10月份以来，市场出现挤泡沫走势，大量成长类个股业绩被“证伪”。目前市场对于成长股能否“否极泰来”存在较大争议。对此，多数机构认为，业绩成长是市场永恒的主题，加上中国经济转型的大势所趋，未来真正高成长的公司仍将受到市场追捧。从中期角度出发，如果市场继续调整，对于一些估值合理、符合产业发展方向的真成长个股，是一次绝好的介入机会。
兴全轻资产基金经理陈扬帆也认为，经济结构转型是国家经济政策的战略方向，新兴产业代表未来转型的大方向，以成长股为标志的结构性行情仍势在必然，即便出现阶段性调整也有利于成长股的长期走势。
对于持股集中、保持成长投资风格的基金经理，在陈扬帆看来，如果一个投资者的投资风格是稳定的，必有其不合市场时宜的时候，关键在于这个不合时宜的时候，能否对自己投资方法依然相信，依然坚持。他始终认为，A股的核心投资价值在于成长，而真的“成长”能够穿越一切周期。
从当前市场特征来看，综合宏观经济及流动性等诸多因素，预计市场短期内不存在迅速回暖的基础，四季度大盘或将继续维持震荡，但波动幅度不会太大，市场中心偏下移。在此背景下，安信证券建议投资者可关注11月份调整比较充分的个股，为明年投资布局做准备，特别是那些被挤掉泡沫之后的成长股，在大盘调整后或将出现低吸机会。
事实上，兴全轻资产基金一直以挖掘“轻资产公司”为主要投资策略，其中符合轻资产投资理念的股票合计投资比例不低于股票资产的80%。该基金基金经理陈扬帆则较擅于在结构性行情中自下而上掘金成长股，展望后市，陈扬帆表示，未来，市场结构性行情将成为常态，这给选股者拓展了更加广阔的空间。在后市的操作中，真正的成长公司可以穿越周期，“正确+集中”是获取超额收益的不二法门。“新兴+成长”在历经一段时间的调整后，具有良好行业属性，巨大成长空间的个股，仍然可望有良好表现。
具体到成长股的选择上，陈扬帆指出，可从以下三方面入手甄选“真成长”：首先，寻找高景气的行业。宁可选择一流景气行业中的二流企业，也不选择二流景气行业中的一流企业；其次，考察其商业模式是否卓尔不群；最后，看其成长性与其估值的匹配度。
本刊记者 启明
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