“甲醇经济”时代即将到来

　　甲醇是重要的基础化工原料，有着广泛的应用。近期，甲醇价格走势强劲。业内人士认为，本轮甲醇价格的上涨主要是受到需求端拉动的影响。从更长期的角度来看，甲醇行业将步入景气周期。诺贝尔化学奖得主、著名有机化学家乔治·奥拉所预言的“甲醇经济”时代或许正朝我们走来。

　　甲醇需求保持高增长 产能是否过剩有争议

　　我国甲醇工业起步较晚，但发展较快。资料显示，在过去十年，甲醇消费始终保持着高速增长。受益于甲醇需求高速增长，2000年以来多个产煤省大幅上马煤制甲醇项目增加煤炭就地转化率，但多是10-30万吨/年的中小型项目，经济效益随煤价高企而愈发不佳。“十一五”期间，我国甲醇产能爆发性增长。自2006 年之后，甲醇企业开工率就不断下降，盈利艰难。随着大型煤气化技术日趋成熟，神华、久泰、兖煤、广汇等多个百万吨级煤制甲醇项目相继开建并于2010 年前后陆续投产，也加剧了产能过剩的局面。

　　不过，对于甲醇产能是否真正过剩，业内存在争议。东兴证券化工行业分析师杨若木指出，甲醇产能过剩的观点存在误区。一些煤头、天然气甲醇因为技术原因或成本过高长期不能开车，对甲醇产量没有贡献，应列为无效产能。联醇产能大约1100万吨，因规模小、生产不能连续二产能弹性较大，只能以50%列入有效产能。“我国目前5000万吨甲醇产能中，扣掉无效产能1000万吨，弹性产能扣除掉500万吨，有效产能为3450万吨，对应2012年3060万吨的开工率为88.7%，属于正常开工范畴。”

　　长江证券能源行业分析师葛军虽然认为甲醇行业存在一定的产能过剩，但同时表示，甲醇需求的高增长从未让市场市场失望。“不同于需求下滑导致产能过剩的行业，甲醇作为重要的基础化工原料，在过去十年中国经济高速增长的时期，需求是很难下滑的。从数据上也可以看到，即使在爆发金融危机的2008 年，中国甲醇需求增速依然达到了19%，远好于诸多行业，其后更是迅速回升，过去5 年复合平均需求增速达24.8%，2012 年更是高达28%。所以甲醇的需求从未让人失望。在传统下游需求增速趋缓的情况下，烯烃、甲醇燃料等新兴下游将接过跑棒，推动甲醇需求继续高增长。”

　　“甲醇经济”时代来临 关注煤制甲醇类公司

　　诺贝尔化学奖得主、著名有机化学家乔治·奥拉在2006年层撰写《跨越油气时代——甲醇经济》一书，以一种清晰易懂的方式论述了利用甲醇作为当前日益短缺的矿物燃料的可行性替代品的问题。他针对我们目前主要能源（即石油和天然气、原子能、各类可再生性能源等）的各自优点和缺点，提出了解决问题的新途径。乔治·奥拉围绕全球面临的能源危机，提出了一个解决能源问题的新概念：甲醇经济，作为应对油气时代过后能源问题的一条解决途径

　　2008年金融危机期间，国际油价暴跌，而近年来逐渐企稳，重返100美元附近。在这样的背景下，甲醇优势逐渐显现出来，乔治·奥拉所预言的“甲醇经济”时代或许正朝我们走来。

　　展望未来，甲醇消费市场正处在扩张期，而产能扩张高峰在过去几年已经基本出现，因此，未来的需求拉动将使得甲醇行业步入景气周期。而从制造甲醇工艺角度来看，焦炉气制甲醇产能规模较小，难以短时间内大幅增长。气制甲醇受气源限制，难以贡献增量，煤制甲醇将独享需求盛宴。

　　近期，甲醇价格走势强劲，截至11月27日收盘，郑州商品交易所甲醇1401合约收盘于3143元，当月上涨了10.55%。而现货市场，甲醇价格的上涨更加凌厉。中期来看，甲醇价格已经步入新一轮的上涨周期。

　　个股方面，长江证券能源行业分析师葛军推荐威远生化（600803）。葛军表示，威远生化现有 60 万吨/年甲醇产能，并已启动技改项目，2015 年甲醇产能将翻番至120 万吨/年，公司装置地处西北，享受相对低价原料，盈利性好。装置开工率远高于行业平均水平。公司三季度受煤价下滑和甲醇例行检修影响，业绩不及预期，但目前煤价触底，甲醇价格大幅反弹，四季度业绩大概率将环比改善。“我们认为其是受益煤制甲醇行业景气的良好标的，未来三年有望保持年均20%业绩增长，具有良好的投资价值。”

　　本刊记者 赵迪