准油股份定增做局：高抛低吸玩弄投资者

　　2012年6、7月间，准油股份（002207）实际控制人秦勇频繁减持准油股份股份，其时的减持价格在15元左右。

　　2012年11月，准油股份推出定增预案。公司拟以11.16元/股发行价格，发行2000万股，而本次发行将由公司控股股东、实际控制人秦勇所控制的企业——创越能源集团有限公司（以下简称“创越集团”）以现金方式全部认购。

　　从准油股份二级市场表现来看，公司股价在实际控制人减持的利空影响下，自去年下半年一直持续下跌，秦勇减持的价格可谓把握相当精准；另一方面，在公司推出定增预案后，股价开始节节上涨，目前的股价较定增价格高出近40％。创越能源能以11元的价格通过定增获得股份，无疑减了一个大便宜。

　　纵观秦勇前后的行为，准油股份的定增更像是在做一个局：实际控制人高抛低吸，大赚差价。某知名财经论坛上有股民认为，“秦勇作为准油股份实际控制人，先是减持套现，其后他控股的企业创越集团又想通过定向增发，来达到高抛低吸的目的，监管部门如何应对这一监管漏洞，考验监管部门的智慧。”

　　高抛低吸赚差价

　　准油股份日前发布了关于非公开发行股票申请获得中国证监会发审委审核通过的公告。根据准油股份非公开发行A股股票预案显示，公司拟发行不超过2000万股（含2000万股），发行价格为定价基准日前二十个交易日公司股票均价的90％，为11.16元/股；募集资金不超过2.23亿元。本次非公开发行的股票将由创越集团以现金方式全部认购。

　　相关资料显示，准油股份的董事长、实际控制人秦勇亦是创越集团董事长，秦勇持有创越集团64.08％的股份，因此准油股份本次定增的对象为关联方，定增也构成关联交易。准油股份与创越集团之前的关联交易早已有过发生，2012年年报显示，创越集团曾将盈利国际中心26层B座的房屋租用给准油股份使用，当年公司与创越集团发生的关联交易金额为30.21万元。

　　值得注意的是，秦勇作为公司的实际控制人在2012年6－7月密集减持所持准油股份的股份。公开资料显示，2012年6月8日、11日、12日、13日和7月3日，秦勇通过竞价交易方式共计减持准油股份62.82万股，减持均价为14.7元，套现逾900万元。

　　从准油股份二级市场走势来看，自2012年3月公司创下17.05元新高后，一直处于调整，股价退守14元附近，但自6月开始突然发力，连拉多根阳线，并于当月底创下17.05元的反弹新高，接下来，受实际控制人减持股份等多方面利空影响，股价一蹶不振，进行深度调整。而秦勇的减持时间恰巧在股价拉升这段时间里，不得不佩服其精准的把握能力。

　　值得注意的是，就在公司股价连创新低的时候，公司推出了定增预案，创越集团拟以11.16元/股的价格认购准油股份2000万股。定增预案甫一出炉，公司股价探底回升，目前股价逾15元，较定增价格已高出近40％。按此价格参与定增，创越集团账面浮盈约为8600多万，可谓减了一个大便宜。

　　考验管理层智慧

　　但问题是，由于创越集团实际控制人为秦勇，而秦勇先减持准油股份成功套现，其后又通过创越集团通过定增低价取得准油股份，这种高抛低吸的作法，备受市场质疑。

　　新《证券法》第第四十七条规定：上市公司董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份百分之五以上的股东，将其持有的该公司的股票在买入后六个月内卖出，或者在卖出后六个月内又买入，由此所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益。但是，证券公司因包销购入售后剩余股票而持有百分之五以上股份的，卖出该股票不受六个月时间限制。

　　有业内人士指出，“抛售者为秦勇，是自然人主体；创越集团是企业，为法人主体，上述规定并不适用。不过，创越集团实际控制人正是秦勇，这种做法实际上打了政策的擦边球。

　　”事实上，这一作法也招来了中小股东的不满，有股民指出这是在挑战监管层的智慧。

　　此外，值得注意的，截至2013年一季度末，秦勇所持的773.91万股准油股份（其中有限售条件的股份数量为623.63万股）其中的770万股都进行了质押。另一方面，创越集团的财务状况也十分堪忧。相关财务数据显示，2009年－2011年创越集团实现的营业收入分别为740.71万元、214.02万元和1123.42万元，净利润分别为277.53万元、-408.96万元和34.21万元。因此，更有理由怀疑准油股份的定增存在做局的动机。

　　《股市动态分析周刊》记者还将继续对准油股份定增的进展进行深入剖析。

　　赵琳