交银施罗德：2014股市关键变量

　　交银施罗德认为，从整个市场的盈利构成来看，金融板块占比在五成左右，房地产、公用事业和能源三个行业占比在两成左右，其余则是传统制造业为主的其他产业。展望2014年，由于存在庞大的过剩产能，传统制造业盈利增长依旧艰难，尤其是资金利率水平的高企将进一步加大企业的财务负担。因此，2014年正面的变量是改革，最负面的是流动性，偏负面的是盈利增长，市场将在一正两负力量的博弈中运行。改革对市场的影响是一个中长期的逻辑，而流动性才是短期市场运行的主要矛盾，因此短期市场的走势偏谨慎，但中长期应保持乐观态度。