于稀土行业来说，靠整顿而导致的价格反弹，更多是一个触底反弹，本质上缺乏可持续性，因为只有下游需求真正恢复，价格走高才可持续。而且按照目前的市场价格计算，大部分稀土企业依然亏损。从基本面看，稀土永磁要继续整体维持强势，恐难持续。但从技术面看，稀土永磁还是有望继续活跃的。

　　本轮稀土价格反弹，笔者重点看好五矿稀土。该公司资产重组基本完成，主营业务变为高毛利率的稀土氧化物深加工及销售；同时公司还控股五矿稀土研究院，形成研发与生产结合的可持续发展模式。公司作为五矿下属唯一的稀土上市公司，未来将充分享受稀土整合的政策红利，有望成为五矿旗下稀土整合的平台。公司大股东五矿集团是国资委重点的A类有色央企，五矿集团整体稀土业务产业链完善，目前已具备较高的盈利水平，2013年南方中重稀土整合将进入关键时间窗口，央企集团通过中央的倾斜性政策逐步扭转初期颓势，使盈利能力进一步得到提升。公司作为集团旗下稀土业务的唯一上市平台，未来有望借助五矿集团强大的央企背景，发展成为集稀土矿山、冶炼、深加工于一体的全产业链稀土龙头企业。

　　金鼎

关注读览天下微信， 100万篇深度好文， 等你来看……